140亿美元天价罚单重创德银 股价逼近历史最低

（原标题：天价罚单重创德银 股价逼近历史最低）

文 / 祁月

美国朝德意志银行开了一枪，导致这家德国最大银行股价连续两日重挫。

周一（19日），德意志银行股价盘中跌3%，逼近历史最低水平。今年以来，该行股价累计跌幅已深达47%。

德意志银行事件正进一步恶化。资本风险的质疑浪潮刚刚有所平息，就接连遭遇了天价罚单的噩运。该行15日就RMBS(住房抵押贷款支持证券)问题与美国司法部谈判，对方提出约140亿美元的和解金额。这导致德银股价16日开盘即大跌，收盘暴跌8.5%。

德银或面临资本金不足问题

法国兴业银行分析师Andrew Lim在周一发布的研报中表示，即使银行有足够的拨备来覆盖与美国司法部的和解金，德意志银行仍会面临严重的资本不足问题。任何超过54亿欧元（约合60亿美元）的和解金都意味着需要补充资本。

摩根大通的测算数据更少，该行称罚金只要在40亿美元之上，就会对德银的资本金造成极大压力。该行还称，如果将与美国司法部的罚金控制在30亿美元至35亿美元之间，德银就会拥有处理其他法律诉讼的空间。任何额外的10亿美元诉讼费都会侵蚀德银的资本金24个基点。截止6月底，德银普通股一级资本充足率为10.8%。

目前，德银对司法诉讼赔偿的拨备一共只有约62亿美元。这也是德银债券和股价在美国开出罚单后狂跌的原因。

资本金短期内只能通过发债或发新股来补充，特别是德银的Coco债投资者根据条款更可能“血本无归”，本金和利息直接被减计，用来补充德银资本金。

如果真的要交出140亿，甚至预期的80亿，德银可能被美国的一纸罚单逼得走投无路。2015年德银已经巨亏了68亿欧元，2016年二季度净利润仅1800万欧元，同比暴跌98%。也就是说近两年根本无法通过内生增长来补充资本金。

德银或将被迫“断臂求生”？

除了融资和内生增长外，德银还剩一个“断臂求生”的选项――出售资产。彭博援引知情银行家消息称，假如美国司法部开出的和解金超过70亿美元，德银就可能被迫出售大部分资产管理业务。

去年二季度，德意志银行就因涉嫌操纵Libor基准利率而接到创纪录的25亿美元罚单，随后宣布将剥离其控股的德国邮政银行，并削减投行部门。

而在麦格理分析师Piers Brown看来，一旦未能成功出售德国邮政银行，就算是这次和美国司法部的和解事件没有沦为最坏结果，德银的资本情况也是相当薄弱的。他对德银给出的评级为“跑输大盘”（underperform）。

Piers Brown还提到德银还有一个尚未解决的问题：去年底，路透援引知情人消息称，部分俄罗斯客户借助德银进行洗钱的规模可能超出先前预期。该行已发现总共100亿美元可疑交易，包括今年稍早发现的60亿美元所谓“镜子交易”。