联合佳兆业建立百亿级基金，凯兴资本的潘石坚是怎么理解体育这个风口的？

上周国足战伊朗，沈阳奥体糟糕的草皮质量再次引发全民吐槽。而在此之前，也发生过 鸟巢草皮太差导致曼联和曼城比赛取消的事件 。当时我曾写过一篇文章，讨论过中国场馆设施如此低劣， 可能是不错的投资机会 。9月6日，佳兆业集团宣布与凯兴资本成立100亿的佳兆业凯兴体育基金，专门投资体育场馆设施及其周边产业。而我也在发布会后，采访了凯兴资本的创始人潘石坚先生。

作为凯兴资本的创始人，潘石坚2012年就开始专注体育产业投资。现在，他还是中国体育报业总社的投资顾问和中体视讯的总经理。无论是作为投资者还是参与者，潘石坚对于中国尚在起步阶段的体育产业有着自己的理解。与此同时，凯兴资本这次的合作方佳兆业集团则是一家于香港上市的地产企业。两家合作单位的背景决定了，这家新成立的基金除了看好体育场馆设施投资，似乎有更多的考虑。

潘石坚如此解释自己投资体育的理由：“政府兴建了许多体育场馆，他们的经营管理都很落后，在中国，政府引导的大型体育场馆本身往往是赔钱在运营。而与此同时，按照政府的要求，房地产商在盖房子的时候，也必须配备相应的体育场馆设施。如果缺乏运营，这些场馆也是闲置和亏本的。这对于房地产商来说是一种损失，但另一方面也是投资的机会。”

潘石坚并不孤独。万通六君子之一的王功权，刚刚成立了一家名为蓝天绿野的体育公司，想要在中国做一个对标环法的京杭大运河自行车赛。而他的富鼎和基金本来以房地产投资为主营，但是现在也开始投一些体育项目。房地产背景的资本，看起来将会成为体育产业发展的一个重要推手。 

而在具体的投资思路上，凯兴资本倾向于合作。潘石坚说：“凯兴投资的思路是与各个领域最优秀的企业共同成立基金，将不同行业基金和体育产业进行融合，在帮助企业成长的同时也完善凯兴自己在体育产业生态链的布局。”而佳兆业则是行业内著名的体育场馆建设和运营商，曾经有过深圳大运中心等成功案例。凯兴资本联合佳兆业建立体育基金，则是凯兴这个思路的又一次体现。 

除了继续在场馆设施上加码，凯兴资本还和上市公司雷曼光电合作，在2015 年设立了雷曼凯兴基金。这支基金主要投向足球、体育赛事等内容相关。而这也是潘石坚最关心的领域之一。他笑着说：“关注体育产业之后，我也开始跑步。刚开始的时候坚持不下来，后来慢慢找到了乐趣，现在我会去跑半马或者全马。我经常习惯五六点早起跑十公里，再开始一天的工作。”

正是参与体育赛事本身，让潘石坚对其有了更深的理解。潘石坚认为，体育是一个赢者通吃的行业。他说：“对于一个体育项目来说，头部的赛事将会吃掉90%以上的份额。比如说中超，或者CBA。他们占据了人们的大多数注意力，然而其他体系的联赛，就只能占据剩下的10%市场。” 

因此，潘石坚不太看好现在篮球和足球领域内孵化的各项“民间”赛事。也是基于同样的逻辑，潘石坚还认为，现在热闹非凡的互联网跑步行业，未来一定将出现兼并整合，只剩一两家坐拥主流用户。而对于许多还没有出现头部赛事的细分领域，潘石坚保持乐观态度：“中国的优势是人口众多。再细分的领域，哪怕有千分之一的人喜欢，那么在中国也是百万级的消费市场。” 

潘石坚的举的例子是万国击剑。中国并非传统击剑强国，但是万国击剑一座俱乐部却拥有会员1万多人，是世界上最大的击剑俱乐部，年营收过亿。而潘石坚还说：“中国有70多个运动的协会，但是能做出精品的赛事的寥寥无几。如果有人能够拿着细分领域的顶级赛事来找我，我肯定会愿意投资。” 

就是基于对于中国人口体量以及消费升级的信心，潘石坚相信中国体育事业将迎来良好的发展。46号文和前一阵国家体育总局下发的《体育产业中》两份文件，都提及了体育产业“要在2025年发展到五万亿”的产业规模。对此，大多数体育人都认为有一点激进，而潘石坚却持乐观态度：“我们现在是7000亿，分配到每个省份可能才200多亿。像北京市现在的规划是到2025年达到3000亿。一个将近2000万人口的发达省份，体育产业有3000亿，很难想象吗？”

潘石坚看好体育行业的另一个重要原因则是体育本身的传承性。他说：“在国外，体育是代代相传的，所谓‘父亲是最好的教练’。你的爷爷喜欢洋基队，你的爸爸也会喜欢，你也可能喜欢。这具有延续性。所以，体育能够做成百年产业。国际知名联赛，比如NBA、NFL、英超，都是几十年前甚至上百年前就出现了。”

但是，百年老店的代价则是长期的投入。为了打造一个足够有生命力的联赛，长期大量的前期投入是不可避免的。潘石坚表示他们愿意为此投资，因为真正有品牌价值的体育赛事具有很强的衍生增长能力，这样的行业“长期看来肯定还是盈利的”。

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当然，要想让体育产业走活，还得有传媒的支持。潘石坚说：“我们还有一支基金，叫中体凯兴，合作方向是体育传媒和文化，发起并投资于体育报业总社下属的新媒体企业中体视讯，拥有强力的。手机牌照和网络视频分发渠道。”场馆、赛事再加上传媒，体育行业的三大要素，凯兴资本的体育版图已逐渐成型。

谈到对于近期体育行业发展的看法，潘石坚表示，体育行业先起来的一定会是培训。他说：“万国击剑就是一个很好的例子，它现在的营收几乎都来自于少儿培训。而一个运动的兴起，肯定要有大量的人口学习并参与该运动，培训是体育真正的基础。所以近期我们的投资方向也主要看好体育培训。”

从运动项目的角度来看，毫无疑问，跑步已经火了，那么下一个要火的项目是什么呢？潘石坚说：“跑步火的逻辑是参与门槛低，受众群体广，而且场地不受限制。按照这个逻辑推下来，那么我认为下一个火的可能是自行车运动。毕竟中国是自行车第一大国。”

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