美图盈利时间表首次曝光，美拍总流水1160%增长，电商平台明年上线

继今年8月22日美图第一次提交招股书，三个月后的今天，美图再一次更新招股书。根据美图刚刚披露的招股书，包含了大量的核心数据，比如总流水、收入、未来盈利模式，以及盈利时间表。

首先，先来看美图旗下产品的最新数据。

最新的招股书显示，2016年10月，美图核心影像应用产生约60亿张照片，而2015年、2014年及2013年12月分别为44亿张、24亿 张及8亿张。影像应用每位月活跃用户所产生的平均照片数由2013年12月的10.4张增长至2016年10月的18.2张。2016年10月，美图核心影像应用平均每天被我们的用户访问约3.4次。截至2016年10月31日通过 美拍 上传视频超过4.90亿次。

美拍总流水首次披露

行业普遍认为直播和短视频是下一个风口，陌陌就凭借直播赚的盆满钵满，这一次美图首次公开了美拍的总流水数据。

数据显示，自2016年6月推出美拍互联网增值服务业务以来，该业务所产生的收益已由2016年第二季度的约人民币70 万元增加至2016年第三季度的约人民币920万元，实现了1160%的增长。

除了美拍的互联网增值服务，美图这次还明确了未来广告服务采用的盈利方式。招股书显示，自2016年下半年起美图就开始专注于变现我们的互联网服务及其他分部，计划在2016年底之前开始推出升级版广告平台，该平台能够与程序化的广告网络相连接。

在广告呈现方式上，截至2017年12月31日止年度，美图计划增加可供我们的广告客户购买的应用内库存（包括应用推送展示、应用首页、应用的影像保存与分享页面及 美拍 视频内的嵌 入式空间），并推出更多有趣的广告样式，例如原生广告及根据每位用户的兴趣及爱好量身定做的视频广告。

为了盈利，美图要正式推出电商平台了！

根据招股书书，美图计划于2017年上半年推出社交电子商务平台，虽然之前曾有透露，但这次美图给出了具体的时间表，并提到电商平台的核心将是一个连接用户、时尚网红和 广泛时尚品牌的社区。

同时，美图提到的这个电子商务平台将于2017年开始产生收益，主要专注于促进商家与消费者之间的交易，并在交易完成时向商家收取佣金收益。

事实上，作为美图董事长的蔡文胜早前就提到过，推动互联网发展的一定是电子商务，马云的阿里巴巴为什么值2800亿美金?所有的东西还是要回归到一个本质：电子商务，也就是赚钱。

所以，如此看来，美图推出电商平台早已是意料之中，丝毫不意外。

只能说，美图为了尽早实现盈利也是蛮拼的，但问题是何时盈利？

美图招股书中给出的答案是，预期互联网服务及其他分部将自2016年7月起18个月内实现盈亏平衡，也就是说至少要到2019年7月实现盈亏平衡。

为此，美图在招股书中做了一个假设，截至2016年6月30日止六个月，美图经调整亏损净额为人民币2.576亿元，经营现金流出净额为人民币2.772亿元。于此期间，智能硬件分部录得毛利人民币1.087亿元，互联网服务及其他分部录得毛损人民币3,420万元。 

为使于截至2016年6月30日止六个月录得经调整淨利润及经营活动正现金流量，美图每位月活跃用户每月人均收益将需自人民币0.219元（智能硬件分部为人民币0.208元，互 联网服务及其他分部为人民币0.011元）增至人民币0.367元（智能硬件分部为人民币0.208元， 互联网服务及其他分部为人民币0.159元），相当于收益合共需增加约人民币3.84亿元。

于是得出以下盈利假设，主要集中在四点：

 1、期内产生的额外收益仅源自我们互联网服务及其他分部的在线广告业务，且智能 硬件分部或互联网服务及其他分部的互联网增值服务及拟开展的电商业务并无产生额外收益

2、销售及营销开支增加40%，以提升我们平台的用户活跃度

3、带宽及服务器托管费增加40%，以应对假定用户活跃度提升带来的用户活动增长

4、 用户基础规模（于2016年6月为约4.46亿月活跃用户数）未有变化，但之后月活跃用户数增加，而月活跃用户数增加亦将导致带宽及服务器託管费增加；

所以，基于以上，美图预期于2016年7月（即开始开发电子商务平台之时）起计18至30个月内实现电子商务平台每月经营开支与收益的平衡。

“我们历史上产生重大淨亏损及负经营现金流量， 且我们未来可能无法实现盈利能力或产生正经营现金流量”，招股书中如是总结美图的盈利能力。

在美图首次提交招股书时，由于手机收益占比达95.1%，引得行业对于旗下其他产品的盈利能力质疑，而从这次招股书来看，美图势必是要加码软件产品的盈利布局了。

数据显示，美图现拥有六款核心应用，包括美图秀秀、美拍、美颜相机、BeautyPlus（美颜相机海外版）、潮自拍和美妆相机，六款核心应用月活跃用户占美图公司月活跃用户总数的97.1%以上。于2013、2014、2015年的12月和2016年6月，月活跃用户总数分别约为8,800万人、1.84亿人、3.72亿人及4.46亿人。

美图的上市步伐也亦步亦趋，11月18日，消息显示美图已通过港交所上市聆讯，计划下月初公开招股，集资最多8亿美元；11月21日，美图公司开始面向投资者推介其首次公开招股(IPO)交易，美图IPO推介条款显示，美图将在12月2日这段时间内向潜在投资者推介其IPO，评估投资者的兴趣。美图计划将IPO融资额的大约35%用于扩大智能硬件业务，将大约25%用于战略投资和收购。

恰恰在今天早些时候，彭博的最新报道显示，美图打算寻求募资约7.1亿美元，打算发行5.74亿流通股，每股定价在8.5-9.6港元。其中，在港上市的时尚品牌宝国国际控股有限公司（Portico International Holdings）的控股股东宝姿国际企业（ Ports International Enterprises）已经以基石投资者的身份购买美图股票。

其中更有一位知情人士表示，美图计划在周二开始接受投资者的报价，根据港交所预挂牌文件，摩根大通、瑞银和中国招商证券是本次的保荐人。

如今伴随着美图IPO之前最后一次更新招股书，一旦美图成功上市，将有望创下近10年来最大一桩科技公司在港上市交易。