众筹圈那些事：投资人只看高收益漠视风险

（原标题：众筹“深喉”：不能说的秘密）

众筹圈内乱象丛生。CFP供图

林致远家中，众筹已经深入生活。

“众筹”，顾名思义就是“群众筹资”，这一概念兴起于2009年的美国，一个名为Kickstarter的众筹网站在纽约上线，这家网站致力于支持和激励创新性、创造性、创意性的活动，通过网络平台面对公众募集小额资金，让有创造力的人有可能获得所需资金来实现梦想。

在P2P（点对点）急速发展之后，网络众筹成为互联网金融的另一片“蓝海”。但随着近几年网络众筹的快速发展，这片“蓝海”也出现了“污染”和“枯竭”。

近日，从众筹兴起之初就入行并浸淫至今的一位“深喉”，向记者揭示了众筹圈内不为人知的秘密。

文/图 本报记者 柳明

周末，广州。投资人林致远（化名）家中，此时，他手机中微信群里，充斥着投资人吵架的声音。

他不得不关掉信息提醒才能得到片刻安静，然后讲起了“众筹圈”内的故事。

“玩儿众筹”

孩子玩具都众筹

在广州某理工高校理工科专业毕业的林致远，毕业之前也从来没想过，自己会进入到众筹这个行业。

作为土生土长的广州人，林致远毕业后的想法很简单，自己总不能进工厂当个工人吧？他不好意思地笑了笑，家里人的面子怎么挂得住。因此，他毕业后就进了一家民营银行，算是就此进了金融业。

由于自己的业务与投资相关，他也逐渐了解到，原来赚钱可以这么“玩儿”。

一年之后，他就开始了自己的P2P投资，尝到了作为一个投资人的“甜头”。随后，互联网金融业进一步发展，网络众筹开始兴起。他又借势进入到了“众筹”领域。

尽管只有30多岁，但他进入众筹行业多年，已算得上是业内的“资深”人士。

如今，他的生活已经被“众筹”所包围：孩子的玩具是在网上众筹的机器人――公子小白；全家的衣服早已准备好，是在网上众筹的某知名服装品牌购物卡；在办公室的抽屉内，还杂七杂八地放着各种“众筹协议书”。

现在，他已经专职进入众筹行业，但他仍然随口而出的是“玩儿众筹”。

“玩儿”是一种心态，他解释说，不能将其看得太重，但也不能不把它看重。当面对投资失败之后，要有一种“输得起”的态度，否则生活都不用继续下去了。

初识众筹

需要“秒杀”抢投资

“你知道现在的货品秒杀吗？就是那感觉。”提起当初开始玩P2P时的心态，林致远仍然有种久违的激动，像刚刚“秒杀”到一顿免费大餐一样兴奋。

他介绍说，当时正是P2P上升最快的一段时期，网络为金融资本市场打开了一扇门，无论是有着闲钱想要投资的人，还是需要投资进行再发展的人，他们都通过这扇门开启了一个崭新的“世界”。

他告诉记者，当时他进入这个领域的原因很简单，“利率很高”。因此，众多投资人仿佛看到了一片“蓝海”，近似疯狂地涌入到了P2P领域。而这部分人，也同样成为了之后“网络众筹”的第一批投资人。

2013年底开始，众筹行业开始急剧发展，众多投资者将其定义为下一片“蓝海”。从P2P到网络众筹的转变，投资人几乎不需要任何时间适应，更像是“顺其自然”。

在“默认合法”的环境下，众筹之后也同样进入到一个快速发展的阶段，“像之前的P2P开始一样，几乎所有的项目都要去抢的。”如果当时“秒杀”不到，就会感觉有一沓人民币从眼前溜走了一样。

林致远将这段“疯狂”时期的发展，称为是“阶段性胜利”。

投资心得

不是“天使”，要盈利

林致远的同事，将他称之为“天使投资人”。但是，对于这个称谓，林致远却不以为然，他解释说，自己只是一个投资人，称不上是什么“天使”。“天使”是不计任何回报的，但是，他不是“天使”，而是一个“唯利是图”的投资人。

他介绍说，进行投资，除了要对投资的项目有知识背景、有眼光之外，更关键的是能够“识人”。就算创业团队的想法再好，创意再新颖，如果没有好的团队执行，所有的一切都只是空谈。

“因此，投资看人更重要，就算是投资的这个项目没有成功，但只要其是个优秀的创始人，就一定会成功的。”林致远说。

在他投资的诸多项目中，只要是他领投，都会对创业者进行全面的观察、识人。他说，不同的人可能适合的方向不同，创业的项目也各有不同。

他曾经投资过的一个项目，就是情趣用品的电商，创业者是一副猥琐大叔的样子，与创业项目非常契合。“你要是让我这种斯斯文文的去卖情趣用品，肯定不行。”林致远笑着说，并摆出一副一本正经的模样。

他说，就算是跟投的项目，也一定是对领投人非常信任。“投资即识人，现在有些投资人连创业者都没见过就投资，这是在漠视风险。”

众筹项目

“总会有些不靠谱的”

林致远苦笑道，当然，投资并不一定都是成功的，创业失败的例子比比皆是，总会碰到自己眼拙而对方又“不靠谱”的。

他告诉记者，他进行投资的众筹项目，就是TMT众筹（即互联网众筹）和店铺类众筹。至于产品众筹，就是在预售产品，因此也和他关注的股权类众筹不大相符。

“互联网众筹一般都是轻资产的创业者，也可以说一群志存高远的年轻人。”林致远说，这群年轻人大部分都有着成为下一个BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）的梦想，所以，在道德风险方面是比较容易掌控的。

