科技猎清科倪正东：今年PE/VC募资总额七千亿元，行业进入退出期
在 12月3日 举办的中国股权投资年度论坛上，主办方清科集团的创始人、董事长兼 CEO 倪正东公布了他于当天早上 6 点 50 分刚刚收到的最新投融资数据：2015年PE/VC 市场募资总额约 7000 亿元，投资总额约 5000 亿元，均达到历史最高点。同时，由于新三板的助力，今年前三季度的退出案例达到了数倍于往年的 3057 个。
发言中，倪正东掩饰不住笑意。对于已经是连续第 15年 举办中国股权投资年会的他来说，从 2001年“全国所有 VC 都参加” 也只有 200 人首次年会，到现在光是赞助商就可以报出几十个的千人大会，最后出炉的行业指标无疑令人安慰。从数据来看，这个资本的冬天，似乎又没有那么冷了。
以下为倪正东发言及 PPT 实录，小标题为编者所加。
政府 “也很激动”
今年上半年大家都是感觉是 “冲冲冲”，每个人的信心都非常足。去年到今年我见了至少 150 家上市公司的董事长，前年30 亿的公司，到今年6月 份已经到了 300 亿的市值，300 亿的市值到了 1500 亿，涨得特别快，那个时候大家都是要扩张，很多人都希望成为一千亿美元的公司。
到 6月 上旬开始，股票开始调整，一直到 6月12日 最高点，然后 8月26日 到了最低点，到 7、8月 份的时候，就开始出现了资本的寒冬论，上半年大众创业，万众创新，下半年特别寒冷，有人发表言论说冬天来了。我们今天的天使、创投和 PE，我们的并购，这些东西所有都跟资本市场特别是 A 股息息相关，它也决定了我们的走向。
当然这个行业真的是这 15年，我们见它一路在往上攀升。不仅是我们这个行业很热，其实政府也很激动，今年前三季度，政府拿出来 2 千多亿的引导基金，跟去年同期相比增长了很多，也为我们创投基金提供了子弹。最近湖北成立了一个 800 亿的长江产业基金，安徽、湖南等各个地方都在成立大的引导基金，把以前的补贴以基金的方式去支持创新创业。
募投退创记录
回到 PE 市场，大家都说募资难，都说资本的冬天，说创业没有钱。今年到 11月 份为止，新募资金的基金 2556 只，新募的钱数是 1100 亿美元，接近 7000 亿人民币，已经创造了新的记录。在过去的一个月，我见了 100 个基金，有一半这些基金都是新的名字，我天天在这个行业混，干这个事的，之前还没出现过这种情况。
PE 和 VC 整个投资金额接近 800 亿美元，投资了 7400 个项目，不包括个人天使的。机构的天使和 PE 加在一块，今年前 11 个月投了 5 千亿人民币，创造了新的记录。
在退出方面，前三季度退出项目个数 3000 多个，创造了历史的新高，也说明了从今年开始，这个行业已经进入了一个退出期。让我觉得第一次看到、也觉得特别震撼的，是在今年的退出中有 46%是通过新三板。以前我们觉得新三板跟我们没有关系，一堆的争议，今天新三板退出已经接近一半，在 A 股短暂关闸的情况下，这是一个新方向，值得同行们去关注。
天使机构化
天使投资的趋势是天使在机构化，今年募了 109 只基金，资金是 28 亿美元，同时天使越来越像 VC，这个数字看上去跟 15年 前看 VC 一样，现在天使机构管的钱比十年、或者十五年前 VC 管的钱还要多，有很多是干了 VC 的事。不管怎么样我们还是鼓励天使来参与整个股权投资市场。
天使的投资前三季度，我们估计的投了 1776 个项目，金额 15 亿美元。行业方面，还是互联网和移动互联网占的比例比较多，TMT 占到了 80%的天使投资，天使退出的渠道主要还是新三板，股权转让和 IPO。
VC 做回 VC
VC 这个市场也很活跃，今年VC 前 11 个月，有 472 只新的基金成立，募资 220 亿美元，也超过了去年全年的总和。VC 的投资金额高达 174 亿美元，前 11 个月刷新去年的最高纪录——去年全年投了 1160 亿美元，今年前 11 个月已经投了 1700 亿美元，主要集中在移动互联网和医疗健康这两个领域。
还有 VC 的投资阶段前移，早期阶段的投资超过了半数，投资的金额 74 亿美元，VC 就越来越像 VC。以前在 08年 创业板、中小板之后，特别是创业板推出前后，VC 的 PE 化很明显，今天这个市场 VC 才真正像做 VC。为什么说是资本的冬天？VC 投的早期有 74 亿美元，VC 投 100 万美元，需要在 B 轮和 C 轮融 10 倍的钱，74 亿美元需要 740 亿美元去接盘。所谓的资本的冬天，很多投了天使和 A 轮，需要找 B 轮和 C 轮，在这个过程中出现了问题。
当然 VC 退出方面，今年也是开创了一个记录，个数比较多，虽然退出不像去年阿里和京东特别明星的项目，今年退出的个数是很多，新三板退出占到了接近 50%。
PE 主投互联网
PE 市场去年募资是 600 多亿美元，今年得超过 900 亿美元，前 11 个月接近 870 亿美元的募资，创造了历史的新高。投资了 2500 个项目，投资的金额达到了 600 亿美元，也是历史的最高点。所以这么多基金，从 2000年 的时候 100 家基金，到现在 10000 家基金，干活的人多了，投的项目也多了，投的钱也多了。PE 也开始投互联网、电信、金融。互联网也是 PE 投钱最多的，房地产有所回升，房地产年会还是不如 VC 和 PE 的年会这么火爆，他们跟我说，现在不仅做房地产，也做互联网的投资。
并购市场活跃
还有就是并购市场，今年的并购也很活跃，今年前 11 个月我们统计的数据，有 2556 个并购的案子，并购的金额达到了 1500 亿美元，当然各种竞争对手的合并也很多。还有一点就是 A 股上市公司的并购也很活跃，今年前三季度上市公司收购的公司有 500 多家，并购金额也有几百亿。我见到的上市公司董事长，每次开董事会、每天都想着收购，收购了股票涨了一段时间，又停牌、又收购了，变成了 A 股市场的一个现象。我觉得 A 股跟我们的 VC、天使和 PE 的结合程度也越来越高。
最后我想说的，只是给大家一个启发，并不代表是正确的。现在我们这个市场上的刺激点有这几个，互联网 + 的事，双创，传统产业的转型，共享经济，懒人经济，还有医疗教育、文化消费、娱乐投资，还有二胎。希望大家从我们的数据中间，能够领略到这个行业的变化，针对这个变化也做一些改变。
原创文章，作者：张晴，如若转载，请注明出处：http://36kr.com/p/5040515.html
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