高位暴跌 美图90分钟市值蒸发300亿港元

（原标题：美图90分钟市值蒸发300亿）

美图掌门人蔡文胜身家在10个交易日里暴涨近百亿 供图/视觉中国

港股美图在11个交易日内最高涨幅达130%！其总市值直接从427亿港元攀升至盘中最高974亿港元。由于股价上涨，掌门人蔡文胜在短短10个交易日里身家暴涨近百亿，在胡润中国富豪排行榜上的排名蹿升143名！不过，昨天最后一个半小时，该股从高位暴跌，短时间便蒸发了300亿港元。

市场

1.5小时内蒸发300亿港元市值

港股美图公司在经历了10个交易日的飘红之后，在昨天最后一个多小时内上冲下杀，先是暴涨三成，再从高位暴跌至收盘下挫11%。该股不仅经历了上市三个月以来单日40%的最大震幅，高达38亿港元的成交额也创下了成交之最。

美图终于没有冲破1000亿港元市值大关。昨天达到盘中最高点23.05港元，其市值高达974亿港元。截至16时收盘，美图报15.92元，下跌2.08元，跌幅达到11.556%，港股市值为672.99亿元。这意味着一个半小时内，该股蒸发了300亿港元。

港交所数据显示，美图公司昨天获港股通成交8.3亿港元，成交活跃度居首。借道港股通南下的内资多空博弈激烈，买入4.08亿港元，卖出4.22亿港元，合计占当天美图总成交额的约两成。

2016年12月15日，美图正式在香港IPO，作为继腾讯之后最大的一次互联网公司IPO，美图一上市便成为港股热议对象。当时美图以招股价下限8.5港元确定发行价，发行股数5.74亿股，所得款项净额约46.88亿港元。公告称，美图香港公开发售已获超额认购1.39倍。其上市之后一直被投资者看空，到了12月23日，该股触及最低价7.46港元之后开始缓缓反弹。

分析

股价暴涨推手是内地资金

美图上涨是从3月7日一根涨幅达11.68%的大阳线开始的。3月17日，该股怒涨20.97%。公开资料显示，南下资金借道港股通买入1.81亿元，成交额占公司当天总成交额的33%，创下港股通单日成交美图最高比例，内地游资或转战港股市场。

市场分析人士认为，美图是被中国内地资金炒起来的，有在美上市的“美版美图”Snap大涨作为参照物，美图成为游资的炒作标的，被当成次新科技股来炒。据了解，被认为同类型公司的Snap的估值比美图公司高出一大块。社交应用软件Snapchat母公司Snap在2月16日更新了首次公开招股(IPO)文件，公司设定的目标估值介于195亿美元至223亿美元之间，而当时美图公司估值只有50多亿美元，相差近五倍。两者都是瞄准年轻用户市场，既涉及社交又对硬件产品有野心，两家公司在用户、营收及竞争环境方面极其相似，在投资者的眼里，美图就是“中国Snap”。

从时间点上看，3月6日，美图公司纳入恒生指数开始生效，并调整纳入港股通标的。次日，美图公司股价创下上市以来最高涨幅，随后90度上攻。此前，美图公司股价的涨跌都只能说是小儿科，而纳入港股通标的之后却是“平步青云”，展开了长达10天的连涨之旅。

业绩

美图目前还未实现盈利

美图将于3月24日发布业绩报告。据悉，公司目前尚未实现盈利。

美图上市前，因业绩连续四年亏损而被香港投资者进行各种解读。美图招股书显示，今年上半年，美图净亏损22亿元人民币，较2015年上半年13亿元的净亏损额同比扩大69.2%；美图2015年、2014年及2013年的净亏损额分别为22亿元、18亿元和2580万元。根据港交所规定，只要收入超过5亿港元，市值超过40亿港元就可以登陆港交所。如果按照市场传闻，目前美图年收入已超过7亿元，估值超50亿美元，符合港交所申请上市的条件。而业绩亏损的公司目前还不能在A股上市。有投资人士分析称，“根据公开数据显示，美图公司其实并不符合A股上市的基本条件，而此次之所以选择港股上市，也是美图公司受资本的裹挟，不得已而为之。”

关注

美图正由软件转向硬件

美图的崛起被认为是网红所带出来的一桩大生意。从美图近几年举行的发布会来看，从明星展台代言到直播网红的趋势越来越明显。据了解，在美图手机M2发布的时候，没有太多人知道这款手机，而在当时网红圈里使用的频率却很高。这也是美图做品牌的一个渠道，通过网红使用感受让更多人接受这款手机。该定位也让美图获取了大量用户。据美图IPO招股书显示，截至去年6月，美图应用在25个海外国家及地区的用户总数均突破100万人，总用户数达3.7亿，美拍通过高颜值手机直播+超火爆原创视频，月活跃用户约1.41亿；美图的移动应用矩阵已在全球11亿台独立设备上激活，月活跃用户达4.46亿。

据了解，美图正从软件公司转型为硬件公司。目前，美图的业务板块主要包括美拍、美图秀秀、柚子工厂和美图手机等。美图公司董事长蔡文胜表示，为了盈利，公司已经转移了重心。他说，“之前我们专注于获得用户，现在开始关注商业化。”

在去年的美图上市发布会上，美图CFO颜劲良表示，在接下来3-5年时间里，电商将是美图最重要的变现方式，因为这种商业变现方法最为稳健。

而在蔡文胜看来，美图之所以要建立女性电商，是因为在线上购买的比例中女性占到了70%，他认为如果做女性电商会很容易。3月底，美图公司上市时承诺的“电商平台”将会正式上线。

文/本报记者 刘慎良