国内化妆品牌再掀上市潮，与刘晓庆合作的化妆师毛戈平欲IPO

近日，毛戈平化妆品股份有限公司向中国证监会报送招股书，拟登录上交所，成为拟挂牌上市的首家招股书本土彩妆企业。据了解，这是目前国内第8家申请主板上市的化妆品企业，也是IPO大军中拟上市的彩妆第一股。

毛戈平欲成彩妆第一股

毛戈平是国内著名的化妆师，先后为40多部电影、电视和20多名舞台剧进行化妆造型设计，尤其在《武则天》中，他以精湛的技术，让刘晓庆完美化身15岁豆蔻少女和80多岁老太。2000年毛戈平成立了同名化妆品品牌“MGPIN”。

根据招股书的内容，毛戈平公司前身为杭州汇都，成立于2000年7月28日，整体变更前注册资本为\n6,000 万元。 2015年12月16日，全体发起人召开创立大会，通过了设立股份公司的相关决议，毛戈平化妆品股份有限公司正式成立。本次发行前公司股本总额6,000万股，本次拟发行不超过2,000万股，且发行数量占公司发行后总股本的比例不低于 25%。公司股东不在本次发行过程中进行老股转让。

“MGPIN”产品以中高端百货专柜直营模式为主。此外，公司旗下还有另一化妆品牌“至爱终生”以经销模式为主。招股书显示，MGPIN 2016年前6个月，营业收入达到1.5亿人民币，净利润为2180万。

目前，国内彩妆品牌，认知度比较高的是卡姿兰、玛丽黛佳、凯芙兰，这些品牌都是针对大众市场，主要的销售渠道是化妆品专营店。而毛戈平主要走高端路线，价格也不便宜，通常毛戈平的唇膏价格在200以上，粉底等产品300以上，还有些抗老的底妆价格达到690元。品牌主要以国内的百货店和购物中心作为据点，并开设天猫旗舰店，希望抢占中国的高端时尚人群。

目前，中国的彩妆市场还是被外资企业占领，不少国外大牌例如M.A.C，Bobbi Brown，Estee Lauder，价格定位与毛戈平都差不多。由于缺乏大集团背后的资金资源支持，若想要在中高端市场占一席之地很难。对于毛戈平来说谋求上市也是一个必然。

国内日化品牌为何总被挡在IPO门外？

近五年来，中国本土化妆品公司，不断地尝试上市，无一成功，品牌们继续前仆后继。2016年就有四家护肤美妆企业珀莱雅、名臣以及丽人丽妆意图上市。此前还有相宜本草放弃IPO，丸美IPO被否。

其实中国化妆品消费市场快速发展，目前年市场规模超过2000亿人民币，已超越日本成为仅次于美国的世界第二大化妆品消费市场，但其中的上市公司也就5家。日化品牌上不了市的魔咒似乎一直都在。

今年11月丸美IPO被否，给中国化妆品行业浇了一盆冷水。根据证监会披露，发审委对丸美及其保荐人的问题包括经销模式及控制、经销商纳税、库存情况、经销模式流程架构、网点分布、生产经营等，并要求其进行补充说明。

业内人士认为，丸美IPO未过其实正反映了证监会对日化企业普遍采用的传统经销商业模式存在顾虑。目前国内化妆品企业基本上都是以经销商模式为主。有很小一部分是走直销，进驻百货商场。

拿丸美举例，丸美的销售模式以经销商模式为主，直销主要采用在特定城市开设直营专柜，以及开设网店进行线上销售的方式，总体规模较小。通常一个品牌会对接很多经销商，包括美容院、专卖店、电商等等。丸美正在合作的签约线下经销商数量达到166家之多，登记在册的终端网点数量达到17000多个。

对于日化品牌来说，对经销商的销售、客户、仓储进行“事无巨细”的核查几乎不太现实，如何确保经销商的财务、税收是准确无误的，就成了不能上市的“致命”问题。如果自己都搞不清楚，那必然也不会通过严格的审查。除此以外，不少日化公司通过给经销商压货来冲业绩，大量的产品积压在经销商的仓库，无法统计最后具体的销售数量。证监会理所当然的会质疑销售的真实性，毕竟这么不清晰的账务，很容易做高销售和利润。

这次毛戈平上市，提前做足了准备。毛戈平产品的销售渠道主要分为百货直营、经销渠道、培训渠道、电商渠道等方式。其中百货直营占比最大，超过75%。这是其他意图上市的日化公司不具备的优势。

此外，虽然目前毛戈平的规模还赶不上欧美大牌，但根据其招股书的一组数据，戈平旗下两个彩妆品牌毛利率略高于行业平均毛利率水平，且从与欧莱雅、资生堂、上海家化、自然美相比，毛戈平在毛利率水平上都占有优势。这也会成为毛戈平上市的筹码之一。

对于日化企业来说，IPO之所以难于上青天，很大一部分都源于自身商业模式的问题，怪不得监管太严。在利润前景不确定的情况下，或许对于一部分日化企业来说，放弃IPO也不失为一种选择。