乐视网已经资不抵债，距离暂停上市再近一步

（原标题：乐视网中期亏损11亿，7大业务收入大跌负债高居190亿）

王娟娟

乐视网中报显示已资不抵债，距离暂停上市再近一步。

8月29日晚间，乐视网（300104.SZ）披露了2018年半年度报告，报告期内，乐视网实现营业收入为10.04亿元，同比下滑82%；归属母公司净利润为-11.04亿元，同比大幅降低73.36%，基本每股亏损为0.28元。

负债和关联欠款是外界最关心的问题。中报显示，到2018年6月30日，乐视网总负债达到190.63亿元，同比2017年底的186.64亿元再度增长2.14个百分点。其中，流动负债就高达136.24亿元。而乐视网同期总资产只剩170.08亿元，相比2017年底的178.98亿元，再度减少8.9亿元。。

从2016年峰值时102.25亿元，跌至2018年一季度3.04亿元，再到2018年中期的-20.55亿元，乐视网的净资产高楼已然倒塌，若下半年主营无法实现大幅扭亏，将大有可能额触发暂停上市的红线。

据2018年最新修订的创业板上市规则，若创业板公司出现“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”，深交所可以决定暂停公司股票上市。

“公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难，但由于关联方债务导致公司资金问题尚无法得到解决，下半年存在持续亏损的可能性，如经审计后公司2018年全年净资产为负，公司存在股票被暂停上市的风险。”乐视网在中报中也如是称。

即使一如既往由少数股东承担较大亏损，截至6月30日，乐视网归属母公司股东的净资产也为-4.77亿元。此外，公司账上已久无可用现金，上半年现金及等价物净流出2.59亿元。经营性现金净流出8.53亿元，投资性现金净流出5.17亿元。

在中报中，乐视网再度将原罪怪指向关联欠款。称2016年以来，公司与向贾跃亭控制的关联方形成了大量关联应收和预付款项。截至目前，大部分关联应收款项仍未能收回，导致公司一方面对上游供应商形成大量欠款无法支 付、债务无法按期兑付和存在大量诉讼等问题;另一方面关联欠款导致公司现金流极度紧张，同时市场品牌受到极大影响，危及公司信用体系，公司经营严重受阻，业务大幅下滑。

乐视网与乐视非上市体系的关联欠款已成久未治愈的痼疾，经过一年多拉锯，目前双方对关联方债务金额基本达成共识。早在7月21日晚间，乐视网就曾列出，公司与非上市体系债务处理小组共同认定的债务规模约67亿左右，已签署协议偿还债务的共有4笔。

第一笔，乐视网子公司乐融致新向乐帕支付97%的股权转让款中，有13.7亿元用于抵消非上市体系对上市公司体系债务；第二笔，乐视电子商务将与易到相关方债务总额1.7亿元转让于上市公司体系。乐融致新在2018年初，以9290万元的价格受让了乐视电子商务经营的主要资产――乐视商城及相关资源、知识产权等资产。第三笔，以乐视控股对非上市体系关联公司5.5亿元债权转让于上市公司，与上市公司应付该关联公司未来8-12年租金相抵。

第四笔，司法拍卖乐视控股持有的乐融致新10%股权，拍卖所得用于民生信托11亿元贷款，同时抵减非上市体系对上市体系下乐融致新的债务。但此项拍卖工作正在进行中，最终拍卖成交金额尚不确定。

不过，乐视网在中报中再度强调，上市体系短期内无法通过上述债务解决获得现金支持，因资金缺乏导致的上市公司经营困境并不能直接、有效解除。

缠身的两大问题让乐视网的主营业务也大幅退步。2018年上半年，除了电视剧发行，乐视网的终端、广告业务、会员及发行业务等7大业务输入均出现大幅度的下滑，同比跌幅均在六成以上。

在孙宏斌离任乐视，刘淑青接任，乐视网上半年定下的业务基调便是恢复业务经营和市场品牌，以及调整采购销售模式，避免产生新的关联交易。融创为其掌控的新乐视提出了一个新的“家庭生态”概念。

对这一概念，乐视网在中报中的阐述是――打造“关系+场景+平台+终端”的齐乐融融家庭生态，围绕悦己、亲子、敬长三个家庭关系，打通场景(居家、社区、文旅等)、平台(智能家居、智慧社区、新零售、智慧生活全场景营销等)和终端(Letv超级电视、语 音中控、智慧屏、社区屏等)，通过互联网科技能力将资源融合在一起，构建起一个高品质的家庭运营生态。

但这一新的生态就会走向何方，外界仍难以预料。