平安截胡 汽车之家私有化一波三折

（原标题：平安截胡 汽车之家私有化一波三折）

本报记者 陶力 上海报道

自从中概股成为A股市场的宠儿后，“中概股私有化”便开始与纷争相伴。

4月16日，汽车之家宣布公司董事会收到私有化要约，由汽车之家CEO秦致牵头的买家财团，拟以每股31.50美元的价格将公司私有化，该买家团包括秦致、博裕资本、高瓴资本和红杉中国。

而在十几个小时之前，汽车之家大股东澳洲电讯宣布，将以16亿美元价格出售汽车之家47.7%股权予中国平安。2008年，澳洲电讯收购了汽车之家55%的股份，此番出售后，澳洲电讯将所持股权减小至6.5%。

根据计划，股权收购完成后，以平安集团为首的SPV将对汽车之家发起全面私有化收购要约，预计6-9个月内完成。汽车之家股价在4月16日以32.15美元收盘，目前来看，秦致牵头的买家财团出价并无优势。

平安信托部相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，此次投资汽车之家，是看好其长远发展，相信未来有很多战略协同机会。“关于私有化，我们与管理层进行了沟通，对有利于汽车之家发展及全体股东利益的事情，我们都支持。”汽车之家则表示对此事不予回应。

投资人士认为，平安集团看重的是汽车之家私有化以后回归A股的高昂利润，而不是私有化的利润。但是，有上海家化股权争夺案在先，秦致买方团很有可能是被平安收购的消息刺激，而提前抛出了私有化要约。“现在的局面仅仅是竞价的开始，而不是结束。”

汽车之家年报显示，截至2016年2月29日，汽车之家创始人、董事李想持有2.6%投票权，秦致持有2.9%投票权，管理层整体持有5.7%投票权，澳洲电讯持有54.6%投票权。若中国平安主导汽车之家私有化，只需再回收剩下的50%左右的股权，秦致及其买方财团要私有化，则需要回购至少90%以上股权。

在秦致牵头的买家财团发起私有化要约后，李想发微博表示，自己已离开汽车之家管理团队10个月。“有关私有化问题不要来问我，我目前已经开始第三次创业。”

由此可见，在私有化问题上，留给秦致和买方团的话语权并不大。在针对此次交易的声明中，澳洲电讯CEO Andrew Penn称，2008年以来汽车之家一直增长迅速，是时候变现股东的投资价值了。在他看来，“入股汽车之家是我们非常成功的一笔投资。对于下一阶段，汽车之家逐渐从纯线上向线下销售平台转变，它会从中国平安的战略投资中获利，后者是汽车保险和融资市场的从业者”。

因此，中国平安此番出手并不是单一的财务投资，其意在与自身业务a融合，布局汽车大市场。近几年来，中国平安对于新车、二手车、后汽车市场电商等各领域基本都有所涉及，但是反响并不大，也没有核心产品形成。

资深电商行业观察人士郝智伟在接受21世纪经济报道记者采访时认为，中国平安从金融服务切入互联网+汽车领域，它需要一个有着广泛用户基础和强大流量的汽车网络平台，用来整合车险、车贷等业务。

前述投资人士分析，私有化的主导方一般有三类，分别是公司原有管理层或创始人、战略并购者和私募股权基金。对于前两者来说，最为关注的并非私有化带来的收益，而是如何在交易中保持公司控制权和业务发展整合。“即使私有化后在A股上市成功，他们也希望保持安全的控股比例。”

因此，围绕汽车之家的股权纷争或许还会持续下去，其私有化进程也将不可避免地受到影响。

（编辑：黄锴，如有意见建议请联系：huangk@21jingji.com）