36氪对话Peter Thiel：当融资多元化时，如何在资本投融资方面取得成功？

在今天上午北大国发院BiMBA学院主办的“互联网+ 时代，中国企业如何实现从0到1”的活动上，36氪合伙人魏珂与“Paypal黑帮”大佬、硅谷最成功的创业者和投资人Peter Thiel进行了现场对话，以下是具体对话内容的完整呈现。另外，Peter Thiel在本次活动上还进行了独家演讲，并与北大国发院BiMBA商学院联席院长杨壮、信中利国际控股公司总裁汪潮涌、乐搏资本创始合伙人杨宁以及中金佳成董事长、中金直接投资业务负责人陈十游进行了对话，目前文字内容正在整理中， 会在下一篇文章推出，敬请关注。

魏珂： 在中国的资本市场或是美国的纳斯达克上，每个人都发现中国有一个新三板，这是新的股票交易市场，它和之前的股票交易市场规则完全不一样，人们把它称作中国的纳斯达克。中国之前有很多公司到纳斯达克上市。为什么纳斯达克只能在美国成功？日本和英国都失败了，您认为为什么会失败？哪些地方做错了？

36氪过去是关注技术，然后是媒体，后来我们希望在创新方面寻找机会。我们发现中国有很多创业和投资平台，有很多公司希望寻找一些新的方式来融资以支持企业的创新。因此， 我们现在积极探索投融资方面的创新，所以我想问Peter，你对这个市场是否乐观？对于新的金融工具、融资工具是否持一个乐观的态度？

投资有不同方式，而这种新的投资方式能够完全改变风险投资领域。在过去的几年中， 移动互联网有非常快速的发展，也有许多其它的创新出现，而这些创新对于风投而言可能不是特别熟悉的领域，很难分析所有的创新是不是值得投资。 因此，我想问的是，您在这方面的观点是什么？对这种复杂的情况如何处理？怎样选择其中重要的一点呢？

Peter Thiel： 我希望能够整合回答这些问题。在资本市场，这些事情都是很重要的，但如果我们把所有都看得很重要的话，这就是危险的。 IPO是很重要的，但如果大家都认为每一个公司都要IPO那就危险了。我们要考虑是否这个公司真的需要IPO，这是美国在20世纪90年代出现泡沫的原因。 在这样的情形下，潜在的经济危险就出现了。我想这些导致了资本泡沫，大家把所有的关注点都放在了投资上，而不是在现实中。

在日本、德国或是英国的资本市场，他们参与到科技浪潮中是非常晚的。日本很保守，因此劝说监管者放开管制需要一个很长的过程。所以，这些投资随着时间的发展在下降，两年之后市场就关闭了。在美国，纳斯达克在20世纪70年代开启，80年代就有了泡沫，这个是有历史性的经验教训，德国或是日本在市场峰值期选择进入是非常有风险的。我认为，中国可能并不完全和其它国家模式相同， 但我还是有担忧，就是中国现在很大的关注点也在IPO上 。

美国在1999年有300家科技公司IPO，而现在在硅谷，一些弱小的公司以私募、私人投资的方式进行融资。因为公募市场的参与者都需要相对开放，需要告诉大家你的公司是什么样的，如何成为具有竞争力的公司，从而让大家都进入到融资的过程中。对Google而言，在2003年和雅虎的竞争非常重要。2004年Google赚了很多钱，大家不知道Google到底怎样做的，为何会成功。当大家都想效仿时已经为时已晚，Google比别人早一步取得了市场竞争优势。所以，从20世纪90年代一直到现在，弱小的公司起步都比较晚，都是在市场比较成熟的阶段才进入，这不是明智的做法。

那么，在资本投资方面如何成功？ 从社会角度来看，如果有更多的创新，就可以使资本来源多元化，对社会而言这是利好的，对风险投资者而言，我要问自己的是，我们怎么样和其他人进行竞争。而我的答案是，作为一个投资者，你需要真正的为自己思考，可能有时候我需要找到捷径，但这样很危险。无论是在天使投资还是其它投资当中，有很多人希望能够依靠其他人把所有工作都做了，比如有20个人，你希望19个人都把融资任务完成了。然而， 作为一个投资者，我们需要考虑的应该是如何去分工，如何才能找到最佳捷径，需要考虑所面临的所有风险，尤其是做这些新的融资模式的时候。

此外，还有一点我认为非常重要， 那就是创业企业的生态体系和风投体系应该如何平衡。 有些人在这个体系当中很幸运，而一些人不是。可能就像买彩票一样，不知道他是否会获益，这是很危险的诱惑，这涉及到运气。也就是说我们懒惰，只是依靠运气，没有切实具体的分析，不知道这个事情怎么运作，是否值得我们投资。所以， 我们应该从更广泛的角度考虑更多的因素，我们是否在这样的形势中获益，不应该犯懒，而是在值得大量投资的时候进行投资。 我想这不只是对投资人，也是对大家，尤其是进行像彩票业务风投的人而言，应该考虑到的一个模式。

原创文章，作者：Jie