51Talk 发布 2016 Q3 财报，K12 贡献的收入已占 58.1%

北京时间 11 月 21 日，51Talk（NYSE：CEO）发布了截至本年 9 月 30 日的未经审计的第三季度财报（财报原文可以戳这里）。财报显示，这个季度 51Talk 的净收入为 1.21 人民币（约合 1810 万美元），同比增长 180.90%，K12 贡献的收入已占中收入的 58.1%（去年此时为 31.7%）。

财报发布后，51Talk 的股价上涨了 1.57%，美股开盘后最高略超过 15.1 美元。

51Talk 今日开盘后股价

以下是财报亮点：

• 本季度现金收入为 2.33 亿人民币（约合 3500 万美元），和去年同期相比增长了 135.2%；

（注：现金收入为该季度收到的所有课程包的现金缴费，除去退费部分）

• 净收入为 1.21 亿人民币（约合 1810 万美元），同比增长 180.9%；

• 课程毛利率为 65.8%，和去年同期的 61.1% 相比有所增长；

• K12 业务产生的现金收入占比 58.1%，去年同期为 31.7%。

• 活跃用户数超过 10 万，和去年同期的 5 万人相比增长了 101.7%；

（注：活跃用户数为该季度至少上过一节付费课的用户）

51Talk 的 CEO 黄佳佳表示，51Talk 针对青少学员推进了“全身反应教学法（TPR）”的教师培训项目，同时在 Q3 中和 ETS TOFEL Junior 中国管理中心确立了合作，另外在 10 月时和美国国际学校 AISU 签署了战略合作协议，合作内容将聚焦在学术研究、教材研发、课程产品研发以及教师招聘和培训等方面进。

CFO 赖佑明在财报中表示，公司的净收入实现了 180.90% 的增长，但是在非美国通用会计准则下，51Talk 的运营费用（包括以管理费用、销售费用、研究费用）只同比增长 67.1%，这说明公司的销售效率有所提高。另外，关于很多人都关心的市场成本，财报显示，这部分成本为1.2 亿人民币（约合 1810 万美元），和去年同期相比增加了 46.9%，主要来源是销售人员增加、营销成本增高，另外产生了股权激励费用。

但是，销售费用所占现金收入的比例在这一季度继续下降至51.2%，相对于去年同期的 82.9%大幅降低。（51Talk 解释道，由于营销费用主要是去推动现金收入，现金收入转换成净营收又有时间性的递延，所以用营销费用在现金收入的占比作衡量指标）。

另外， Q3 季度 51Talk 的营业成本比去年同期增长了 146.7%，达到了 4140 万人民币（约合 620 万美元），这主要是因为老师部分的成本增加（背后的原因是付费课程数有所增加）。

在此基础上，51Talk Q3 净亏损为 1.23 亿人民币（约合 1850 万美元），去年同期为 8830 万美元，现金及现金等价物为 6.226 亿人民币（约合 9340 万美元）。

关于 Q4 的财报预期，51Talk 给出的数字是 1.35 亿-1.41 亿人民币，比去年同期增长 144%-155% 之间，现金收入在 2.65 亿-2.70 亿人民币之间。

下图是 Q3 未经审核的合并报表：（部分）