19.3亿元高价入股努比亚，苏宁与阿里有一颗做机的心

苏宁 19.3 亿元入股努比亚，以持股 33.33%的份额成为后者第二大股东，至此努比亚估值达到 10 亿美金。

听闻此事后的第一反应是，努比亚能承担如此高的估值吗？苏宁以如此高价入股努比亚，图的是什么？

先看一下 公开信息 中的基本事实吧：

此前努比亚已从中兴通讯拆分出去 成为独立子公司 ，中兴占股 90%。此次苏宁润东以现金人民币 19.30 亿元对努比亚进行增资，增资完成后中兴将持有努比亚 60.00%股权，英才投资将持有努比亚 6.67%股权，苏宁润东将持有努比亚 33.33%股权。英才投资同意放弃对努比亚拟进行的本次增资行使优先认缴出资权。

此外，投资努比亚是苏宁控股集团旗下的苏宁润东投资公司，而非苏宁云商本身。苏宁润东投资方向包括互联网零售、TMT、文化娱乐、金融服务等产业领域。在 12月26日 刚刚结束的 “苏宁 25 周年青春宣言” 晚会上，苏宁公布了 “创业”、“文娱”、“电竞”、“体育”、“公益” 等方面的诸多新举措，而此次入股努比亚则是首次投资落地。

本次增资完成后努比亚董事会由 7 名董事组成，其中，中兴有权委派 4 名董事，苏宁润东有权委派 2 名董事，英才投资有权委派 1 名董事。

在公告中也可以看到努比亚近年来的一些财务数据：

战绩不佳的努比亚，看重苏宁的渠道、海外战略和阿里系软件

可以看出，努比亚在 2015年 的净利润 2.4913 亿元是低于上一年的。虽然经其公关人员确认，2015年 全球出货量已达 1000 万台，不过没有公布具体机型及销售区域的比例。但按照 52.1561 亿元的营业收入来计算，其在今年五月发布售价为 3499 元起（现已降至 2499 元起）的旗舰机努比亚 Z9 显然不是销售主体，随后发布搭载高通骁龙 615 芯片的 My 布拉格、Z9 Mini 在一众国内厂商将同配置压到千元水平压力下销量如何，也令人堪忧。

努比亚 Z9 最大的两点在于 “无边框” 设计，简单来讲就是利用边缘玻璃的弧度和光学折射，让边框处折射现象，达到看似无边的效果，nubia 称其为 aRC（arc Refractive Conduction）技术。但这并没有让努比亚像同在 2014年 出货量 500 万台左右的魅族一样实现逆袭，后者因阿里 6.5 亿美元的投资加持，已在今年提前完成超 2000 万台出货目标（不过有消息称几乎一半的产品都压在渠道商手上）。

努比亚表示，将在生态构建、新产品研发、海外市场拓展等方面与苏宁产生合作。

对于线上渠道占销量 7 成的努比亚而言，显然希望靠苏宁及其股东阿里的渠道资源哺育其发展。实际上，今年8月 努比亚便与苏宁签署了 20 亿元的战略合作，要在覆盖全国的苏宁线下门店内建设 300 家努比亚体验店，打通前端销售咨询、用户场景化体验、以及购买后的产品维修等一系列环节。

苏宁旗下的 PPTV 等内容资源，以及阿里系的相关软件资源可以补充到努比亚产品之中。而苏宁的海外发展战略也符合努比亚希望 “走出去” 的想法。

努比亚还有个全资子公司中兴物联，曾在 2013年 初挂牌，专注于物联网领域的布局，目前正在申请挂牌新三板。依托苏宁和中兴的各种资源优势，努比亚或将布局智能手机以外的生态，包括 VR、智能电视、人工智能、智能家庭设备等面向消费者的设备，与中兴物联下的行业终端形成互补。

苏宁和它背后的阿里，有一颗做机的心

对苏宁而言，这已经不是其第一次对手机厂商出手了，几个月前投资锤子的金额虽然不大（5000 万元持股 1.89%），却已显示出其希望涉及手机制造的野心。

公告表示，苏宁矩阵需要能够支撑电商、流媒体内容等方面业务的互联网入口。苏宁也需要应对渠道竞争对手的压力，需要进行多方面资源的整合，拥有手机制造是一条出路。

而细数国内厂商中出货量在数百至一千万台的投资标的，努比亚已是为数不多的选择。

值得注意的是，在共享中兴通讯 2 万件设计专利的基础上，努比亚还拥有 2500 多件自主专利，包括无边框、单反级摄影、FiT 边缘交互技术等等，这是进军海外市场的 IPR 基础。苏宁可以借此实现 360 与酷派类似的合作，即使明年创建一个新品牌也不足为奇。

观之阿里，已有希望依靠 “农村包围城市” 战略深入手机行业的苗头。目前 YunOS 的累计用户已有 4000 万 ，竟成国内第三大操作系统。前两代 YunOS 主要以厂商预装为主，早期曾有 Acer、天语等合作伙伴。今年推出与 ArkDeisgn 联合设计的 YunOS 3.0 之后，开始第三方适配和与魅族、朵唯、纽曼等公司合作预装。

而 据传 锤子 Smartisan OS 2.5 将基于阿里 YunOS 开发，以及其与钉钉愈发紧密的合作，让人不得不疑虑其是否已经接受了阿里的入股。

一切的一切，还是要结合市场背景。在智能手机全行业增速放缓的情况下，连苹果都开始 被国外主流媒体质疑 ，小米也因种种因素未能如期达成销量目标、被质疑估值过高，更不要提国内的二三线互联网手机品牌了。对于他们来讲，2016年 不得不面临如何 “活下去” 的问题，魅族、努比亚已经抱上了大腿，一加也开始不断出现要回到 OPPO 怀抱的传闻。

所以对于努比亚来讲，无论是投资金额力度，还是股东的实力与资源，这都是一比不错的交易。至于所谓的 “生态构建” 合作细节，还要等明年才能看出端倪。

原创文章，作者：暮雨，如若转载，请注明出处：http://36kr.com/p/5041745.html

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