美的半年三起海外收购 豪掷超325亿为哪般？

（原标题：美的豪掷超325亿 半年三起海外收购）

美的集团国际化布局取得实质性突破，半年连续三起海外收购。两项已经披露金融的交易，耗资已达325亿元。

6月30日，美的集团收购日本东芝一案终于尘埃落定，而就在前一天遭遇各方阻力的德国库卡机器人收购项目也达成共识。除此之外，美的还在本月内宣布收购意大利空调企业。

在进阶2000亿元营收规模企业的过程中，美的集团选择了站在国际巨人的肩膀上。实际上，不仅是美的，国际化是每个企业的夙愿。从2003年开始，急先锋TCL、联想初尝国际化，不过随之而来的阵痛不止，收购容易、整合难，是跨国扩张最显著的问题。通过三项收购，美的集团进入新的历史阶段，未来难免“痛并快乐着”。

出海再造

2016年上半年，美的集团董事长方洪波很忙。其执掌美的集团帅印后将满四年之时，半年之内主导了三项跨国收购。

2016年6月的最后一天，美的与东芝签署了一份股权转让协议完成实质性交割，美的集团通过香港控股公司美的国际控股有限公司收购东芝家电业务的主体“东芝生活电器株式会社”（以下简称“东芝家电”）80.1%的股权，同时，美的将获得40年的东芝品牌的全球授权及超过5千项与白色家电相关的专利（以下简称“本次交易”）。交易总额约为514亿日元（约5亿美元），略低于之前的协议金额。

而就在一天前，美的豪掷半数身家（净资产）却遭遇各方阻力的，德国智能自动化解决方案供应商德国库卡集团（以下简称“库卡”）收购项目也获得突破性进展。

6月21日与意大利著名的中央空调企业Clivet正式签署协议，美的收购Clivet80%的股权，金额未对外披露。

三项遍布全球的收购堪称方洪波上任后的最大动作。出资之多、频次之密集，让外界目不暇接，颇有一蹴而就之感。

2010年美的集团全年销售1100亿元，彼时集团内部提出“再造一个美的”计划，2015年美的集团全年营收规模：2015年公司营业收入实现1384.41亿元，方洪波对外表示今年希望凭借科技创新能力和海外市场本土化布局提升实力。在2016全国两会期间，美的集团高级副总裁袁利群在接受《中国经营报》专访时表示美的现金流达到700亿元，美的一方面第二跑道（美的集团创投项目）做创投提升产业链的协调效应，另一方面不排除跨国收购。

和众多企业成长过程一样，美的集团正在经历第三次蜕变。

一般而言，企业的成长要经历三次瓶颈，而后实现跨越。第一次是多元化，第二次是国内收购，第三次是跨国收购。

对于第一阶段，创维集团杨东文日前在接受本报记者专访时直言，创维正经历从专业化向多元化的过渡阶段，一般而言，单打冠军遭遇成长的天花板，单一品类市场份额无法持续高歌猛进，就会通过多元化实现扩张。美的以电风扇产业起家，目前成为综合性白电产业集团，已经遭遇无数次成长的烦恼，无数次多元化扩张。

第二个阶段是国内扩张阶段，在多元化的过程中，为补充产品线、覆盖更广泛的区域市场，企业开始尝试整合国内企业。美的收购无锡小天鹅、海信整合科龙、长虹入主美菱均是大型的国内并购项目。不过尽管是本土收购，因为南北文化差异，海信集团仍然无法铁板一块，不时仍会有高管出走、员工罢工等新闻传出，证明了整合的艰巨性。

第三个阶段则为国际化，近年来国内市场竞争愈发激烈，相对而言成市场饱和，国际化则成为综合性产业集团扩张的必由之路。

前车之鉴难避免

国际化是企业的成长礼也必然遭遇成长的烦恼。 在中国科技企业中，TCL和联想两家企业最先展开国际化步伐。2003年11月4日，TCL集团与法国汤姆逊公司正式签订协议，重组双方的彩电和DVD业务。合资公司取名TCL汤姆逊公司，简称TTE公司。由此，TCL成为全球最大的彩电生产商。这场并购是中国企业走向国际化的标志和起点。然而，事情并没有按照TCL集团董事长李东生的预期发展。并购不但没有给TCL带来欧美市场的机遇，反而给TCL带来了巨大的亏损包袱。收购汤姆逊后的2005年和2006年，TCL集团遭受巨额亏损，股票戴上了*ST的帽子。

上市后10年，2004年联想收购IBM的个人电脑业务，联想集团这次破釜沉舟式的并购，为它拥有全球PC市场的定价权提供了可能。但当时对于联想集团创始人柳传志而言，该项交易可谓破釜沉舟，他事后向媒体坦言，当时觉得整合后的联想“不是飞上天，就是被打下地狱”。

对于TCL的失利和之后联想遇到的困惑，业内人士普遍认为，大体而言，评价收购是否理性，就要看收购标的是否为夕阳产业。当时不管是汤姆逊之于TCL集团，还是IBM之于联想，都被外界质疑“穿上王子抛弃的外衣，青蛙难变成王子”。

从美的收购项目本身而言，与联想和TCL不同的是，后两家收购的是黑电和IT项目，美的则是白电和上游机器人产业。“相对而言，白电技术更新速度较慢。液晶颠覆显像管产业的颠覆性技术并不会出现，这降低了白电项目收购风险。”独立科技产业分析师马俊颖认为。

不过文化冲突是绕不过去的地雷，以中国模式的公司治理管理能否在异域生根发芽是美的集团面临最棘手问题是联想蛇吞象IBM之后，美国员工面对新东家，群情激动。在《再联想》一书中，杨元庆谈到全球整合，坦承不得不“学会妥协”。

对于美的而言，可能采取“一企多制”的方式，以库卡项目而言，美的董事会意在对外强调将致力保持库卡的独立性，也没有要订立控制协议或促使其退市的意愿。不过业内人士普遍认为，对于尚缺乏国际化并购和管理经验的美的而言，在遭遇利益碰撞，在重要的战略转型布局面前，隔江而治并不是规避矛盾的万全之策，对于美的而言，做好思维转型和文化碰撞的准备。

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一直以来，欧洲市场被家电行业视为最难啃的硬骨头。瑞典白电巨头伊莱克斯占据绝大多数市场份额。亚洲企业难以获得技术机构认可和市场青睐。不过近年来，随着中韩企业的不断崛起，白电产品不断侵蚀欧洲传统品牌的市场。跨国倾销诉讼案此起彼伏。同样的情况也出现在美国市场，今年年初美国白电惠而浦倾销大棒指向中韩企业。此后两国的白电产品市场竞争快速加剧进而影响到了惠而浦的市场地位。

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