2016上半年中国第三方支付市场：支付宝一枝独秀，行业并购将增加

一、市场发展背景

➀中国第三方支付市场发展背景分析

➁第三方支付产业图谱

➂第三方支付市场已经步入应用成熟期

二、市场发展现状

➀互联网支付行业上半年交易总规模90148亿元

2016年Q2中国第三方支付互联网支付市场交易规模呈现季度性增长，规模达46500亿元，环比增加6.5%。互联网支付行业格局保持稳定。市场交易份额对比，支付宝、财付通、银联商务仍然占据前三位，支付宝以市占率43.39%位居榜首。

➁移动支付行业上半年交易规模134776亿元

2016年第二季度，摆脱春节的影响，中国第三方支付移动支付市场增速回暖，交易规模达75037亿元，环比增长25.68%。行业上半年整体交易规模达134776亿元。支付宝、财付通、拉卡拉占据市场交易份额前三位，支付宝以市占率55.4%位列第一。

三、第三方支付热点政策解读

➀第三方支付行业监管政策频出

 2010年，非金融机构支付服务管理办法出台，第三方支付机构正式被纳入监管范围。从2015年开始，管理层监管力度逐渐加强，非银支付机构网络支付业务管理办法、完善银行卡刷卡手续费定价机制、二维码支付业务规范征求意见稿等政策相继出台。

➁政策一：《网络支付管理办法》将第三方支付账户分类

《非银行支付机构网络支付业务管理办法》是为规范非银行支付机构网络支付业务，防范支付风险，保护当事人合法权益，根据《非金融机构支付服务管理办法》等规定制定。由中国人民银行于2015年12月28日发布，自2016年7月1日起施行。管理办法内容主要由两部分组成，支付账户分类以及不得为支付机构开立账户。

不得为金融机构开立账户：管理办法第八条规定，支付机构不得为金融机构，以及从事信贷、融资、理财、担保、货币兑换等金融业务的其他机构开立支付账户。

➂行业影响：限制第三方支付账户内沉淀大额资金，央行重新掌握资金流向

虚拟账户的存在使第三方支付的账户内沉淀大量资金。也让第三方支付机构在转账过程中事实上行使了清算职能。央行无法监控资金并掌握资金流向。因此，管理办法的本质是限制虚拟账户资金存量，令大额资金始终在银行监管体系内，确保资金安全。

➃行业影响：禁止为金融服务机构开立账户使部分第三方支付机构收益减少

Analysys易观分析认为，第三方支构不得为从事金融业务的机构开立支付账户的规定，将主要影响P2P公司在第三方支付机构托管账户。对于部分较早布局P2P账户托管，收取账户托管服务费的第三方支付机构，收益将会受到影响。

➄企业影响：管理办法对第三方支付巨头影响有限

Analysys易观分析认为，虚拟账户限额实际上是监管层要第三方支付明确支付渠道定位。但第三方支付巨头依靠理财、便民缴费、生活服务等增值业务，提高了用户粘性，加之大力拓展的移动支付，其自身价值早已超越了支付渠道的意义。

短期看，第三方支付平台的收益会受到一定影响，但长期来看，行业监管加强使其流量、数据、入口等优势更加凸显，实际上变成受益者。

➅企业影响：P2P联合存管模式再受打击 第三方支付公司彻底回归结算通道和技术支持服务

Analysys易观分析认为，《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》出台，使P2P的投资人和借款人在第三方支付开立账户变得不合规，第三方支付从账户托管中收费将受到影响；

银行成为P2P资金托管的唯一主体，将导致主营P2P托管的第三方支付公司业务被进一步限定在提供支付结算通道以及网关接口技术支持等范围。

➆政策二：银行卡收单费率改革让“721分成”变历史

➇行业影响：市场化程度进一步提高，监管成本降低

Analysys易观分析认为，统一各行业银行卡收单费率标准,并以借记卡、贷记卡作为区分收取服务费用,将有效遏制收单服务市场长期存在的商户资料造假、套码等针对银行卡刷卡手续费率的套利行为,有利于市场的长期稳健发展和降低监管成本。

长期看，银行卡收单手续费改革将使整个行业市场化程度进一步提高，行业集中度进一步提升。因此，如何通过拓展增值服务提高收益将成为每个第三方收单企业必须考虑的问题。

⑨商户影响：经营成本大幅下降

⑩企业影响：收单机构优胜劣汰，面临重新洗牌

银行卡收单实际上涉及三个方面利益：收单机构向商户收取刷卡服务费，随后向银行和第三方清算机构分别支付发卡行服务费和清算机构网络服务费。 收单服务费实行市场调节价，是指收单服务费由收单机构与商户协商确定具体费率。

主流第三方支付和银行自建的收单机构，9月6日后费率调整幅度不一，除银联商务费率定为0.6%之外，其余各家从0.45%到0.5%不等，扣除0.35%的发卡行服务费和0.0325%的清算机构网络服务费，实际剩余0.07%-0.12%之间，如果和费改之前餐饮、娱类商户固定费率0.22%对比，最大降幅超66%。

⑪政策三：二维码支付终“开闸”用户被分级限额

⑫行业影响：受理端成为新支付技术突破口

四、第三方支付发展趋势预测

➀趋势一：监管收紧背景下市场回归良性发展

从第三方支付行业整体发展来看，2016年行业监管政策频繁落地，监管层对第三方支付的发展空间和业务模式限都有了清晰的规划，第三方支付再次被定位为小额、快捷、便民服务、小微支付中介。第三方支付市场变得更加规范。

但与此同时，第三方支付企业的业务范围和收益都变得可以预见，市场可见的变量正逐渐减少：技术实力强和市场占有率更高的企业将拥有更多话语权；业务范围单一、市场占有率低的公司利用现有渠道进行差异化服务成必然趋势。

➁趋势二：牌照增发受限将导致行业并购增多

第一批企业续牌被延期3月：

8月12日，“难产”3个月的首批第三方支付企业续牌终于等来结果，27家机构都得以过关。Analysys易观分析认为，虽然央行为避免对市场有较大冲击，表现出一定的宽容度，但续牌延期本身就说明央行比以前更加谨慎。

多家支付企业业务范围缩水：

据统计，此次续牌，至少9家机构被调减了业务范围。 Analysys易观分析认为，监管机构对业务范围进行逐项审核放行的思路，较之简单的吊销牌照,能够将行业冲击控制在最小范围内。但对于违规严重的机构，即使能够续牌,其价值也将大幅缩水。

短时间内不发新牌照将导致并购增加：

央行明确表示，未来一段时期内原则上不再批设新机构。对于部分区域代理公司以及希望获得支付牌照补全短板的互联网巨头来讲，此番表态无疑于被泼了一盆冷水。第三方支付公司牌照价值得到巨大提升，开展业务较少，历史“清白”的第三方支付公司更受资本市场青睐。根据市场行情预计，第三方支付公司价格增至4-6亿元，未来行业并购事件将进一步增加。

➂趋势三：大数据监测、互联网营销、征信等增值服务将成为第三方支付企业盈利突破口

数据驱动增值服务：

Analysys分析认为，增值服务的丰富程度将成为第三方支付公司的核心竞争力。监管条例的陆续出台将加速行业洗牌。

支付企业通过对用户和商户的覆盖，积累起海量交易数据。未来，第三方支付企业对其所拥有数据的挖掘和应用变得更加重要，由此衍生出的如互联网营销、征信等增值服务将成盈利突破口。

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