资金成本高业务空间窄 P2P保单质押贷款难复制

将保单作为质押物申请借款，在P2P平台已不是新事。最早从开鑫贷在2014年10月推出保单质押产品，目前相关业务的平台已有数家。投保人可以将长期的保单变现以补充现阶段的流动性，又避免了退保给保险公司带来的损失。保单质押贷款自有其市场。但这类资产虽被普遍看好，在产品高度同质化的互联网金融平台 上却尚未见到大规模复制，原因究竟何在？

产品规模尚小

产品上线一年多，开鑫贷在6月23日向《华夏时报》记者回应称，截至2016年6月22日，保单质押产品保鑫汇成交额超过4.12亿元。预计2016年全年的成交量将在5亿元左右。

对于哪类保险可以被用于质押，开鑫贷总经理周治翰回应称，目前P2P平台保单质押产品的基础资产一般是可质押借款的财险保单和寿险保单。在这个过程中，保单发挥普通抵质押物的作用。就其平台而言，3万元以上保单均可进行质押借款。

周治翰表示，为了保证真实性，借款人进行保单质押借款时，平台会通过合作的保险公司来核验保单真实性，并确保保单冻结手续完备，避免假票的问题。而且借款人在申请保单质押借款前，会签署保单权益授权书，借款人如发生死亡、失踪等意外情况，保单的到期给付金也将优先用于偿还投资人本息。

位于深圳的平台精融汇也正准备上线保单质押产品，精融汇运营总监朱天保在23日向本报记者表示，目前正处于与保险公司进行系统对接调试状态。

他表示，保单质押贷款主要以有现金价值或退保价值的保单作为业务标的，同时要求投保人、被保人与借款人必须都是同一人。而精融汇目前的业务设计中可使用的保单包括寿险中的万能险、产险中的车险。

“以车险业务为例，车险保单是借款人的一个质押物品，是在借款人出现逾期时用以变现以偿还给投资人的一个保障。借款人拒绝还款时，精融汇平台将依据授权委托书进行保单退保，退款款项立即用于偿还投资人。”朱天保解释。

他进一步表示，产品设计流程中，用于质押的保单必须由保险公司进行数据验证且明确属于正常缴费、尚未理赔的状态。由于直接与保险公司进行数据对接，可以有效防止真伪或多抵押的问题。

另外，安邦保险旗下互联网金融平台邦融汇也有类似的保单冻结融资产品。而除了个人借款外，还有一类项目是由保险公司将其存量保单质押债权转让给资产管理公司，并投保履约信用保证保险承诺到期回购；资产管理公司再通过邦融汇平台向投资人进行短期借款。

由于保单质押贷款的违约风险比较低，因而产品收益也较一般的投资项目要低。记者查询开鑫贷及邦融汇官网发现，此类标的收益率一般都在6%~7%左右。

业务难复制？

在互联网金融出现之前，保单质押产品在2011年左右出现，在传统渠道――银行及保险公司中，所占比例也并不算高。

保监会的数据显示，截至2015年底，寿险全行业保单质押贷款的规模在2298.6亿元，相比年初增长了27.6%。但对比寿险整体7万亿的资产规模来看，仍显得太少。

有保险行业人士表示，保险公司或银行对保单质押贷款还缺少统一的规范。例如，保单质押的利率会由保险公司自行制定，同一公司的不同寿险或不同公司的同一险种可能会有定价的差别。同时，保险公司提供的此类贷款并不纳入银行的征信体系。

而在采访中，一位股份制银行的人士向记者表示，银行的保单质押贷款业务很少见到，一般针对分红险、人寿险等。同时要求这类保险产品每月返现的额度必须能够覆盖当月应还的贷款本息，“比如你购买的分红险一个月返3000元，银行贷款每月应付本息大概在2000元左右。”

对于P2P平台与银行在此业务上的区别，朱天保认为，与银行相比，P2P的业务主要优势在于手续便捷、高效。同时，他表示一般银行的保单质押都会有前提条件，即在本行渠道销售的保险产品才可以在本行借款，精融汇则是直接与保险公司合作，不受保单销售渠道限制。

目前业务没有出现大规模复制，朱天保认为，主要因为此类业务需要与保险公司建立数据层的技术对接，而且一般的平台对于保险业务逻辑的了解也相对较弱。

但周治翰也直言，保单质押借款业务主要由保险公司和银行在做，成本也更低，留给P2P的市场份额并不大。但其未覆盖到的小额保单质押借款业务，给P2P留下了一定的市场机会。“从这个角度看，互联网金融现在还是传统金融的补充，相当于把传统金融服务不到的领域给‘捡起来’了，也避免了这部分‘长尾’投保人退保，给保险公司、投保人本身带来损失。”他说。

网贷行业交流社区多米网创始人陈雄认为，网贷平台开发保单质押产品最大的难点还是在于资金成本太高。

“现在大保险公司基本都针对自己的客户有保单质押贷款，贷款利率很低，一般与银行贷款利率持平或者稍高，而网贷平台的资金成本显然达不到这个水平，缺乏竞争力；另外，有些保险公司官网可以直接线上操作，申请保单质押贷款，快的话几分钟就可以完成，很便捷。”陈雄表示，从保险公司的利益考虑，保单质押贷款几乎无风险，而收益率也高出银行存款不少，所以业务积极性较高。因而，网贷平台在寻找合作时，大多局限在一些没有类似业务或者业务规模尚小的小型保险公司，市场空间一下就小了很多。

另外，周治翰也提到，由于保单质押产品的安全性高，收益略低，可能不太能满足P2P平台投资人的诉求，所以相关业务的P2P平台不多。

对此，陈雄认为，网贷行业收益率水平仍存在较大的下降空间，优质平台在资金成本上会更有竞争力，可以对接更多的优质资产。“现在，有部分平台已经开始对接保单质押贷款，本身已经是进步了，也是有益的尝试。”他说。