比特币ETF：币圈的熊市兴奋剂还是空欢喜？

（原标题：比特币ETF是什么鬼？币圈的熊市兴奋剂还是空欢喜？）

“比特币ETF或使熊市终结”，近日暴涨的比特币市场不断传来类似的声音。

从Google指数来看，比特币ETF全球搜索热度升至去年年底以来最高，Bitcoin ETF的全球搜索热度在7月15日至7月21日期间升至84。

但是芝加哥期权交易所（COBE）提交的比特币ETF申请又疑似被推迟，各种不确定因素出现，虚拟货币行业也焦躁起来。

那么，如此受关注的比特币ETF到底是什么呢？它又有怎样的魔力，是比特币市场的一剂救命良药，或还只是一场空欢喜闹剧？

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比特币ETF是什么？

比特币ETF，简单来讲就是用比特币作为手段的ETF。在此之前，有必要先普及一下ETF的概念。

ETF是Exchange Traded Funds的缩写，中文名叫做“交易所交易基金”，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

ETF是一种特殊类型的指数基金，它主要有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。

比特币ETF与比特币期货一样，同样是一种金融投资产品。相比直接投资比特币期货，比特币ETF并不能为投资者带来更多的利益，但比特币ETF可以为投资者提供一个更加安全便捷的交易方式，能够吸引更多的投资者与资金。

但是ETF的审批条件要比期货要严格，2017年美国证券交易委员会（SEC）多次驳回了多家机构的比特币ETF上市申请。

据悉，双子星交易所创始人Winklevoss兄弟提交的ETF申请就曾被拒，但依然不减行业对于比特币ETF的热情。

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申请屡次被拒，但这次被看好

2018年7月9日，芝加哥期权交易所（COBE）再次向美国证券交易委员会（SEC）提交了比特币ETF。

此次比特币ETF申请，由芝加哥期权交易所（COBE）提出，申请允许比特币ETF产品在交易所进行交易。

这款比特币ETF基金的设立，是投资公司VanEck与区块链初创公司SolidX合作的结果。值得注意的是，这是VanEck第三次提交比特币ETF申请，此前该公司的两次申请都被拒绝，是因为SEC担忧比特币的波动性和流动性问题。

而根据提交的申请文件，基金份额最小20万美元。显然该基金的目标应该是机构客户，而并非散户投资者。

市场上对于比特币ETF给比特币带来的影响大多持乐观态度。

据CoinDesk消息，美国证券交易委员会（SEC）就比特币ETF的相关话题征求了意见，结果显示多数评论是积极的。支持者认为，比特币ETF实际上使加密市场成为投资者更安全、更值得信赖的交易场所。

前摩根大通首席股票策略师、Fundstrat Global Advisor的研究主管Thomas Lee发布推特称，一旦比特币ETF获得许可，预期的大量法币资本涌入市场，不仅其价格将迅速做出反应，同时对于比特币的风评将产生积极印象。

当然也有人表示反对，认为无视发行公司的资质与管理能力而冒然发行比特币ETF很可能是金融史上的一大错误，造成不可挽救的局面。

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比特币ETF上市出现变数

就在市场上充满积极的情绪的时候，美国证券交易委员会（SEC）最新一期联邦公报突然使比特币ETF的命运出现变数。

据CoinDesk消息，美国证券交易委员会（SEC）在公报中表示，它已经将是否批准Direxion的五个与比特币相关的交易所交易基金（ETF）决定，推迟到了9月份。在五个ETF中，一个与比特币的价格直接相关，另外四个是基于数字货币的价格走势。

这被媒体解读为美国SEC将比特币ETF的批准决定推迟至9月份，市场开始紧张起来。

随后，就有细心的媒体发现，此次的公报并未提到公众讨论的VanEck和SolidX提交的比特币ETF。又有媒体称，芝加哥期权交易所（COBE）提交的ETF申请不受影响，且SEC可能最早在下个月就做出决定。

