【WISE1.0前奏】对话纪源资本合伙人李宏玮：看不懂才有机会，全都看懂了，那就是泡沫

WISE 1.0互联网创业者大会 ，将于10月28~29日，在国家会议中心举办，到时候李宏玮也会作为嘉宾出席，欢迎大家前来参加。

智能硬件的投资逻辑和投资机会

1）GGV的投资逻辑通过其智能硬件领域的布局可见一斑：自上而下式投资，不以项目和热点为主导，而是根据过往的经验，去看智能硬件的整个生态链。而且这个生态链不是只发生在中国，它是在全球格局中发生的，再根据产业链去找最合适的公司，所谓在很多公司还没有融资需求的时候，就已经找上门了。

另外据Jenny透露，从2001年一期基金时，GGV就开始布局和投资与芯片相关的公司，围绕手机的声学和光学进行投资。

2）智能硬件&智能可穿戴设备，它是结合性能，决不能是单一的硬件，而是硬件和服务、数据的结合，硬件只是载体，后端的数据采集和服务才是重点，数据积累、数据架构、数据挖掘和数据引用也非常重要。在2010年之前这是三个不一样的公司做的，今天智能硬件需要一个公司把这些事都做好。

3）把硬件&软件的结合体，放到垂直领域，打通生态链，还是很有机会的。现在也在看一些研发的新的技术，比如说为什么需要戴这样的表，能不能一个薄膜，我只有两只手，不可能戴太多的表。薄膜贴就行了，贴在这里，看不到，透明的，实际上有人在记录我的心跳和心率。技术存在，但还没到量化的阶段。但如果到的话，他一定会驱动新的产品形态，智能化的衣服，运动的时候穿个衣服，心率都可以监控。新的产品和商业模式会有源头，源头一旦能够成熟和量产的时候，价格能够到消费水平的时候，存在的市场会爆发。

4）举个例子，比如宠物市场，10年的时候，中国大概有一亿只宠物狗，这个市场不小，美国只有两亿人口，到15年差不多会到达两亿，每年大约有15%~20%的成长，中国的宠物集中在一线城市的高消费人群，应该占50%-60%，受众群体有5000到6000万。

一般宠物商业生态链里会想卖到宠物，或者做个电商卖宠物周边用品和狗粮，或者我弄个宠物美容院做服务，但现在非常碎片化，但能够做硬件或者做智能硬件的，或者颠覆整个行业业态的，是要把看似不一样的功能打通，通过宠物携带的可穿戴来进行。其实最不会说话的生命是最需要可穿戴的，因为这个数据是有价值的，能让你更好地理解它。

同理，婴孩市场也非常适合可穿戴，因为这些信息很有价值。如果一家公司可以通过硬件去地理位置你的宠物，去了解它的作息，而且宠物在家，不会乱跑，从这个角度来说，它周围的商店和医院等信息进行整合，这是新公司可以做到的。新公司如果有效地整合这些信息，就有可能变成新的领域的小米，而且是更垂直的小米。所以GGV在看新领域的时候，会先去设想这些可能的商业模式。

5）现在中国的智能硬件公司，很大的一个机会是全球化，一定是面向全球市场的。但做好全球化是件很不容易的事情，既需要在产品的设计和后期的营销上，都具备开放思维，又需要看准市场，理解国外用户的习惯。尤其需要注意的是，平衡产品到了但市场还没成熟两者之间的矛盾。

投资经验分享

6）投资人尤其需要更了解最终的用户习惯，不要以固有的思维去看东西，不懂就去尝试。举个例子，很多人不看好高尔夫球相关的项目，基本的逻辑是高尔夫市场太小，投资的价值不大；但把眼光放到全球，在美国等发达国家，高尔夫就是一项普通的运动，对高尔夫狂热的人群是非常饥渴地希望自己的技术提高，而且这个群体非常活跃。

体育是消费水平非常高的产业，中国高尔夫的都是高消费人群，美国这个市场也不小，算下来全世界有亿级个高尔夫玩家，他们的消费每年是上百亿的，而且这个领域非常在乎数据的，之前根本没有数据，没人告诉我，只能上传视频让教练看到，今天智能硬件能让用户练习时捕捉下自己的运动路径，在教练或视频的帮助下进行修正。运动的体系中有标准动作，高水准的运动员能做到非常接近精确的标准动作，但一般人需要运动设备来帮助我们修正自己，这也是智能硬件的未来机会 。



7）了解用户习惯后，再去看很多小领域，是不是能够承载大公司。比如O2O是一个太大的命题，北京、上海、广州，地域性分布的产品，都足以承载很多大公司。另外，在项目很热的时候不要冲上去。 看不懂才有机会，全都看懂了，那就是泡沫。

关于行业过热的问题 



8）任何时候都会有泡沫，贵是相对的，不贵是没有的。VC在做任何案子的时候，都会觉得贵。美团当年2亿美元的时候，大家都觉得贵，现在20亿美元，大家还是觉得贵......从投资角度看，看你什么时候进，阿里1000亿投资贵吗？，但阿里巴巴2000亿上市，还是有机会的。

泡沫是你进入的时候太高，退出的时候太低，如果你进入的时候和退出的时候有一定成长性，那相对来说不一定是泡沫。重点是投对，如果投对的话，估值往往不是问题，投错的话，什么都贵。

9）从整个大环境来看，移动互联网的创业成本比PC时代低很多，机会也大很多。去年移动互联网用户3亿，今年超过5亿，智能手机的出货量依旧维持增量，还没有到天花板。PC互联网足以承载BAT这样千亿级美元的公司，而移动互联网是比PC更大的市场，移动端的阿里巴巴，百度，腾讯都还没有出来。

10）但移动互联网也有自身的问题，市场虽然很大，但比较难集中，所以垂直领域，是有相当机会做大，只要市场足够大，可以承载更多个BAT。按照今天的估值，其实挺难去评判是否有泡沫的。

[ 36氪 原创文章，作者: WANGJINGYU]