真格基金李剑威：VR领域最可能成功的恰恰是巨头

没有武林秘籍存在，也没有传承衣钵一说。

但，他们总是不约而同在世界尚未觉察处，一掷千金，放手一搏。

这就是风投。

丙申年春，网易创业Club重磅推出“2016十问风投”系列，分别就十大热点方向，邀请国内顶级机构十位资深合伙人共同探索未来一年创投趋势：IDG、GGV、经纬中国、高榕资本、真格……童士豪、朱啸虎、高翔、邓峰、李剑威……或许你会发现，原来消费升级时代已经彻底到来，共享经济越发成为普遍存在，企业服务到处填补低效漏洞，VR使用场景尚待验证何处可行，AlphaGo之后的人工智能探索商业结合，文化娱乐产业遍地结果。原来你对事物更精彩的渴望，正有一群人在不分昼夜地打造它的模型。

风投，步步惊心，但让点石成金不再只是传奇神话；

创业，九死一生，但让摧枯拉朽改变世界成为可能。

Colorthe world，color yourlife.

网易创业Club“2016十问风投”第八期，推出真格基金合伙人李剑威专访，探讨智能硬件领域的投资逻辑。

文/网易创业Club王先

观点拾贝：

1.价格弹性与网络效应构成智能硬件初步突破点。

2. VR即将爆发的临界点在哪，目前还看不到。

3. VR领域最有可能成功的公司恰恰是互联网巨头；当然也可能是技术非常强的创业公司。

4，创业者说的话最终能一一实现，是让我们下决心要投资的一个最关键点。

2013年，一部电影《中国合伙人》，让原型“新东方三驾马车”红遍大江南北。

多财善贾，长袖善舞。随着谈吐活泼、自带眼球效应的徐小平与王强频频出现创投圈活动，两人于2011年创办的真格基金受关注度也与日俱增，且以“投人”概念闻名，主打TMT领域种子期投资，至今投过的明星企业包括世纪佳缘、兰亭集势、一起作业、找钢网、大姨吗、51talk等，还有智能钢琴the one、云马电动力、亿航无人机等项目。

与大部分基金扫行业式的投资策略不同，真格更注重“看人”――找到最优秀的人投资。

2015年6月，原红杉副总裁李剑威加盟真格基金，出任合伙人兼首席投资官。李剑威长于智能硬件、云计算、企业服务等技术方向的投资，这也意味着真格有意加强行业研究的力量，特别是技术领域及to B方向。

2016年春天，李剑威在真格基金办公室接受网易创业Club的采访。

【以下以李剑威自述的形式展现其对智能硬件方向的判断和投资逻辑】

VR 最可能成功的恰恰是巨头

从去年开始，很多人认为VR是一个风口。但作为消费者，我现在不会花太多时间和钱去玩当前的VR。作为投资人，我们更多从用户的角度考虑，这个某产品的发展路线图是怎么样的？能走到什么阶段，即将爆发的临界点在哪? 显然，现在还看不到。

从VR设备看，目前还不能明确判断爆点可能出现在哪里。设备演进过程有一些问题还没有解决，比如怎么解决眩晕感，怎么解决长时间使用容易造成身体不适等消费者体验问题。

VR的核心点还是要想清楚应用场景。如果我是这个产品的目标用户，会不会用？会不会长时间用？使用的意愿有多强烈？从这个角度出发，投资也比较容易做判断。

VR目前是探索刚需应用场景的阶段，而眼下硬件设备集中在游戏服务。要支撑长时间重度玩，还需要一段时间。Shopping Mall里一些VR主题体验店，可能是VR第一波应用场景。

我们也会担心错过巨大潜力的创业公司，但在VR这个领域里，最有可能成功的公司恰恰就是互联网巨头；当然也有可能是技术非常强的创业公司。所以我们会积极地和各个优秀的团队沟通，如果找到了合适的应用场景，而且彼此对未来的想象是一样，就可以寻求合作的机会。我们也投资了一两家早期的VR公司。

很多人会说VR内容对创业者的机会更大。但如果把VR想象成一块更有体验感的屏幕，对内容商来说，和传统的内容输出是一样的，VR厂商只是将平面显示器的内容转换成了360度显示器内容，只是格式切换而已。我倒并不觉得这方面有什么太大变化，核心还是内容本身。

智能硬件：价格弹性和网络效应构成初步突破点

我在2013年开始看智能硬件，中国在消费电子进步特别快，比如出现了大疆、收购赛格威（Segway）的纳恩博（Ninebot）、小米手环等。

2014年我投资了纳恩博（Ninebot），去年纳恩博（Ninebot）收购了平衡车鼻祖赛格威（Segway）。前年投资时，Ninebot出货量只有几十万，去年出货量超过了1000万，在全球排第三。

当然也像您所说的那样，在过去的两三年里，更多的智能硬件创业公司在消失或者转型，有很多需求是创业者想象出来的伪需求。为什么最后只有华米（小米手环）等少数的智能项目能活下来并卖得很好？总结而言，价格弹性和网络效应构成了初步的突破点。

 

1. 价格弹性

对于手环，大家最初都在质疑这究竟是一种必需品还是可有可无的东西。在华米（小米手环）出现之前，市场上价格非常高，不少手环要卖到100多美元。在非刚需高价情况下，大家对手环的购买欲望没那么强烈。但当小米手环降到69元时，即使非刚需，也有很多人去购买。

