对于最近爆火的区块链，天使投资人怎么看？

文|张潇潇

从疯狂上涨的比特币，再到迅雷玩客币，暴风播控云，人人区块链，甚至柯达币，一时间，“区块链”这个略显生僻技术仿佛成了股价起死回生的魔药。另一方面，和区块链沾边的各种山寨代币的价格也像是坐了飞机，狗狗币，甚至马勒戈币都开始疯狂暴涨。在解释区块链的文章在所有人的朋友圈刷屏时，真格基金徐小平在微信“不慎”流出的呼吁拥抱区块链的言论，更是把“区块链”这个词推上了讨论的高潮。

显然，区块链也成为了投资人热议的话题。“一个礼拜内加入了十个群，大的500人，小的几十人，全是研究区块链的。“洪泰基金创始人盛希泰表示，就连参加的饭局上，投资人讨论的也是区块链。1月12日，在起风了主办，网易科技等媒体联合主办的中国天使投资基金峰会上，不仅几乎所有的主题分享都涉及到了区块链话题，连主题为“新零售”和“女性投资人”的圆桌论坛环节也全部“跑题”到了区块链。

对于区块链这一新兴事物，投资人的观点相当分裂。唱衰者直斥现在的区块链投资“浮躁”、“疯狂”，认为现在的区块链投资大多是泡沫，对金融行业的监管风险持审慎态度，并且质疑区块链的应用是否能够落地。看好区块链的投资人则认为，区块链重构了生产关系，和AI一起构成了第四次工业革命，区块链是比肩互联网的伟大革命，是下一个风口。还有人持观望态度。但不论看好还是唱衰，几位天使投资人都无法否认，区块链对社会的重要性，已经无法让人忽视。

网易科技整理出了天使投资人峰会的几位天使投资人对区块链的看法，略经编辑。

唱衰派

梅花天使创投创始合伙人吴世春 ： 我只投能够 IPO 的项目，不投ICO 的项目。

区块链新技术的体现是这样的，因为新技术和一些媒体人去追捧，所以有快速陡峭的上升。很多应用没有真实的落地和应用场景的时候到很高的时候会因为崩盘走向绝望。到那时候又会因为落地慢慢的走向慢牛的趋向。所有新技术都屡试不爽的曲线，一开始遇到泡沫掉下来，慢慢的走向真实的领域。需要判断的就是现在在哪一点？是在泡沫的顶点，还是在爬坡期？我相信区块链未来可能是拥有极广阔的应用前景。很多人乐观地说是比互联网大一万倍的，我完全不赞同，互联网是一种思维和底层的基础建设，区块链可能更多的是一种企业层的应用，我觉得这两者不能够相提并论。

在中国只要听到有暴富者的神话，一根阳线就能建立一个信仰，但信仰的崩塌只需要一根阴线。

AA 加速器创始人吴玲伟：区块链从浮躁变成疯狂

其实区块链这个事情，我们关注点蛮早的。一直跟我的团队说浮躁、浮躁，太浮躁，在这周之前，我觉得浮躁这个词。这周从小平老师信息不小心泄露以后变成疯狂。

启迪之星创投董事长刘博：不喜欢追风口，区块链在现今社会中能被应用多少？

不敢谈太多区块链，因为我自己没投过ICO产品，但是投了区块链相关的技术和模式变革的一些东西。比如说电子合同的区块链技术应用。所以我是这么看一件事情，尤其是在早期投资，我觉得不小心被泄露的还是故意泄露的不好说。基本上见到专业的投资人跟我说区块链好还可以，但基本上现在在任何一个场合吃饭，不管是LP和项目还是刚入门的投资人都在谈区块链，基本上说现在的比特币12万一个会涨到15万。如果所有人都这么说的话，这个事一定还是有风险的，所以作为早期投资人不太喜欢追逐风口，也不太喜欢追逐热点，希望更好的去判断这个事情的本质和它真正能带来商业价值的增长。

从技术和模式上来讲，刚刚泰哥讲到它是一种认知，我非常的同意，我觉得它不但是技术的变革，区块链技术在TMT领域很早就有模式的出现，只不过到今天被放大之后神乎其神，实际上不是技术的创新，更多的是模式和生产关系的改变。这种改变在现今社会中能够被应用多少？在金融、能源，很多分布式，包括大范围应用的场景下到底能起到多大的作用？我觉得路还很长。

