透过海外收购投资看腾讯 阿里 乐天的战略重心

网易科技讯 9月14日消息，福布斯发文分析了亚洲的三家大型互联网公司乐天（Rakuten）、腾讯和阿里巴巴近年的海外收购和投资，对比了它们对收购回来的公司的处理方式：偏向让它们独立运营，还是将其全面整合。文章也谈到了三家公司不同的战略重心和未来可能的并购方向。

以下是文章主要内容：

在很多国家，科技创业公司的创始人都梦想着通过IPO（首次公开招股）高调退出。东南亚则不是这样，在那里成功IPO的机会并不多。2005年以来，该地区只有11宗IPO，大多数发生在澳大利亚证券交易所（ASX）。

东南亚的创业者将并购视作退出策略――尤其是被大型的外国公司收购。可供他们选择的公司可不少，因为有许多公司寻求通过并购进入东南亚生机勃勃的移动游戏、电商和科技市场。据Golden Gate Ventures的分析数据，2005年以来，该地区超过40%的并购是东南亚以外地区的公司发起的。

不过，对于希望被收购的东南亚创业公司而言，并购交易还只是故事的开始。这不仅仅关乎金钱：创业者想要知道他们一手创立的公司在被转手后会受到怎样的对待。福布斯研究了日本的乐天以及中国的阿里巴巴和腾讯这三家亚洲大公司近期的收购，看看这些收购是如何编排的，以及它们在东南亚还有可能会展开怎样的并购。

乐天：国际化雄心

乐天2013年以2亿美元拿下新加坡流媒体视频网站Viki，当时这是东南亚规模最大的并购交易之一，它在该地区的科技行业引发了震荡。但从Viki的运营本身来看，该收购并没有掀起多大的波澜。Viki联合创始人拉兹米格・霍瓦吉米安（Razmig Hovaghimian）2014年向Tech in Asia网站表示，其公司的总部“没有任何的变化”，公司基本上都独立运营。霍瓦吉米安本人也留任Viki CEO，直至2015年他放弃该职位，而成为乐天的首位常驻企业家兼视频业务主管。他现在在乐天的旧金山办事处工作。（在Viki的网站上，他仍被列为执行董事长。）

并不是所有的创业者都像霍瓦吉米安那样被乐天所完全吸纳。乐天在2014年斥资9亿美元收购了总部位于塞浦路斯的移动通讯应用Viber；不久之后，Viber CEO塔耳曼・马科（Talman Marco）离职创立了另一家公司。但跟Viki一样，Viber仍有很多的自主运营权，仍有自己的CEO。对于这两家公司来说，归入乐天羽翼之下后最大的变化似乎是，使得旗下的各类服务都可以通过乐天ID访问。

在此文研究的三家公司当中，乐天似乎对拥有国际视野的创业公司最有兴趣。这在它的企业理念上得到了体现。2010年，作为公司全球化计划的一部分，乐天开始提供跨境配送服务。2011年，该公司甚至将标准的通讯语言从日语改成了英语，CEO三木谷浩史（Hiroshi Mikitani）称该举旨在提升乐天的国际竞争力。

旗下产品服务已经扩张到国际市场且能够与乐天产生协同效应的东南亚创业公司，可能更有可能成为乐天的收购对象。Viber和Viki在被收购时在其它大陆都设有了办事处。另外，由于乐天员工的英语水平普遍较高，在整合收购回来的公司时，语言障碍不会带来多少麻烦。

乐天在扩张上则并不总是采取放任自流的策略。在2012年和2013年，它在新加坡、马来西亚和印尼分别推出了在线市场服务，将其诞生于日本的业务模式扩张到了东南亚。然而，该模式在该地区没能流行起来。2016年年初，乐天宣布关闭那三个网站。它接下来的一步更有启示意义：今年8月它领投了新加坡电商平台Carousell 3500万美元的B轮融资。乐天似乎选择了投资或者收购土生土长的技术，而非自我扩张。

阿里巴巴：扩张电商业务触角

截至目前为止，阿里巴巴的诸多并购和投资主要集中在中国本土市场。它在中国电商以及其它市场已经变得无处不在。虽然它的国际投资范围广泛，但它全资收购中国以外公司的案例并不多。

