Snap首份详细股本研究报告出炉，对标娱乐公司

网易科技讯2月15日消息，据Techcrunch报道，过去主要发生在公开市场的许多事情，如今也出现在私营公司投资领域，包括共同基金投资者的参与。现在，你可以将股本研究报告加入列表中。

成立了2年、专注于消费科技的风投公司Goodwater Capital今天公布了“阅后即焚”应用母公司Snap IPO前详细的股本构成报告。之所以这样做，是因为这家总部位于加州圣马特奥的公司希望能与其他风投对手有所不同，抓住当前未被充分关注的机遇，赶在华尔街银行分析师之前，给出能够帮助华尔街了解科技公司的研究报告。

这份工作很大部分曾被留给媒体完成，自从Snap于2月2日上市以来，媒体始终在努力解读其长达200页的S-1文件。许多记者的工作非常出色，不过，我们可能更高兴看到审查更全面的报告，特别是在Snap的S-1文件在SEC的巨大电子文件箱中被发现后，你错过了很多报道的情况下。特别值得注意的是，如果你并非Snap粉丝，但却想要更快地了解它，因为该公司的路演据说在本周五即将开始。

Goodwater Capital的报告由埃里克・金（Eric Kim）负责领导撰写，他是Maverick Capital的前投资人，曾于2014年与斯坦福大学的MBA同学Chi-Hua Chien创办专注于消费科技的公司。在Maverick Capital效力期间，金曾成功达成众多引人关注的交易，比如多平台短信应用KakaoTalk与电子商务平台Coupang等。除了自己的分析师，Goodwater Capital还在1月份调查了2076人，他们来自不同的地域、年龄、收入群体，也有许多有意义的发现。

在谈及自己的支持动力时，金说：“我看到KakaoTalk从15人的小公司进化为高市值的上市公司，突然之间巨大的鸿沟得以弥合，华尔街正寻求与我们习惯于谈论的、截然不同的指标。我们发布的Snap报告旨在提供该公司的全面情况，帮助硅谷和华尔街加深理解。”

金说，他不认为人们（比如记者）正以华尔街同样的方式看待Snap。举例来说，金注意到，大量评论将Snapchat与Instagram进行对比，但他认为，即使面对Instagram的所有者Facebook，Snap也在尝试进军娱乐界和取代电视。换言之，对于Snap来说，最好将其与娱乐公司对比。不要将还未实现盈利的Snap与上市前的Facebook进行对比，因为后者上市前即已经盈利。鉴于整个娱乐行业的规模，以及Snap可能占据的份额，这样的对比更有意义。

Goodwater Capital承认，它们并未持有Snap的股份。该公司计划制作未上市公司的未来报告，潜在目标可能包括Airbnb、Dropbox以及Pinterest等。我们还询问金，根据Goodwater Capital提交的研究报告，华尔街可能为Snap如何评级。但他表示，关于公司的未来盈利情况，以及可能发布哪些公司未来报告，该公司试图保持中立，他们只提供事实和人们可能用到的分析，以方便人们自己作出判断。

金还强调其个人立场，他说Snap发展至今天的规模，曾做出许多惊人之举。但是每名用户的平均收入仅是Facebook的1/10左右。你可以说这是个问题，你也可以将其看做巨大机遇。正如金指出的那样，到目前为止，Snap在国际增长方面表现得不太理想，在市场份额方面输给竞争对手Snow，后者如今在日本和韩国正占据主导地位。金说：“作为大公司，你需要进军国际市场。”

此外，Snap也没有像Facebook那样高的运营利润率，现在也不清楚其是否能达到那种程度。金说：“与Facebook或Twitter相比，Snap是完全不同的媒介。目前还没有人确定视频定位优先的模式，为此Snap对于广告商来说，依然是个有待观察的事物。”金在报告中称：尽管许多人对Snap已经形成思维定式，但怀疑者比比皆是，还有许多不确定性。但正因为如此，也让Snap变得如此领人兴奋。（小小）