新海股份更名韵达股份，民营快递公司纷纷上市，背后有什么逻辑和问题？

快递行业的资本运作仍在加速。

近日，宁波新海电气股份有限公司发布公告称，公司拟将公司中文名称由原来的“宁波新海电气股份有限公司”变更为“韵达控股股份有限公司”，将证券简称由原来的“新海股份”变更为“韵达股份”。

本月中旬公司宣布与上海韵达货运有限公司进行重大资产重组。交易完成后，公司主营业务、发展战略将发生重大变更，公司控股股东将变更为上海罗颉思投资管理有限公司，公司实际控制人将变更为聂腾云和陈立英夫妇。

在五家上市的民营快递公司中，除申通快递直接登录主板IPO外，顺丰、圆通、韵达、中通都选择借壳上市。目前，只有顺丰还未宣布更名计划。除此，德邦物流、天天快递、百世集团等民营快递公司都在筹备上市。

今年3月底，圆通速递将要借壳上市的消息传出后，随即引发了民营快递公司的上市潮。经过近一年时间的发展，这股热潮仍未退却。民营快递公司纷纷扎堆上市的原因是什么？又会面临哪些问题？

多种原因促使快递公司蜂拥上市

民营快递公司热衷上市，是内外部多种因素使然。

第一个原因是，企业转型、发展，需要更多的资金。近几年快递行业经过快速的早期发展后，实现了行业内市场格局和秩序的初步建立。随之而来的是更加激烈的竞争，公司不能再依赖之前单纯的业务发展模式，而是需要纵向加快兼并重组，优化价值链和整个网络，整合更多的资源和业务，从而打造自身的综合优势。

在菜鸟网络CEO童文红看来，几家大的快递公司都到了服务升级转型的时候，转型过程需要花很多钱，需要资本。这是各大快递公司积极上市的最主要原因。

第二个原因是，行业发展面临瓶颈。根据国家邮政局统计，2006-2015年期间，我国快递业务量复合增速达40%。到2015年，虽然仍然保持高速增长，但是业务量和增速同比开始放缓，而且业务收入增速明显低于业务量增速，其中主要原因就是快递单价在下降。

除了业务量以外，民营快递公司还面临净利润增速下降，市场份额下滑，严重依赖的人力成本激增等问题，这需要公司投入更多的资金进行扩张。面对如今出现的微利化、无利化、亏损化的“三化”现象，公司需要更多资金购买飞机、无人机、机器人等设备，发展智能化投递。

第三个原因是，国家政策利好。2015年10月，国务院出台了第一部全面指导快递业发展的纲领性文件《关于促进快递业发展的若干意见》，描绘了快递业到2020年的发展蓝图：

快递年业务量、业务收入分别达到500亿件、8000亿元，快递市场规模稳居世界首位，基本实现乡乡有网点、村村通快递；快递企业自主航空运输能力大幅提升；年均新增就业岗位约20万个，全年支撑网络零售交易额突破10万亿元，日均服务用户2.7亿人次以上，有效降低商品流通成本等等。

这样的政策无疑为广大的快递公司释放了巨大的利好，“年营收达到8000亿元”的蓝图更是成为了各家快递公司持续发展的动力。在政策的支持下，快递公司加码上市，则拥有更多溢价的能力，同时也有利于安抚众多的加盟商。

第四个原因，解决公司内部治理的问题。首先，民营快递公司的发展有一个明显的特征是“家族化”，例如桐庐人创建了中国快递行业前八大快递公司中的六家，这导致公司的发展过程中缺少现代化的管理制度。

其次，除京东、阿里的自营快递网络外，很多快递公司采用加盟方式，这使得公司出现控制权分散、投资主体多元、管理效率低下等问题。选择上市，可以通过专业的机构、事务所等加强公司的管理。

另外，公司希望通过上市来推动内部的整合。中国快递咨询网首席顾问徐勇分析认为，申通之所以选择借壳上市，有几种考量，其内部整合推动不顺的情况下，上市后的品牌效应可以加强申通现有股东和加盟商的荣誉感和归属感。

上市后，仍有很多问题需要解决

很多人认为，民营快递公司上市利大于弊。但不可否认的是，上市发展过程中仍然面临很多问题。

竞争更加激烈，做好并购整合的准备。根据多家快递公司公布的借壳方案，上市之后，企业将重点集中于扩大直营比例，扩充产能，包括扩张分拣中心、提高网点的服务能力、更新信息化系统等。

另外，还将加大智能化分拣、投递的投入。徐勇认为，未来快递行业将进入“五机一柜二车时代”（自动化分拣机、装卸伸缩机、安检机、全货机、电子运单打印机、快递智能自助柜、电动汽车和电动三轮车），这势必会引起新一轮的竞争。

此外，有人分析认为，经过资本层面的角逐之后，最后可能会剩下几家大的快递巨头。其他同质化严重、实力稍弱的公司可能面临被整合的命运。

上市后，可能面临盲目扩张及大公司问题。很多企业在上市前处于小公司运营状态，任务下达、执行等相对高效。上市后，公司将大量的资金用来扩张，反而会出现运行效率低下、执行不到位及腐败的问题。

据《每日经济新闻》报道，2013年-2015年，申通、圆通、韵达和顺丰在整个快递市场的份额已下降近10%。很多快递公司争先上市，也是执念于争夺市场和业务规模第一，这可能反而失去对企业内部数据化和运营效率的追求初衷。

对此，童文红表示：“他们都在争着上市，如果今天几家民营公司快递老板能放下面子，放下份额第一的追求，而专注于怎么把内部数据化，效率运营做起来，那才有未来和希望。”

根据国家邮政局统计数据，1-11月份，邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）累计完成4836.8亿元，同比增长33.5%；业务总量累计完成6615.6亿元，同比增长46.7%。

1-11月份，全国快递服务企业业务量累计完成278.9亿件，同比增长52.8%；业务收入累计完成3544.1亿元，同比增长44.3%。其中，同城业务收入累计完成504亿元，同比增长41.4%；异地业务收入累计完成1877.8亿元，同比增长39.6%；国际/港澳台业务收入累计完成383亿元，同比增长16.5%。

可以说，这离国家预期的“快递年业务量、业务收入分别达到500亿件、8000亿元”目标，还有很大的增长空间。

面对中国庞大的中产阶级人群带来的消费转型升级的红利、以及“双十一”等消费节日的助力，快递企业可以借力资本加速转型及整合，实现可持续发展。