任何一个技术都有从萌芽期到泡沫期到理性期到增长期的过程，作为天使投资人要么是投在萌芽期，要么是投在理性期，所以对于今年还讲还是更趋向理性的，希望在微泡沫之后能有理性的发展。在区块链方面的技术，包括在区块链方面的应用，投了像在电子合同和能源方向，这个方向的项目包括创业者对场景有很深刻的理解，我们是非常欢迎的。但是在金融领域，从我的感觉来讲，可能大家在社会上投机的心理会更多一些，相应的也会出更多的政策。我觉得还是应该更加注重风险。

君紫资本董事长秦君：不主张追风口

未来20年到30年，人类最伟大的技术就是去中间化的技术、空间技术和生物技术，以及人工智能技术，我觉得这四个技术可能在未来的20年到30年真的会改变或者是颠覆很多难以想象或者说是去接受的商业模式的诞生。就像我今年的7月份是在跟五道口同学在MIT学了两个星期，重点还是拿了大块的时间在学区块链。在MIT跟教授非常深入的来探讨区块链技术到底为什么。

区块链的技术，当时在MIT学习的时候才知道，这个技术它是分布式以后未来让数字资产可以点对点的来去交易，而不是在平台上再去处理交易或者是说共享，你可以让你的信息资产私有化。当时看了很多区块链的技术在MIT很多教授来指导我们看哪些行业可以应用的时候，当然金融领域是一个重大的突破。

我刚才讲的四块技术是未来三十年，可能每个人在这儿是无法回避的问题，所以我们应该主动的去思考、学习和迎接。同时要相信这场革命带来的一些变化，但是我很同意刘博刘总的意见，我们这个时代是在追风口。我们在MIT学习的时候结论，我觉得教授们在产业应用上是非常理性的，最终的商业模式还是端到端自身交易产生的商业价值。

徐老师的信息被披露以后，当时还第一个反应还把截屏发给徐老师，我说什么情况？徐老师给我回了一个笑脸。其实我也是觉得很奇怪，回过头里看看他的那段文字，仔细再去深读是没有毛病的，他在鼓励大家在看一个新的趋势和未来，包括我觉得生物技术、空间技术和人工智能，就像每个人在产业应用端不断的去看商业端未来怎么产生新的价值，但是每一项新的技术诞生是需要周期的，我在MIT学习的时候，教授就在讲商业应用的周期，教育我们如何来理性的看待技术革命带来新商业的变化。所以我觉得我们习惯于或者擅长于去把它变成风口模式的话，可能失掉了本来技术该有的科学发展周期和应用以及到实践本身结果的验证，这两条可能是需要自我来去给自己去做一个定位的问题。

第二，从投资本身，我觉得很多区块链的技术已经在产业端开始有所应用，尤其在中国产业迭代周期这么快领域时代能不能够承接住？或者能够真的在商业上有所体现。我个人还是觉得应该回归到更理性的状态来去看。因为刚才从五道口的课上回来，今天下午老师的主阵场一直在讲人工智能跟工业4.0，在讲我们跟德国人的理念和变化，甚至在讲德国人在看4.0的时候，为什么不把很多企业做上市？他认为不上市，很多企业在应对金融危机不会有更大的风险，不会栽在里头。包括去年在MIT学习的时候，教授一直在教一个观点，你要回归到能力范围之内，判断和能力有效的时候是不主张追风的。我觉得新的技术诞生拥抱和相信也好，有些人是有条件接受和拥抱，但大部分的人还不具备条件，我个人觉得。

看好派

追梦者基金创始合伙人朱波： 区块链肯定是众创类在投了。从2017年的八九月份开始的，这个话题非常热。我相信2018年可能是所有投资人都绕不过去的坎，肯定都在考虑。

我一直觉得现在应该要多讲区块链思维，我们经常讲互联网思维，我觉得互联网思维是马太效应。其实在互联网发展的初期希望每个互联网的节点都是公平、公正、透明。互联网和移动互联网这十几年的发展，在各个行业当中已经成为了巨头，所以其实是赢者通吃马太效应。区块链是很好的一个技术。