但是，与之相对的是店铺类众筹，则会面临着许多“不可控因素”。他告诉记者，有些创业者的自律上存在问题，这是最令投资者担心的。

此外，由于是小额的现金收账，可能有些地方的店铺还存在需要“打点费”的情况，所以财务监管上也更加不透明。收入、支出、收益等，都是一笔笔不清楚的“糊涂账”，这是最令他们投资者头疼的。

而最近两年兴起的影视众筹，也同样面临着诸多问题。“哪个电影会火？可能投资方自己也不知道，有很多偶然性在其中。”林致远说，他曾经投资了一个导演的电影，在开拍之前可以说是讲得天花乱坠，最后还承诺就算电影票房不好，也一定会偿还本金。但结果是，票房非常惨淡，“偿还本金”的承诺也就成了泡影。

维权困境

投后维权难形成合力

与众筹之初的“一呼百应”相比，林致远发现，投资人进行维权反而难以形成“合力”。

林致远介绍说，众筹的投资人大多来自全国各地，而诸多进行维权的投资人也大多是进行店铺类众筹。此类众筹的特点是，投资人众筹的金额不是很高，只有千元到几万元不等。

“众筹投资最少的只有一千元，如果你人在黑龙江，店铺却在广东，来回一趟的路费都不止这个数。”林致远说，因此，在维权的过程中，自然离得比较近的会比较热心，而相距较远的投资人，会选择退出或不再理会这部分投资了。

与投资失败不同，投资人进行维权往往是由于在投资的过程中，创业者或者众筹平台出了问题，甚至出现了欺诈，导致投资人的投资就此打了“水漂”，所以才会进行维权。

但维权道路颇为曲折艰难，能够真正达到维权目的的投资者少之又少，他们也在众筹火热的大环境下难以发声。

近两年来，随着众筹市场的快速发展，他告诉记者，投后事件开始在今年特别是二季度集中发生。

谁在玩？

“白领阶层+老板”居多

那么这些投资人，究竟是哪些人？“其实五花八门什么都有，但主要的是两类，一种是有钱的老板，而另一种则是各领域的白领阶层。”林致远说。

尽管已经进入行业多年，但他仍然坚称，自己只是属于众多普通白领阶层中的一员。

林致远介绍说，他自己投资的项目一共有20多个，其中有几个是领投的项目，但多数还是跟投的项目。在20多个项目中，包括6~18个月的店铺众筹项目，也包括属于“长期投资”的互联网众筹项目。

他告诉记者：“互联网众筹的项目，和普通的股权分红项目不同，必须要达到一定的用户量之后，才能开始盈利，而此前只能不断往里面‘砸’钱。”林致远说，他作为互联网众筹项目的投资人，现在只能“熬”。

此外，在投资众筹项目的投资人中，还有很大一部分，是曾经珠三角工厂的老板，有一些是工厂亏损之后，不愿意再往里面投钱的，而还有一些老板，则是干脆把工厂都卖了，不知道钱往哪些地方投。众筹项目，恰好给了他们一个花钱的“出路”。

众筹平台

各有各的“秘密”

众筹平台成为众筹环节中不可或缺的一部分，它不但要负责对众筹的项目负责，也要对投资人尽职尽责。林致远说，他发现平台也同样有着不为人知的“秘密”。

林致远介绍说，平台的收益一般来自两部分，一种是在众筹“前端”，收取3%~5%的佣金；而另一种，则是在众筹“后端”，拿走众筹项目的部分利润。一般平台采取的是“前端”+“后端”的盈利模式。

但是，仍然出现过平台只收取“前端”的情况。往往这种平台主要是“跑量”，量多了“前端”收取的佣金就高。而由于后端收取利润完全不管，或者只是做到“形式上的审查”，结果是众筹项目无疾而终，给投资人造成了损失。“这种商业模式本身是有问题的，往往被骂得很惨。”

此外，另外一种平台走的是“精品”路线，众筹的项目是好项目，也同样收到了大量的资本注入。但众筹平台同样属于TMT项目，是个“烧钱”的，如果资金注入不及，或者人员流失严重，就造成了投资人和项目还在，但是平台却停运的情况。

对于这种情况，他呼吁相关部门应当出台相应的法律法规，将不可逾越的“红线”确定下来，才能让行业更加健康地发展起来。

但他担心的是，众筹业会不会像其他新兴起来的行业一样“一管就死，一松就乱”。

行家看大势：

热胀？还是冷缩？

众多投资人带着大量的资本，涌入众筹项目的平台之中，呈现暴增的趋势。日前，上海一家研究机构发布全国众筹行业半年报告。报告显示，截至6月底，正常运营平台370家，半年筹资79.41亿元，投资者达5442.65万人次。

但是，在林致远的眼中，由于众筹业发展得过快、过热，现在正迎来资本的“寒冬”。“就像PE（私募股权投资）、VC（风险投资）行业一样。”

他介绍说，从2015年底开始，各家众筹平台开始对众筹的项目非常审慎。通过前几年快速的发展，优质的众筹项目已经基本完成了众筹，而之后的项目，尽管不乏会有些亮点，但大部分项目仍然只能称得上是劣质、不良项目。

“这实际上和金融行业的投资非常相像，真正优质、有效的资产项目是有限的，当这部分优质的项目完成了融资之后，跟随而来的项目是不良的，或者是劣质的。”

他认为，目前在众筹圈内出现诸多问题，并不是单方面的问题，而是整个行业还没有成熟下来。而且相关的政策、法律还没有出台，才导致行业内出现了各种乱象。“这算是在曲折中前进吧。”

“没有经历过一个行业完整周期的投资人，是不会理解投资风险的。”他说，现在投资者要考虑的则是：在大环境不景气的情况下，如何度过这个“冬天”。