36氪走进顶级投资机构之红杉资本：

36氪 ：红杉有怎样的机制，确保投资的公司走到最后？

创业者选择了我们，其实是一个双向的选择，

红杉过去的品牌和风格，让很多创业者喜欢，这是一个最主要的前提，不然任何单方面的行为都没有意义

过去投资人都号称能够创业者带来价值，但是大部分未必能创造价值，甚至是添乱，

投资人能够帮忙不是那么容易

需要对行业有很深刻的理解，才能够理解创业者，沟通会变得更加容易

很多创业者的经历是必须经历的，明知墙在那里，可能还是要让创业者上去撞两下，有些东西是没法避免的

要对整个大的行业有判断，不大喜欢创业者像播种，靠概率取胜

投资人真正能够选择的机会其实是不多的，在选择之前自己对于方向的把控要有准备，大的方方向自己认可不认可

投资人和创业者的接触不多，不是你有品牌，有钱人家就会选择你，如果沟通不顺畅，大家觉得你对这个领域不了解，是走不到一起的，所以留给投资人的时间也不多，

没有人可以对所有的领域都了解，对某几个领域感兴趣，在这个过程中，在合适的地点，碰到合适的创业者

36氪 ：红杉电商类的项目很多，所以看得会比较多，同样领域的创业公司，都会有相同的，类似的经验，投资的不同企业之间有些帮助，经验上的借鉴

1）行业知识的积累，经验在整个组织内流通，能够共享到每一个人的经验，对于领域的了解更快，更深

2）杰出，优秀的创业者，如周鸿祎，刘强东，京东1.5亿美金，其实前面还有机会的，算是错过了，当时没有准备好，明明机会在你面前，以很低的价格进去

不是和项目接触的问题，关键是你对公司的发展模式没有更好的理解

优秀的创业者是有共性的，周鸿祎，刘强东，聚美陈欧都是，一个公司能够做大，特别是在早期阶段，0~1的这个阶段，一定有个东西做的特别极致，

这不是说公司早期四平八稳，在早期是没有四平八稳的东西，一个东西很优秀，做到很极致，一个方面，而恰好这个方面又是这个领域，早期被大家忽略掉的，但是是成功的因素，早期未必意识到是成功因素

他认定的东西和别人认定东西未必一样，例如刘强东觉得规模更重要，有的人觉得毛利更重要，

长期一贯的坚持下去，某一项差距拉得很大，最后脱颖而出

但都是出于争议的公司，陈欧在相当长的阶段，都是最具争议的公司，都是这样

传业者会特别坚定，

36氪 ：在没有行业积累的情况下，我们怎么很快的去判断一个新兴的行业，是否值得投资？

好的创业者，回过去看，有很强的洞见，未必是跟随大部分人的思维

智能硬件为例，可能最后起来的我们觉得很异类的公司，而不是大家都看好的领域和产品，以对的方式去做东西，

特别热的领域会出大公司，但特别热的领域未必会按照我们设想的那样出特别大的公司，很有区别

新的领域能够做起来，汇过去看，有些颠覆性的思维，早的时候，不是主流的思维，根本点还是早期阶段能够，比较深的洞察到消费者的需求，能够表达消费者的需求，理解的更深刻一点

用不一样的方法，提供更多的价值，但未必是主流的方式

突破性的方式，而不是主流的方式

36氪 ：裂变的VC，高管离职做VC，

红杉还是比较集中在A轮，这是最核心的地方~

并不依赖合作伙伴，真格的项目，大概占到10%左右~

这个现象在美国7，80年代都已经出现过了，

VC也是行业，也会有创业者，这也是很正常的~有人会去尝试新的东西，美国现在也是如此~

个人的行为，是可以找到好的项目，没有人一家独大，美国红杉也没有~

但是这样的单打独斗的个人，也会变成组织，

任何行业的竞争，都不会是一个人的竞争，机构投资者也是如此，

我们觉得和90后沟通有代沟，90后的和00后的也会有代沟，

把一个人的能力，变成一个机构的组织能力，

红杉在美国已经经历了三代，同龄的公司都消失掉了

个人的能力，怎么固话到组织内部，组织能够不停的自我革新，自我演变，推诚出新的过程，能够追逐变化的趋势，这是学问

不是个人的成就，而是组织内部的基因，

36氪 ：LP的变化，新的机构

永远会有这个现象，还是对机制的要求，做到坚决，灵活

红杉的决策很快，周三知道，周五就决策了

快本身怎么衡量，是否有机质，能够持续的保持快？

小基金现在很灵活，到第三个基金呢？第五个基金呢？是不是依然足够灵活？

有的个人能力很强，将来总会变成机构吧，管理了7，80个项目之后，是不是还能足够的快

2，3年很火，赚了钱~

美国都经历过的过程，第一个基金很新，没有压力，业绩很不错，很快，很有激情，属于很饥渴的时候

除非就是挣钱了就退出了，

LP的变化，是否会结构性的导致VC的变化？

没什么新的事情，LP的组成量，早年美国富有的人更多，募资永远不是问题~

只不过说LP的组成不大一样~

这个在中国同样存在，有合适的人，还是能够拿到钱~

局面一直存在~5~10后还是会这样~

主要还是组织内的信息的传承，自己需要演变，不是僵化了~

都是与时俱进的~

投资机构也随着市场变化在做调整~

有足够强的竞争力，敏捷，学习能力，快速反应，对行业的理解，在每一时期，和每一代的创业者进行有效沟通

36氪 ：红杉最近重点看的领域

无线互联网的机制，改变连接方式，连接变得实时性，导致很多行业产生深刻变化，产生很多新的机会

我们挺多公司都在适应这样的一个方向，

继续深入下去，很多行业可以重新进行革新，出现过去不存在的机会，投资的领域变得更加广阔，但是和科技，技术，无线相驱动的，没有延伸到其他行业

社交的方式会持续演进，随着时间的变化还是会出现变化~

连接方式的变化，和传统企业相结合的方式

环节太长，PC时代利用网络，生意的逻辑，整个产业的上下游做链接，但实时性不够，

无线互联网实时连接，就会出现一个变量，起到质的变化，产生颠覆性的能量，但商业逻辑本身没有变化~

例如打车软件，看似改变了个人的变化，但其实改变了整个产业链，司机，人，实时匹配

在很多领域都会产生改变，以前用呼叫中心，也没啥感觉，以后肯定会消失的

行业本身还在，无线互联网到了，重新组合了~

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