外媒：马斯克用不寻常金融手段支持其商业帝国

网易 科技讯 4月28日消息，《华尔街日报》网站发表文章称，在太阳能公司SolarCity、火箭发射公司SpaceX和电动汽车公司特斯拉发展壮大过程各，这些公司的共同创始人埃隆・马斯克（Elon Musk）利用了一些不寻常的金融手段，为这些公司筹集急需的资金。

文章主要内容如下：

自2014年10月开始，SolarCity就通过公司网站高调宣传其“太阳能债券”已售出2.14亿美元，希望通过此举努力吸引个人投资者。

然而，迄今为止这支债券最大买家是火箭制造商太空探索技术公司(Space Exploration Technologies Inc.)。该债券上月售出1.05亿美元，其中该公司购买了9000万美元。

马斯克在接受采访时表示，这支债券是一个“很好的投资”。马斯克比其他人都更了解这些公司，因为他是这两家公司的最大股东，同时是SolarCity董事长和SpaceX首席执行官。

今年44岁的马斯克，凭借不惧风险和不屈不挠精神，打造了一个全球独一无二的商业帝国。他领导下的公司包括SolarCity、SpaceX和汽车制造商特斯拉，这三家公司的市值加起来接近500亿美元。

他改变了他触及的每个行业。在SpaceX连续成功地发射火箭后，他表示希望在火星上退休，而他并不是开玩笑。

马斯克是SolarCity、SpaceX和特斯拉的第一大股东。除马斯克外，这三家公司还拥有共同的董事、投资者和马斯克的亲戚。

在这过程中，马斯克利用非常规手段为他的公司提供金融支持。

监管文件显示，当SolarCity和特斯拉需要资金时，马斯克除了购买债券，还利用动用个人信贷额度获得的4.75亿美元资金，用于购买它们的股票。

该信贷额度以马斯克在SolarCity和特斯拉持有的股票为抵押。根据周三的收盘价，这些股票的价值达25.1亿美元左右。

高管很少抵押自己的股票来获得个人贷款，因为这可能为其他股东带来风险，同时还引发该高管的个人利益可能与公司利益发生冲突的担忧。

如果其股价下跌，这可能引发追加保证金通知，要求该高管出售股票或追加更多的抵押品，以偿还贷款。

根据监管文件，特斯拉披露，已收到与马斯克贷款有关的追加保证金通知，称“可能会导致我们普通股的价格进一步下滑”。

去年，加拿大专业制药公司 Valeant的股价一天内下跌了14％。在此之前，该公司首席执行官迈克尔・皮尔森(Michael Pearson)以其持有的该公司部分股票作抵押的1亿美元贷款，收到了追加保证金通知。按照该通知，贷款人卖掉了皮尔森持有的130万股股票。

一些公司治理专家和分析师表示，现在SolarCity和特斯拉是大型上市公司，马斯克以这些公司大笔股票作抵押借入巨额资金的做法更值得商榷。

独立研究机构Unit Economics LLC创始人兼高级分析师内森・魏斯（Nathan Weiss）指出：“作为一个分析师，当公司和管理层在他们拥有个人或财务利益的实体之间直接贷款，对我来说这通常亮起了红灯。”

马斯克称，人们对他的大量个人借款以及在SolarCity、SpaceX和特斯拉之间进行财务操作产生怀疑，应该说有“正当理由”。

他在接受采访时表示：“有几次，其中一家公司的业绩比另一家好得多，我向这家公司借了钱。”

马斯克对此举的辩护与他一向所坚持的哲学是一致的：“如果我要求投资者投钱，我觉得在道义上我也应该一起投钱。我不应该要求别人去做某事，而自己不愿意去做某事。”

马斯克称，“重要的是，如果特斯拉、SolarCity与SpaceX的某一方面出现波动，不会出现纸牌屋式的崩溃。”

他表示，他的贷款风险不会给股东带来风险，因为他们的股份加起来还不到他的总资产净值的5％。这一数据还不包括马斯克在SpaceX持有的大量股份，该公司是私人的。他说，如果需要，他可以很容易地将更多SpaceX或特斯拉的股份进行抵押。

马斯克在接受采访时称：“如果收到追加保证金的通知，无法履行的几率几乎为零。”

一系列的胜利

最近，马斯克获得一系列的胜利。特斯拉推出的Model 3电动汽车获得好评如潮，并宣布推出后的第一周有32.5万人订购该车，每人缴纳了1000美元的保证金。自今年2月10日以来，特斯拉股价累计上涨了75％。特斯拉是自1925年以来，首家获得成功的美国大型汽车初创公司。