这就是价格弹性，当将价格降到原来的1/3，但销量的增长可能是原来的30倍，而不止是3倍。

价格是阻碍智能硬件销量增长的一个重要原因 。 包括之前的赛格威，卖到6000美元以上时销量很可怜。当纳恩博（Ninebot）卖到1999元时，就卖得很好。

在智能硬件，如果一家公司既把产品设计得不错，又能在供应链方面做得很深入，切掉中间各种冗杂环节，形成一种性价比极高的产品，消费者不用太仔细权衡价格，即便不是一款大家每天都用的刚需产品，喜欢的人并不会少。智能硬件领域创业，把量提上来至关重要。

2. 网络效应

这是价格弹性后的第二步。两个人都用手环，如果两个手环之间的App可以互相通信，比如提醒朋友该起来运动了，或者展示每天运动量在朋友圈排名多少，那么这种加上社交元素的网络效应就会出来。

但首先是要解决价格弹性的问题。

如果一个互联网从业者要去做智能硬件，如果他没有在行业内有很深的积累，相对风险会比较大。和普通互联网产品不一样，智能硬件因为有快速迭代的需求，而迭代既费时间又费钱。同样一笔钱，做智能硬件存活的几率就比纯软件的机率低一点。

为什么投资 Ninebot ？

投资 Ninebot （ 纳恩博）追溯到2013年年终（任职红杉期间），当时主要出于个人兴趣，觉得短途出行应该有很大机会，尤其是从干线（地铁站或公交站）到家，需要某种创新设备。所以我们就密集地去看相关产品，比如平衡车、滑板车、自行车，在这个过程中我们看到做平衡车的纳恩博。

纳恩博当时是做类赛格威（Segway）的平衡车，但是价格做到了赛格威的五分之一。

我们对平衡车这个品类有自己的一套理解：赛格威当时本身销量并不大的原因可能有两个，一是太贵，一是太重，而且连续十多年都没有太大的创新。所以如果能有一家公司做出更优秀的产品，并且能把价格降到普通消费者可以接受的范围，将有巨大的价格弹性。

纳恩博的两位创始人都是北航高材生，之前一直从事机械机器人设计。我在和他们聊关于平衡车产品时，发现他们思路很清晰，花了很多精力打磨产品。当时20多公斤那款产品还没有出现，但我能感觉出这个团队很不一样。他们说将来要做一款价格低得多、重量轻得多的产品，设计出来了，量产时间也出来了。我记得当时他们公司收入仅一千万多元，却说要在美国建办公室，要把产品卖到全球，这给我很深的印象――这是一个很有格局观的团队。

另外能感觉到他们的商务能力很强。比如我曾经介绍了一家有些IP的美国公司和他们接触。他们马上反应过来，和美国各类公司商谈各种合作形式，包括后来的收购。商务能力对一家企业的成功也至关重要。

观察了很长时间，纳恩博的产品本身品质不错，而且供应链控制得很好，能把价格做到非常便宜，团队不论是从商业能力还是产品的设计和定义，在整个行业都相当优秀。我们在内部去推荐这个项目。

但在我们内部推荐时，遇到很多不同的意见，比如质疑这个产品到底有没有用，比如说使用率不高。当时在内部没有通过，确实有点遗憾。

但从大趋势上看，我坚信这是一款很好的产品，一直持续关注。看到他们在不断创新。

大概是在2014年7、8月，我们又重新去了解这款产品，发现之前管理层的目标基本上都已经兑现了，而且销售数字增长得很快。我们再次在内部推荐这款产品。最后我当时所在的红杉和小米一起投了纳恩博。

其实投资的理由很简单，我们认为纳恩博总体的创新能力和创新速度远超美国同品类公司，尽管当时产品还处于相对比较重（20多公斤）的阶段。在产品规划方面，当时团队已经做成十几公斤的初步设想，即现在的小米9号平衡车。而且随着供应链不断优化，价格可以继续下降。现在我们看到，之前赛格威售价6000美元，但纳恩博后来出现了1999元的产品。

我们相信它有机会从小众产品变成一种真正代步的大众产品，而且未来会越来越轻便易携带，并且能加入很多智能成分，未来的想象空间更大。

2015年纳恩博收购平衡车鼻祖赛格威，对于很多从业者来说挺震惊，但从我和他们接触过程来看，一点都不惊讶。他们既有研发和设计能力，又有商务能力，

创业者说的话最终能一一实现，这其实是让我们下决心要投资的一个最关键点。

【快问快答】

Q：目前会给创业者什么样的忠告？

A：不用担心资本寒冬，不用担心竞争对手，唯一要做的是理解用户真正的需求，给他们创造真正的价值。

Q：喜欢什么样的创业者？

A：真正热爱他做的事情，并且在该领域已经有足够的积累。

Q：投资过程时常会有什么样担心？

A：我们总是会害怕错过下一个大机会，所以拼命工作。昨天我们投资团队看了七八个项目。我们的价值观是投最优秀的创业者，并与他们同行。

Q：对于2016年的投资事业来说，最期待什么？

A:李剑威：“互联网+”刚刚开始，很值得期待。创业群体的进化速度比以前快。新媒体、医疗等领域都有很多令人兴奋的创新。

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