困局当前的Pandora说，亦敌亦友的苹果没那么可怕

数字音乐的竞争日益升温，即便像 Pandora 这样处于领先地位的老牌在线音乐电台也倍感压力。过去的一年里，Pandora 的股价已经下跌超过了 45%。

Pandora 的 CFO Mike Herring 近日在接受 Fox Business 采访时谈到了一些 Pandora 的计划和忧虑。他认为接下来会左右 Pandora 股价的最大因素，依然是那个老生常谈的问题：版税。

文章提到，到了今年年底，美国版权委员会 (Copyright Royalty Board) 将会重新制定接下来五年的数字电台版税计划，即数字电台服务到底需要为其播放的每一首歌支付给艺人们多少钱。

这个即将浮出水面的新规，正 带给数字音乐行业很大的焦虑 ，Herring 说。但他还是表示 Pandora 并没有失去信心。

音乐服务、唱片公司、版权管理机构各方争论的中心点，始终还是在于艺人们是否在数字音乐平台上挣到了足够多的钱。而 Herring 说，不管 Pandora 到底支付了多少版税，总会有人不满意的。他认为 Pandora 已经在版税上做了相当大的付出。Pandora 称公司已经花了 12 亿美元在版税上，平均下来的话，每播放一首歌 Pandora 大概就要付出 0.0014 美元。

“如果版税持续走高，那我们的盈利将会越来越难。”Herring说到。2014 年 Pandora 一共创造了 9.07 亿的收入，只有 4300 万美元的盈利。

RBC Capital Markets（隶属于加拿大皇家银行旗下的投行）的分析师 Mark Mahaney 认为，版税的走向以及它会引起的影响是无法预估的。但对于盈利能力脆弱的 Pandora 来说，版税会对其收支结构造成非常关键的影响。

证券公司 Albert Fried 的分析师 Rich Tullo 则预测这次规定的调整，可能会将每首歌的版税提升至 0.002 美元。“数字音乐让艺人们卖不出 CD 了，没有一个艺人会不觉得自己应该向在线音乐服务多收点钱。”

目前的 Pandora 面临的环境实在不妙。如果时间往回拨个几年，Pandora 还是在线音乐的创新者和领导者。然而这几年来，类似的音乐电台例如 iHeartRadio、Slacker Radio，流媒体音乐的后起之秀 Rdio、Spoitfy，甚至还没有上线的苹果音乐流媒体服务，都对 Pandora 造成了太大冲击。Jay Z 前两天还启动了他的 Tidal 计划。

其中，整个数字音乐领域最大的角色，还是苹果。虽然 2013 年推出的 iTunes Radio 并没有形成非常大的竞争力，但算上 iTunes、即将 重新包装后以自家品牌上市的 Beats Music ，以及手上过千万张信用卡绑定和大量有着良好付费习惯的用户，苹果手上的牌太多了。

“如果苹果的音乐流媒体服务推出后瞬间抢掉了 Pandora 的一批用户，哪怕就是 1000 万用户，都会引起 Pandora 的股价震荡。”分析师 Tullo 提到。

然而 Herring 还是说，他们和苹果之间的关系并没有那么紧张，反而是有点微妙。“是一种亦敌亦友的关系，”他说，“我们在 iOS 平台上有着很好的表现，我们构成了用户喜爱 iOS 平台的一部分原因。”

另外，虽然没有任何正式声明，但业界都期待着 Pandora 为即将开卖的 Apple Watch 适配客户端。Herring 没有确认这个消息，倒是说了 Pandora 即将推车车载系统的音乐应用。车载电台是很大的一块市场，吃下这一块的话，很可能构成 Pandora 主要的收入来源之一。

但目前为止 Pandora 的投资者们还是紧紧盯着公司的支出。分析师们还认为一旦未来五年版税上调的事情敲定后，Pandora 可能会无力支撑，继而成为巨头们的收购目标。

而 Herring 只说：“凡事都有可能嘛。”

［参考来源： Fox Business ］