今年4月8日，SpaceX将一枚火箭成功地降落在漂浮在大西洋上一个由全球定位系统控制的平台上，这在该公司历史上尚属首次。

根据特斯拉最新的代理声明，马斯克持有3700万股特斯拉股票，大约占该公司所有股份的27％，按周三收盘价这些股票价值约93.6亿美元。

其它监管文件显示，马斯克持有SolarCity约22％股权。截至周三，这2180万股股票价值约7.26亿美元。

根据今年早些时候进行的一轮融资，SpaceX的估值达120亿美元。马斯克在SpaceX持有的股份尚未公开，并且他拒绝透露。

在特斯拉，马斯克担任公司董事长兼首席执行长，但他不领取任何薪水。去年，他在特斯拉的薪酬总额估计为3.7584万美元，以达到加州最低工资要求，但他从来不接受这笔钱。

马斯克从SolarCity获得120万美元的薪酬总额，几乎全部是股权形式，将在未来三年授予。

一位消息人士表示，根据一家政府网站列出的公司合同，他从SpaceX公司获得的薪酬约为240万美元，其中工资为3.8万美元，其它为股权。

今年2月，股东代理机构Institutional Shareholder Services Inc的一项研究发现，美国3000家最大上市公司的高管或董事，只有13％存在用持有公司股份做抵押获得贷款的现象。

最近一段时间，SolarCity和特斯拉的股价出现较大幅度的波动。SolarCity总部位于加州圣马特奥县(San Mateo)，在全国范围内为住宅安装太阳能电池板，今年以来其股价已累计下跌约35％。从去年12月底至今年2月份，特斯拉股价累计下跌了约40％，但后来涨了回来。

马斯克称，他已向股东明确，“我持这种观点，船长应是最后一个离开船的”。在采访中，他说他从没有出售任何特斯拉股份的意图，甚至可以为其抵押物补充一些他持有的SpaceX的股份。

风投公司德丰杰(Draper Fisher Jurvetson) 是SpaceX、特斯拉和SolarCity早期和大型投资者，该公司创始合伙人史蒂芬・尤尔韦特松（Stephen Jurvetson）表示，马斯克的这些举动没有引起人们的担忧。

尤尔韦特松同时担任了SpaceX和特斯拉的董事，他指出，马斯克的“激情是惊人的”。他称赞了他所谓的马斯克的奉献精神和远见。

当被问及马斯克的个人贷款是否符合股东的最佳利益，以及董事们是否讨论了这个问题，尤尔韦特松回答道：“我没有意愿去讨论这一问题。”

尤尔韦特松补充说：“对于这一问题，你要看他的持股比例。”他说，只要马斯克抵押的股份低于其持股的5％，“你就不必过多地去谈论它，虽然它是值得关注的事情”。马斯克称，他为自己设定了5％的门槛。

马斯克利用2002年出售PayPal股份获得的1.65亿美元资金，逐渐做大了SolarCity、SpaceX和特斯拉

从一开始，他就敢于用来自一家创业公司的资金，去帮助另一家创业公司。

2008年年底，特斯拉面临资金崩溃的风险，原因是该公司难于获得融资，以及新推出的Roadster电动汽车因生产问题而推迟上市。

马斯克承诺将自己的2000万美元资金投入到特斯拉，作为该公司规模为4000万美元的融资的一部分。

根据新闻报道，大约在同一时间，SpaceX正在努力发展火箭发射业务，且面临现金短缺的问题。随后，该公司赢得了美国航天局一份价值16亿美元的合同，发射12枚火箭为国际空间站提供补给。

2009年初，马斯克以个人名义向SpaceX借了2000万美元。他在采访中表示，这笔贷款“用以资助特斯拉”。

特斯拉于2010年6月上市。马斯克称，他以约2380万美元的价格出售140万股特斯拉股票，用于偿还SpaceX的贷款和利息。他说，这是他唯一一次出售他持有的特斯拉股票。

2013年初，特斯拉的现金几乎消耗殆尽，因为该公司正努力生产Model S轿车，而该汽车受到发动机和其它问题的困扰。与此同时，SolarCity需要现金来运行其太阳能电池板租赁业务。

监管文件显示，马斯克增加了其信贷额度，从8500万美元增加至3亿美元。其贷款人高盛集团和摩根士丹利拒绝置评。

此外，监管文件还显示，马斯克持有的950万股特斯拉股份，占其总持股的29％，被用于作为其信贷额度的担保。用于担保的还有他持有的600万股SolarCity股份，占其全部持股比例的29％。

根据监管文件，从2013年5月至2013年10月间，马斯克利用他动用信贷额度获得的部分资金，用于购买1亿美元特斯拉股份和1000万美元SolarCity股份，为这两家公司注入资金。

SolarCity的一位发言人称，马斯克的投资“在该公司这轮交易中筹集的3.98亿美元中仅占一小部分”。

分析师表示，特斯拉去年花掉了15亿美元的现金储备。一些分析师担心，该公司新款Model X运动型多用途车可能延迟交付。

由于成本上升和下调其重要增长目标，SolarCity股价出现动荡。投资者还担心，SolarCity可能会失去一些税收减免的好处，但这种情况并未发生。

SolarCity发言人称，该增长目标被下调，是因为该公司希望把重点放在盈利能力上。

（刘春）