BAT占据了巨头，这样其实对发展是有问题的。我的个人感觉是从区块链的技术来讲是非常不错的技术，它对行业会有重塑作用。一直现在在把原来互联网的三观毁了，我想重建三观就是区块链思维，以这种模式重新来考虑商业模式和投资的模式。所以我还是看好未来的发展。我赞同世春讲的现在确实有一些泡沫，但是今天的泡沫跟去年4月份、5月份到8月份的泡沫不一样，那时候确实有点乱象。我觉得现在很多的主流投资机构全部进入以后更多了。好项目、差项目是可以分出来的，说实在原来进去都是小白进去也搞不清楚。

我的建议就是区块链的投资要有价值的投资，不要去推波助澜乱七八糟的，就在价值回归。区块链投资一定要讲究长期的价值投资，这是非常重要的。

AC 加速器创始人徐勇：区块链很难武断下定论，95% 有泡沫但不排除有好的项目

其实我觉得可能这样的一个讨论可能会贯穿2018年一季度。身边有投资人告诉我，说我最近在做区块链怎么怎么样，他说，其实我从2017年7月份、8月份就开始做了，但是那个时候不好意思说，我怕你们消化我不务正业。身边年轻的投资人，而且应该说在区块链整个，币圈和区块链是两个圈子，币圈是90后非投资人天下，但是赚钱是硬道理。当身边有越来越多的人这样的项目赚几十倍的时候，包括朱波老师公开的推波助澜，足以让这样的话题在2018年成为投资圈可能最热的话题。

我个人没有世春这么的悲观。比如说我们国家取消了比特币的交易，包括出台禁止ICO的政策，其实币圈还处在比较疯狂的状态。我们今天很难做评价，因为一件事情有没有价值可能有几种原因，第一种是这个事本身有价值，这也是在座所有的投资人天时地利人和最习惯的套路。第二有主权赋予你价值，包括货币和其他。第三有人认为它有价值，如果说今天的应用，朱波总离应用可能有点早，我们也翻了很多的白皮书。但是现在的确有很多人扎扎实实的认为它有价值，可能区块链这件事很难用一个特别武断的论要来给它带定论。但是我觉得昨天邵总发的微信朋友圈还是蛮有道理的，95%的有泡沫，但是不排除有好的项目。

洪泰基金创始合伙人盛希泰：区块链重构生产关系，洪泰基金已经用比特币给LP 分红了

盛希泰：其实我们洪泰基金已经悄悄的在这方面做了很多事。我们最近用比特币给LP分红，我想国内是唯一的一家。其实我们的协议里面，这个很有意思，中国这个社会发展的这种进程你必须跟上，否则会被淘汰掉。其实目前为止中国所有的基金在募资的时候，我们LP的协议都没有一条说，我有数字货币要不要分给你？我可不可以分比特币？

目前市场上几乎发ICO的企业绝大部分是融来的企业，基本上天使项目快死掉了，有比较好的概念，在美国ICO，结果市值非常非常高了。当然，我们发的几家还都是比较有未来的，我们拿过来数字货币换了比特币，用比特币分红。

前天，我离开北京之前，有一个上市公司到公司里面找我。我发了一个消息，股价连续三个涨板，受不了了，要填上，填10万。有人宣称说ICO这个事会消灭VC行业。

我认为区块链跟人工智能正好是另外一个轮子，它是表明生产关系，核心还是改变了彼此之间的信任关系。大家知道像科斯理论和其他的得过诺贝尔学奖的人，他们发现交易有成本，契约有成本，所以才产生了公司。产生了区块链以后确实是交易变得更低，这是他重视的原因，但目前的赚钱主要还是靠ICO。我们希望更多的企业利用区块链做出创新的互联网产品，所以我们投资的这些企业，能够赚钱的企业再考虑用区块链。自己没找清楚路想靠区块链把自己拯救了，不行的，区块链还是得跟实际的应用场景结合，当然这是我们现在重点在看的一些企业。