关于这则公报的具体含义，reddit的众多网友也纷纷表达了自己的意见，有一定的参考价值。

网友的对于公报的内容的解释反映了两种不同的态度：乐观和消极，但是具有合理性。

名为“u/arbobmehmood”的网友认为ETF并未被推迟，他认为是媒体错误解读了公告，故意制造市场恐慌。公报中并未提及VanEck和SolidX提交的比特币ETF，所以没有被推迟。

一位网友“CryptopherWalken”则认为外界没有正确理解SEC的审核规则，VanEck和SolidX提交的比特币ETF可能会被推迟，只是没到公布的时间。他引用网友“@Jake Chervinsky”titter内容解释了SEC的审核规则。

“@Jake Chervinsky”指出“ETF批准程序的时间遵循一个标准流程：

第一：ETF向SEC提交“拟议规则变更”文件；

第二：SEC在联邦公报（Federal Register）上公布该文件的公告，并征求意见；

第三：SEC有45天的时间来批准或拒绝ETF。

第四：但SEC不一定在45天内做出决定。它可以将期限延长三次；

如“比较适合更长时间的考察”，可延长45天；

第二次“比较适合更长时间考察”，可延长60天；

如有反对意见，给ETF用以应对反对意见，可延长90天；

这意味着SEC批准或拒绝ETF的真正期限是在ETF提交给联邦公报后的240天(45+45+90+60)。

他解释批准或拒绝Direxion ETF的最后期限是7月23日，SEC要等到最后期限后才会发布继续延期的消息。

SEC今天并没有对所有待处理的比特币ETF做出决定，只是没到最后的限期。

从上述几位的网友的分析可以得知，VanEck和SolidX比特币ETF目前并未被推迟，但是对于往后的命运持有不同的态度。

也就是说现在比特币ETF被通过的可能还是50%。

但也有美国监管人士透露比特币ETF“近乎确定”将被批准，据ZeroHedge昨日晚间消息，来自美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）的两位消息人士都表示，比特币ETF和其他加密货币ETF产品“近乎确定”的批准将与SEC和CFTC的第一套加密货币法规一起公布。

CFTC线人表示“目前来看，90%确定。数字货币市场最近平淡下来，监管者也看到全球范围内交易所越来越少出现跟比特币期货相关的问题”。SEC线人则表示“期待这个利好消息九月份能出台”。

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比特币ETF能使比特币重回巅峰吗？

对于比特币ETF对比特币的影响，市场大多持积极的态度。

日前火币研究院院长袁煜明表示，此前比特币ETF被拒原因主要应该还是比特币本身价格波动太大，并且有流动性不足的风险，另外可能也有对操纵市场的担忧。这一次这些风险还是存在，只不过随着监管的规范可能风险在减小，但是结果谁也说不准。

他指出比特币ETF若通过批准，会带来诸多正面影响。

首先会降低比特币交易的门槛，为比特币交易市场带来大量的资金；

第二个也会加快数字货币行业的发展，比如对资产托管有促进作用；

第三个，ETF通过相当于告诉大众官方已经认可了比特币作为一种合法的资产类别，改变人们对数字货币监管风险的整体看法，这将加速大众接受以比特币为代表的数字货币。

另外在通过ETF通道进行交易被避免大额转账可能会被银行检测并冻结的情况。

并且权威交易所也提供了信用背书，提高了用户对资金安全的信息。

市场上也有这样一个看法，认为机构投资者和比特币ETF被看作是加密货币市场熊转牛的催化剂。

对冲基金BlockTower联合创始人Ari Paul表示：“当加密世界有比特币ETF的时候，我预测比特币价格将会冲击3.5万美元。同时，我认为比特币下一次暴涨将会是机构投资者入场的时候。”

而比特币ETF给了机构投资者更加友好的投资环境。

硬币资本合伙人也表达了同样的看法，他指出一旦比特币ETF通过，熊市很有可能结束。他判断，一旦比特币ETF上线，伺机已久的大机构将携大笔资金入场，这可能标志着此次熊市的结束。

总之，比特币ETF被给予了厚望，但是对于虚拟货币市场的稳定发展是否利大于弊，则需要进一步的调研和考证。