创业公司要怎样切入“高大上”的海外并购市场？晨哨集团说要从信息层的搭建开始

中国正在掀起第六次并购浪潮，根据彭博披露的数据，2016年 中国第一季度海外并购总金达到额 1130 亿美元，接近去年全年的海外并购总额。另有数据显示，目前国内可投资资产池已达 129 万亿人民币，其中海外投资仅占 8.8%，相比于日本 42.2%、欧洲 45.5% 的数据相差甚远，我国海外投资市场增长空间还很大。

但海外并购这个看上去很 “高大上” 的市场很少见创业项目进场，主要原因是这个行业的资源壁垒和专业壁垒高，跨国投行、咨询事务所、跨国律所等玩家占据了这个市场的主要服务环节。同时，这个行业的非标属性突出，用互联网工具能怎么切入，切哪些痛点，都是问题。

国内几乎没有样本可以参考，晨哨集团（以下简称晨哨）想利用互联网工具，打造一个中国资本跨境股权投资的一站式服务供应商。本质上是一种 “避重就轻” 的打法：做一个海外并购行业的轻模式 B2B 平台，对接海外并购项目供需两个 B 端，并为他们引入第三方服务。

现在，晨哨旗下有两个主要平台：晨哨网和中国大买手（全称晨哨中国大买手），分别打中对外成熟项目的跨境并购资讯（市场资讯、分析和报告等）和跨境项目并购撮合这两块。

晨哨的 CEO 王云帆介绍说，跨境并购的非标属性突出，整个交易链条长且复杂，需求双方需要反复磋商谈判，从初步意向达成到项目彻底交割完成可能要走数十个环节，各个环节对投行、银行、律所、审计机构等专业机构的依赖性较强，将整个链条挪到在线上完成交易闭环或想通过一个互联网平台去自营所有服务都是不现实的。

避重就轻，晨哨要现在做的是主要是信息层面的架构：把传统非标的项目信息进行标准化，聚合呈现、筛选分类、挖掘分析和分发匹配。信息层的基础网络搭设完成后，才考虑延展到服务层和投资层。

海外并购市场的项目信息价值大，高度稀缺，要接入并不容易，信息不对称现象是普遍的。以往各个投行、海外各地的投资发展署等渠道垄断着项目信息资源，他们一定程度上依靠圈地式独占项目信息获得收入。

但是，海外并购项目也分大中小类别，大宗交易有着保密性要求，不适合互联网化。中小型的海外并购项目交易价格在 500 万美元到 2 亿美元左右，虽然占比多（占交易总数的 70% 以上），但对投行来说利润空间不大，服务成本和环节跟大型项目相比又没有多大差别，所以让投行分享中小型项目的信息资源是有操作可能性的，还能帮他们挖掘对接潜在买家，降低投行在中小型项目上付出的获客成本。

找到了项目的信息源，晨哨首先要做的是将信息标准化接入和呈现，标准化接入才能规模化。王云帆介绍说，以往没有一个机构或者平台对海外并购项目的信息进行规范化处理，项目信息形式千差万别，很 “原始”，基本是以 word 或 PDF 文档的形式保存的。晨哨经过对大量项目的数据整合分析，把项目分类成 96 个二级行业，将项目信息变成半结构化的信息，方便规模化导入和进一步进行 “机器算法 + 人工辅助” 的筛选分类。

（图为晨哨中国大买手的网站资料）

现在，晨哨从各个项目信息源聚集了超过 6700 多个项目，每月能稳定新增 500~600 个项目，这个数目已经达到了较大的量级（相比较而言，国内某自贸区的海外并购项目资源只有几百个）。

聚合了一定量级的项目信息之后，晨哨下一步要做的对项目的 “机器算法 + 人工辅助” 筛选分类，晨哨将项目分级为 5% 的 “金哨” 项目、15% 的 “银哨” 项目和 80% 的 “铜哨” 项目，晨哨会对 “金哨” 和 “银哨” 项目进行进一步包装。

同时晨哨也对被项目吸引而来的买家做了筛选以分发项目，以 1% 的转化率为标准，筛选出真正有购买实力的买家作为 A 类用户（还有 BCD 类用户），今年开始收取 20 万 /年 的年费，A 类用户能优先接触到 “金哨” 项目，“金哨” 项目有专门的客户经理跟进，其他用户一般只能在晨哨的各个平台上看到 “铜哨” 项目，进行自筛。因为优质项目具有稀缺性，价值高且具有时效性，A 类用户的年费模式能比较好地利用优质项目信息变现。

20 万 /年 的年费高不高？王云帆说，中小型项目的买家以前获取这些项目的成本很高，不像复星这样的大集团有自己的海外投资网络，他们基本还是靠线下人脉的方式获取项目信息，获取了项目信息之后还不能保证项目的质量，一般要带团出国考察等。现在晨哨为买家聚合筛选了项目，能降低他们的获取成本，团队调研发现 A 类用户对这个价位的年费接受程度较高。

对接了买家买家双方，晨哨还会为他们接入律所、投行等第三方中介服务商，不自营第三方中介服务的模式使得晨哨目前模式较轻。目前为止，晨哨网的认证用户在 6500 家左右，有效的卖方用户 3000 多家，有效买方用户 3500 多家，注册的第三方服务机构数百家。项目超过 6000 个，覆盖 100 多个国家。晨哨预计今年认证用户会达到 1 万 5 千家到 2 万家之间，将业务延展至服务层和投资层，建立一家数据决策型的并购基金，远景是搭建一个互联网共享式投行服务体系。

在扩展项目上，晨哨将与国内的自贸区共享共建窗口，与掌握海外并购项目的投行进行合作。这很考验团队的资源整合能力，这方面晨哨团队的媒体、律所、投行背景就起到了作用。晨哨目前的团队规模将近 30 人，一半来自于阿里等互联网机构，一半来自于媒体、投行、券商、律所等海外并购相关的行业，创始人王云帆是 21 世纪经济报道的前副总编，媒体经验使他沉淀了一定海外并购资源。

整体来说，国内海外并购的市场教育还处于初级阶段，offline 到 online 的过程很难推进，晨哨用了将近半年多的时间挖掘种子用户，王云帆介绍说，一开始都是用很 “笨” 的方式去挖掘种子用户，没形成聚集效应前，晨哨对国外潜在的 1 万多家机构进行了筛选，与 20 多个国家的分别 500~800 多家潜在合作机构进行了尝试对接，买家方面，晨哨也会以线下活动的方式去扩展。

盈利模式方面，晨哨今年将主要通过 A 类用户的增值服务收取年费盈利，零散的盈利模块还有市场分析报告的销售、活动和广告收入。

投融资情况上，晨哨集团在 2014 年 4 月份完成了 2000 万人民币的天使轮融资，今年 5 月份将进入 A 轮融资。