资产证券化或成互联网金融新蓝海

9月末，《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定 (修订稿)》对外公开征求意见，值得关注的是意见稿中取消了资产证券化业务的行政审批，实行市场化的证券自律组织事后备案，以及基础资产负面清单管理制度。此举被市场认为，小额信贷作为非标资产的证券化需求或将被再次唤醒。

金鹿财行总裁张伯伟日前在第十二届上海理财博览会上向《二十一世纪商业评论》(下称《21CBR》)表示：“互联网金融最常见的问题包括虚假借款人，重复出借，信披不健全。收益性、安全性、流通性都兼具的理财产品并不存在。”公司尝试将现有小贷、保理等类金融公司的资产证券化，再转让给客户，看似简单的模式更新，却可以有效规避上述诸多问题，有效提升投资安全性。在他看来，资产证券化或许正是目前最符合中国现状的互联网金融解决方式，而该方式也将在新政策的推动下成为未来财富管理的新蓝海。

去年7月，深交所发布公告称，上海东方证券资产管理有限公司设立的东证资管“阿里巴巴1号~10号专项资产管理计划”获得中国证监会批复，并将在深交所综合协议交易平台挂牌转让。作为国内首单基于小额贷款的证券公司资产证券化产品，不论是在产品结构、风险控制还是交易结构等方面的创新都使其备受瞩目，也激活了小额信贷公司资产证券化业务。

中国小额信贷联盟秘书长白澄宇向记者坦言，如阿里小贷资产证券化的模式很大可能将成为未来趋势。“资产证券化是十分成熟的商业模式，只不过目前需要用互联网思维来完成。只要机构能够按照资产证券化该有的流程去操作，这样的复制是完全可行的。”

但对于小贷公司与小贷资产是否能够成为优良的可证券化资产，白澄宇表示不可一概而论。“每家公司的资产都必须进行独立评估才能够下结论，首先小贷公司需要有充分的自有资金，其次在产品结构、内控制度、风控手段、增信保障都要完善才行。”他同时指出，由于小贷公司经营以次级债为主，资产证券化则恰好是最合适其发展的业务模式，将资产进行重新配置，产生一个可交易的资产包，进一步分散小贷公司风险。