京东高管解读一季度财报：腾讯流量支持增速减缓

网易 科技讯 5月9日消息，京东集团（纳斯达克股票代码：JD）今天发布了其截至2016年3月31日的2016财年第一季度业绩。报告显示，2016年一季度京东交易总额（GMV）达到1293亿元人民币（约201亿美元），同比增长55%；2016年第一季度归属于普通股股东的净亏损为9.098亿元人民币（约1.411亿美元），去年同季度净亏损7.102亿元人民币。

财报发布后，京东董事长兼CEO刘强东、CFO黄宣德以及 京东商城 CEO沈浩瑜出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

以下是本次电话会议分析师问答环节主要内容：

德意志银行分析师阿伦・赫拉维尔(Alan Hellawell)：请介绍一下电子产品销售领域目前的竞争状况？管理层有什么展望？

沈皓瑜：对于手机、电脑、 平板电脑 等消费电子产品，宏观环境并不理想，但京东仍然是这个商品类别的销售冠军，我们在各个零售渠道的市场份额仍然提高。在第一季度，手机、电脑、平板电脑等各个消费电子产品类别都展现出比较好的势头，到目前为止我们是这个商品类别的销售领跑者。尽管整体上出现增速下滑，但我们的增速仍然大大超过行业平均水平。

高盛集团分析师：在上季度，京东金融、京东到家等新业务造成了6亿人民币亏损，管理层预期这些业务今年一年的亏损额会达到多少？管理层对于发展这些业务有什么计划？

刘强东：从绝对值看，与去年相比肯定是大幅增加，但是占净收入的比例，基本上变化不是很大。

黄宣德：占营收比例今年将继续保持在同一水平，从目前看亏损的数额并不是很大。在海外业务方面，目前我们只是在印度尼西亚设立了一家合资公司。

汇丰银行分析师：请管理层介绍一下第三方商铺GMV下滑的原因？是否受与 腾讯 合作的影响？

黄宣德：关于与腾讯的合作，过去三个季度第三方商铺GMV的增速的确都有所下滑，平均每个季度的下滑幅度超过20%，过去三个季度我们也都曾提到这一点。

在虚拟产品销售方面，从整体上看，的确出现了较大比例的下滑，这个类别的产品不仅没有出现增长，而且还存在倒退的现象。

瑞银证券分析师：京东对于1P和3P策略有没有做出调整？京东计划如何在维持服务、质量与扩大规模、提高盈利之间实现平衡？

黄宣德：我们将继续看到3P业务实现强劲增长，现在从表面上看，3P业务可能出现了一些下滑的迹象，主要是因为比较基数并不有利，接下来几个季度的同比增长可能达不到预期的速度，不过这些业务增长的速度应该会提高，因为其业务健康度会提供支持，其增速应该会比1P业务要高。大家可以看到我们的1P业务保持稳定的增长势头，在可预见的未来这项业务也将继续保持增长。

沈皓瑜：第三方商铺GMV增长速度的确有所下滑，但是仍然要高于京东自营业务的增速。

刘强东：基本上过去三四年以来，京东每个季度的增速都是行业增速的两倍，其实这个季度还是保持这个两倍左右的速度，跟行业相比，我们的速度其实并没有下降。

八六证券分析师：管理层对于3P战略有没有新的想法？请介绍一下京东6.18活动的准备情况？

沈皓瑜：我们对于3P战略并没有新的调整，仍然是为客户提供大量商家和丰富的产品选择。现在京东平台上已经有大约10万家第三方商铺，我们希望能够继续大幅提高该数字，因为我们相信只有商家数量提高，才能为消费者提供丰富的产品选择。同时我们也希望平台上的第三方客户能够实现盈利，因此京东向他们提供物流服务。

我们已经邀请了多个大型品牌、商家参与我们的周年庆活动，希望能吸引更多消费者参与。因为我们对周年庆活动投入了大量资源，因此我们将在各个商品类别中开展大型促销活动，不管是自营还是第三方商铺都将参与。

