屋漏偏逢连夜雨，马斯克的特斯拉真的会破产吗？

本文系网易智能工作室（公众号 smartman163）出品。聚焦AI，读懂下一个大时代！

这绝对是特斯拉最困难的时刻！

Model 3电动车产能严重滞后

12万辆Model S被召回

Model X自动驾驶模式发生致命车祸

超过100亿美元的债务

股价大幅跳水

......

现在，特斯拉又面临着中国关税的风险！

马斯克的特斯拉困境重重，公司真的要破产了吗？

中美贸易战阴霾下，每辆中国版特斯拉汽车将加价25%

昨日，美国政府发布了加征关税的商品清单，将对中国输送到美国的1333项500亿美元的商品加征25%的关税。作为回应，中国也公布对美国加征关税商品清单，对美国的14类106项商品加征25%的关税，电动汽车位列名单之中。

尽管其他从美国进口的汽车也在名单上，包括大多数类型的SUV，但特斯拉的风险尤其大，因为其依赖美国制造的汽车来供应中国的销售。其他美国汽车制造商，如通用汽车公司和福特汽车公司则在中国制造。自去年以来，特斯拉一直在与上海政府合作，探索在中国组装汽车，但迄今尚未达成协议。知情人士在2月份表示，由于双方在拟议中的工厂所有权结构上存在分歧，协议尚未最终敲定。

特斯拉去年在中国销售了14883辆汽车，仅占中国电动汽车销量的3%，位列该领域的第10大品牌。根据彭博社数据显示，2017年，中国市场占特斯拉总收入的17%。CPCA的数据显示，今年2月，中国从美国进口了2323辆电动汽车，其中2160辆是特斯拉。

这加重了特斯拉CEO埃隆・马斯克（Elon Musk）和特斯拉的投资者在过去几周的艰难处境，一连串的坏消息损害着公司股价。

Model 3产量爬升成为最大问题

马斯克曾承诺，到去年年底Model 3的周产量要达到5000辆，但是在去年第三季度的交付量仅为222辆，整个第四季度才交付了1542辆。

根据特斯拉发布的最新消息，截至今年3月底，Model 3的周产量已经达到了2000辆，依然无法达到量产目标。特斯拉去年7月公布的Model 3预订数据是45.5万辆。

马斯克最初计划2018年在加州弗里蒙特的装配厂每年生产50万辆汽车，其中绝大多数是Model 3。但按照目前的产能，即使特斯拉实现了目前的所有目标，今年也不会生产超过15万辆Model 3。

伯恩斯坦公司的分析师Max Warburton最近发布了一份详细的报告，称马斯克试图让工厂自动化的尝试过于激进，这也是特斯拉生产和质量出现问题的主要原因。

今年第一季度，特斯拉的豪华车型Model S和Model X销量大幅下降，比第四季度下降了约23%，分别降至11730辆和13120辆。特斯拉表示，今年将把Model S和Model X的产量限制在10万辆，与去年持平。目前还不清楚这是由于需求持平、降低成本、提高毛利率的举措，还是两者兼而有之。

尽管大多数专业汽车评测人士都喜欢Model 3的驱动方式，但线上特斯拉论坛却充斥着各种质量投诉，包括糟糕的适应和完成度、报废的电池和客户支持那里获取的汽车重启指示。因此，有人担心，如果特斯拉的员工为了满足马斯克每周2500辆的目标而大力推出足够多的汽车，其代价会很大，也会导致Model 3的声誉受损，因为随着这些汽车进入市场，服务中心将会被大量维修所淹没。

巨额债务下，还需要筹集更多的资金

不管客户是否满意，特斯拉将需要更多的资金来维持运营。CreditSights的分析师Hitin Anand表示：“这是一家成长型的公司，增长需要融资。”他估计，特斯拉未来6个月将不得不筹集约20亿美元资金，可能是通过股权和可转换债券组合的方式。

债券评级公司Moody上月表示，如果不严格限制资本支出，特斯拉将需要在今年晚些时候或明年初筹集数10亿美元资金。CFRA的股票分析师Efraim Levy同样表示，特斯拉需要筹集更多的资金，并对今年特斯拉的营运现金流持“怀疑态度”。

特斯拉股价在本周二上午11点上涨约6.5%，达到约270美元。但是这一数字较去年6月份383.45美元的历史高点下跌了约30%。

投资者面临的问题是，马斯克能否从中赚钱。这家拥有15年历史的公司从未获得过年度利润，并继续烧钱以追求增长。做空者从不相信特斯拉可以在每年50万辆汽车上赚取利润。

这两种方法都还不能证明，但特斯拉必须解决严重的制造问题，用马斯克自己的话来说就是用“生产地狱”抓住机会。

特斯拉真的会破产吗？

（选自：bloomberg&latimes 编译：网易智能 参与：nariiy）