4月，它以10亿美元的价格收购了新加坡电商零售商Lazada 51%的控股权，并没有全资收购。Lazada的经营范围覆盖六个国家，包括新加坡、印尼、马来西亚、菲律宾、泰国和越南。阿里巴巴有权在该笔交易后的12个月到18个月内继续收购Lazada的股份；等到Lazada取得良好的运营表现，它将会被阿里巴巴“整体吞并”，以及全面整合――与偏向于保留所收购公司的自主运营权形成鲜明对比。

在此文研究的3家公司中，阿里巴巴视乎对扩张至东南亚市场最有兴趣。它巨额投资了新加坡邮政旗下的物流和货运公司Quantium Solutions International，其长期计划是使得该公司变成它和新加坡邮政的合资公司。据华尔街日报报道，阿里巴巴旗下的支付宝最近宣布收购泰国电子支付创业公司Ascend Money 20%的股权，该举将会扩大它在东南亚的触角。据估计，阿里巴巴今年用于并购交易的支出将达到380亿美元。它显然拥有足够多的资源去大幅扩张其在东南亚的电商业务。

然而，除了东南亚之外，似乎还有一个地区将争夺阿里巴巴的注意，它就是印度。2015年，阿里巴巴参与了印度主流电商公司Snapdeal的一轮巨额融资。观察家们将该投资视作阿里巴巴立足于印度日益扩张的电商市场的一个途径。这些雄心在过去一年里有增无减：阿里巴巴通过从印度一流的电商公司招揽高管来组建印度团队，同时还收购了在线转账公司Paytm高达40%的股权。目前也有印度媒体报道称，阿里巴巴正与数家公司就投资或者收购事宜进行洽谈，其中包括两家物流与货运公司Delhivery和Xpressbees Logistics以及电商公司Shopdeals。

腾讯：专注于移动游戏

在此文研究的3家巨头当中，只有腾讯在过去5年里没有在东南亚完成并购交易。但这并不意味着它在该地区不活跃，尤其是在规模达1000亿美元的游戏市场。它最受瞩目的海外收购就是今年早些时候对芬兰移动游戏开发商、《部落冲突》（Clash of Clans）开发商Supercell的86亿美元收购。该中国巨头还在2011年以4亿美元收购了总部位于洛杉矶的《英雄联盟》（League of Legends）开发商Riot Games的控股权。腾讯重点发展游戏业务的战略，特别是手游和竞技类游戏，在东南亚市场体现得尤其明显。

正当中国市场增长趋平，东南亚如今成为了全球增长最快速的移动游戏市场之一。因此，腾讯对该地区有强烈兴趣并不令人意外。自2013年以来，它入股了被称为“东南亚腾讯”的新加坡游戏公司Garena，后者目前的估值达到37.5亿美元。虽然还不清楚这些投资是不是收购的前奏，但可以确定的是，腾讯正瞄准该地区的巨大机会。用游戏咨询公司Niko Partners的丽莎・汉森（Lisa Hanson）的话来说，“这意味着上市公司腾讯在秘密地参与统治东南亚的手游和PC游戏市场，神不知鬼不觉。”

腾讯往常并没有怎么涉足印度市场，但有迹象显示这种情况也在发生改变。今年8月，它领投了印度通讯应用Hike的一轮1.75亿美元融资。发言人表示，该投资会有助于腾讯“进一步了解印度市场”――这是腾讯可能也会对印度的未来进行更多投资的一个强烈暗示。

总结

总的来说，很难说这三家公司当中，下一个在东南亚展开大规模并购的公司将会是谁。腾讯或许会决定将其与Garena的长期关系提升一个级别，又或者物色一家很有前途的移动游戏创业公司来收购。阿里巴巴似乎有意进一步扩张其电商业务，乐天则想要染指已经进入国际市场的视频和聊天服务类创业公司。在这三家公司当中，腾讯和乐天更有可能维持所收购公司的独立性，而阿里巴巴则倾向于“吸收”任何全资收购回来的公司。（乐邦）