Piper Jaffray分析师吉恩・蒙斯特(Gene Munster)：管理层对于未来几年的GMV增长有什么看法？

黄宣德：正如上面提到，多年来我们的增长速度一直是行业平均水平的两倍，在未来这仍然是我们的目标。但是对于未来几年的情况，是很难做出预测的，例如这在一定程度上取决于整体消费增长，或电子商务行业的发展情况。

刘强东：不管怎么说，我们认为，接下来几年我们的增速仍然会远远超过整个中国电商行业的平均增速。

分析师：请问大型销售企业之间的竞争状况如何？是否更加激烈？

黄宣德：竞争一直都非常激烈，在过去我们要面对线下零售商发起的竞争，现在还要应对大型在线销售企业的挑战，目前行业的竞争状况并没有发生实质性的改变。

麦格理资本分析师温迪・黄（Wendy Huang）：第一季度履约成本占GMV比例，以及每订单履约成本都有所提高，请问原因是什么？ 阿里巴巴 上周提到已经在14万个村庄建设了农村淘宝服务站，管理层对于淘宝在农村地区的竞争有什么看法？京东在三四线城市和农村地区扩张方面有什么策略？管理层提到，京东金融、京东东家等新业务在第一季度产生6亿元亏损，请问其中最大的拖累因素是什么？预期京东到家什么时候能实现盈利？

黄宣德：履约成本比例提高与对三四线城市及农村地区的投资有很大关系，和部分竞争对手一样，我们也招募了很多代理，履约成本提高也跟这一点有关系。

在6亿元亏损中，京东金融占了最大的部分，其次是O2O，其他新业务所造成的亏损并不是很多。对于接下来的季度，目前我们正在评估达达与京东到家整合的影响，由于按普通股计算，京东在新公司中占据较大比例，达达的股东大部分是优先股股东，因此从亏损分配的角度，京东将占据合并后实体亏损的大部分。因此，我们需要给新公司提供一些时间来形成年度预算。

刘强东：过去多年来，我们内部更注重看每单履约费用的绝对值，而不是看比例。过去多年来，我们每单履约成本的绝对值数字一直在下降，即使在最近两年我们大力扩充了第一线城市，包括农民市场，其实每单履约成本的数字都是在下降的。

沈皓瑜：正如之前提到，我们在农村采取不同的扩张策略。我们聘请了代表人员在农村推广京东商城，最新的统计是大约有20万人覆盖20万个村庄，他们对GMV带来的贡献非常不错。

中金证券分析师：第一季度京东的毛利润大幅增长75%，请问公司以后是否专注于增长毛利润而不是GMV？ 接下来毛利润率的增长趋势如何？

黄宣德：我之前提到在增长和利润之间采取“平衡”的策略，接下来我们继续追求增长，但是我们追求的是可盈利的增长。

刘强东：关于增长和盈利问题，这一点从来没有改变我们基本的策略。现在因为整个消费市场非常疲软，大家如果看带“电”产品的品类电话， 电脑（销售）同比是负增长的，手机的话，在整个中国市场上大家也看到了，包括苹果、三星，各个主要的品牌增速都在下降。家电的话，像格力、海尔这些大的家电厂商，同比增速都在下降，在这种情况下，如果要维持过去同样的增长速度，要付出很大的代价，这跟普通的利益最大化是不相符的。包括服装在内，中国乃至全球大型的服装品牌，最近几个季度增速也在大幅下降。宝洁昨天公布一些数字，快消品销售也在下降。

华控汇金分析师侯晓天：京东最近提高了包邮的标准，这已经不是京东第一次提高该标准了，请问上一次上调的效果如何？

沈皓瑜：我们是每年春季对包邮标准进行调整，过去几年都这样做。上一次上调之后我们进行了分析，发现消费者越来越愿意付费获得快速、可靠的投递服务。我们不方便公布具体的数字。

分析师：请问移动端对营收贡献的比例？请问京东与腾讯合作的最新进展情况如何？请介绍一下快销和跨境业务的最新情况？

黄宣德：其中72%的订单来自于移动设备，包括京东的应用程序以及微信、手机QQ的接入点。腾讯贡献的订单数和GMV不断增加，增速保持稳定。

（楚慎）