其实我觉得区块链更多的是重构生产关系，AI生产力。区块链更多的不一定是技术的革命，为什么徘徊了10年，大家仍然是讲的财务方面的问题？财务方面的应用？国内有很多公司用区块链用得非常好。讲数字货币的话，华为就是花数字货币的鼻祖，华为的理念非常的伟大，中国最牛逼的企业代表。华为内部股权流通一直非常顺畅，最早的收益权，这就是数字货币的鼻祖，华为是区块链的鼻祖。阿里的玩法是区块链的鼻祖，阿里不断裂变淘宝、支付宝等等一堆出来，区块链技术成为每一个的中心，不断的裂变。阿里内部也是有内部的权在流通，洪泰的做法其实也是区块链的做法。洪泰在三年时间做了这么多的生态，洪泰财富、AA加速器等等，我们有几十个合伙人，从天使、VC、PE打通，我们合伙人之间委托人都很嗨，有一个统一的系统，当然每个人都能赋能、赋权，这也是区块链。我觉得不一定神秘化，ICO仅仅是找到一个支点，数字货币仅仅是为区块链找到了一个抓手。但我相信这个事会有未来，它会使得很多的时期更加有效率、更加客观、更加标准化，但是监管是必须的，从严是必须的。

2018年的认知：投资最大的挑战在于重构。区块链的核心不是技术而是模式的重构，更多的是认知的革命。原来财务领域区块链，其实区块链就是一种关系的调整。未来20年的认知是拥抱经济革命，AI改变我们的思维模式，科技知识代表行业的运作，是生产力，我觉得区块链更多的是生产关系，这个前面也强调讲过了。叫告别过去20年的信息技术革命，拥抱未来20年的经济体革命。所有的人都恨BAT，都想干掉，我也支持所有的创业者，但永远找不到出口，被他们压死了，永远没机会。现在我觉得区块链这件事，如果用的好，有可能是一种机会的潜台词。最近网上有人调侃说，有人对区块链这事的认知相当于2013年前后李彦宏内部讲说，移动互联网是没可能的事。一样做类比，这个你们自己去琢磨，琢磨其中的味道。

科技创新，驱动生产力与生产关系变革，这一轮是A和区块链。这是我的说法，现在第四次工业革命，AI是生产力，区块链带来了生产关系。人工智能将重塑未来的生活。

安芙兰资本创始合伙人周伟丽：区块链长期是伟大的革命性改变，短期内是打不死的小强

我在2016年在硅谷投了几个项目，还有包括像数字货币钱包的一些项目等等。要是说时期的话，我觉得区块链的项目有点像2014年春天的O2O，还是有大把的机会一起开始起了。而ICO有点像2015年春天的二级市场。它能走多远？我相信从长期来看真的是伟大的革命性改变，就好比是移动互联网的早期。大家都在说下半场移动互联网的风口，区块链是下一个风口。我相信短期内是打不死的小强，就像Uber当年也是世界各地的疯走，但还是怎么样？滴滴、Uber怎么样？所以我相信一个伟大的时代即将开始。

观望派

国家工信部信息中心工业经济所所长于佳宁：不能过度神话也不能蔑视区块链

我觉得既不能过度神话也不能蔑视（区块链）。举两个例子，大家都说怎么样去提高区块链的交易速度和支付速度，本质上有很多的场景不需要，比如说小额支付，你说用支付宝去中心化的方式，去中心化比特币的交易是非常重的一个模式，并不是完全来适合这个方式。中心化和非中心化还是不能神话。

第二不能蔑视，社会诚信体系没有建起来，这方面是大家的劣势，大家觉得投资钱要不回来是一个问题。

松禾远望资本创始人，迅雷创始人程浩：区块链火不是没道理，但还处在早期

（关于迅雷的区块链产品）我已经离开迅雷两年了，而且还是迅雷的董事会成员，所以迅雷的事情以官方为准。区块链价值是很大，这么火不是没有道理的。它最核心的是一个分布式账本，解决大家不信任的问题。区块链确实极大地降低了交易成本，几个特点，去中心化，可溯源，时间戳的账本，不可更改，所以在很多领域都可以应用，但坦率讲现在还是在相对比较早期。各个公司都还处于探索阶段。

君紫资本董事长周丽霞：技术层面应该去关注而不是回避

其实我关注这个领域的时间不是很长，我个人来理解如果真正的去改变人类的生活方式，一些概念也好，一些产品也好，可能在它初期的时候都很难被人类所理解和接受。像这一类的产品，我认为其实从技术层面，我觉得应该还会有一些机会，我们应该去关注它，不应该去回避它。我觉得从金融角度，只要跟金融相关的，任何的阶段和时期都是有很大的风险，本身控制风险对我们来讲是一种能力，任何时候提高我们自身的能力很重要。在这个领域是非常的值得关注，作为我个人来讲是看得懂的会去做，看不懂的会去观望的方式。