70后“身”90后“心”,赛富合伙人金凤春玩转趋势投资

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70后“身”90后“心”,赛富合伙人金凤春玩转趋势投资

趋势投资,原本是二级市场上的一种投资理念,大致观点是通过对股票和市场运动方向进行提前研判,寻找市场发展趋势并进行交易。

这种理念对于曾经在汇丰银行上海公司任投资银行部总监,负责中国企业香港上市及并购业务的金凤春来说,再熟悉不过。回首他加盟赛富之前的履历,深圳证券交易所发行审核部、华欧国际证券、汇丰投资银行部,也满满都是二级市场耕耘的脚印。

而步步耕耘的另一面,是岁月的流淌,当年的“小鲜肉”变成投行“老司机”后,勇于抓住趋势成为金凤春的本能。2010年,在机缘巧合下,他顺应投行人转型的趋势,抓住机会,加盟赛富担任合伙人。

优秀的DNA不会被背弃,“趋势投资“也逐渐成为金凤春玩转一级市场的法宝:

“一级市场的趋势投资,就是在‘趋势将起未起’、‘行业将热未热’时,找到合适的标的,在A轮前后投进去,寄希望于其在3-6个月内成为行业趋势和热点。如果赌中了,可能会在一两年甚至更短的时间内带来数倍甚至数十倍的回报。”

听起来有些像打彩票?

实际上,金凤春的理论并非“魔幻现实主义”,映客就是最好的注脚。2015年11月赛富1000多万人民币领投映客A轮融资,仅过半年,映客APP的各项数据已经是投资时的“十几倍”,领跑移动直播平台。而直播也顺利成为2016年上半年为数不多的风口之一。

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易观智库2016年5月视频直播app调研,映客MAU排名第一

回过头来我们看到,金凤春出手的那一瞬间,不早不晚,恰恰就是“飓风”来临前最寂静的时候。

热点转化目前只要3-6个月,VC对趋势很执着

以史为鉴,可以知兴替,金凤春回顾起短暂的互联网发展史,“纵观互联网发展史,会发现每隔一段时间都会出现一波大趋势大潮流。从最早的三大门户、免费邮箱、mIRC或网页版聊天室,到网络游戏、IM、搜索引擎,再到视频平台、PC电商、网上黄页,再到移动电商、移动IM、O2O、互联网金融、无人机,直到最近的移动直播、内容和娱乐、VR/AR,每一次热点更替都代表了一波大潮流,并且热点更迭的速度越来越快,从最初的三五年,到现在的3-6个月。

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中国20年互联网简明发展史

而投身互联网浪潮中的VC们,也似乎都是倚仗着踩准几个浪花成名,“赚大钱的投资人一定是踩中这些趋势的新老司机们。他们共同的特征是,在每一波大潮兴起之前的很短时间内,押中或碰巧投资了潮流中的弄潮儿,在趋势到达高潮时,既赚了大钱,又声名鹊起,这就是我们这个行业赚大钱的逻辑。”

外有孙正义投资阿里巴巴改写软银历史,内有天使投资人王刚投资滴滴爆赚数千倍,风投人对趋势的执着,不是没有道理。

身为趋势投资“老司机”,金凤春认为投资人未必需要很高的智商,“风险投资与股票投资相比,未比需要复杂高深的计算,甚至不一定看得懂财务报表。只要你赌中趋势,你可能就赢了。”

不禁要问,靠什么提高赌趋势的胜算概率?

赌趋势靠经验和情商,需用包容心态看项目

“一靠经验,二靠情商。经验就是当某个新现象新产品出现时,老司机由于在大染缸混得足够久,投得足够多,会相对容易判断它有没有可能成为趋势;情商就是对新鲜事物有包容之心,拥抱而不是排斥年轻人喜欢的东西。”

随着中国互联网的发展,投资人群体越来越多,有经验者不乏少数,金凤春在这个群体中浸淫多年后,直指经验主义的弊病,“从心理学的角度看,经验会使人形成‘思维的捷径’,一看到某件事物就立即调出大脑中过去对同类事物的判断,下意识地忽略它已经产生的变化。”

的确,创业者最想吐槽的事,莫过于BP提交到投资人那里后,邮箱里清一色这样的回复:“对不起,相同的项目我们已经考查过了……”

为了对抗经验主义,金凤春现在最爱谈的是情商:“对抗经验负面价值的有效方法,就是要用开放、包容的心态去认识和接纳新生事物,将新生事物置于与你平等的观察位,而不是以从上到下的视角去审视它,更不能动不动就批判它。”

所以,“go and try it” 成为金凤春现在投项目的一个原则,映客直播、如涵电商、星座屋、简书、曼恒数字,投的都是他用过以后觉得好玩、有趣、开心的项目

70后“身”90后“心”,赛富合伙人金凤春玩转趋势投资

金凤春近期投资案例

金凤春自诩“70年代出生的90后投资人”,也确确实实天天浸淫年轻人玩的东西,“老司机”这三个字一直挂在嘴边,给人一种不属于他这个年龄的新鲜感。

听听他第一次玩映客时的体会吧:“作为一个在千年之交经常混迹于各大聊天室的老顽童,在手机直播产品映入眼帘的一刹那,我仿佛看到了当年碧海银沙视频聊天室的火爆场面,自然也就有了怦然心动的激荡。”

老司机啊……

创投寒冬下的市场趋势,黑科技产业需等BAT入局

创投寒冬,早已不是止于风投界的秘密,36氪此前也就此咨询过投资人。谈及这个话题,金凤春毫不掩饰地说,“就我个人而言,今年上半年的投资活动基本处于半停滞状态。”

显而易见的是,风险投资高潮退去反映到创业项目上,是滞后的,“今年外面的BP还是满天飞,但99%以上的都是copycats。如果模仿的是硅谷的新项目还好,但大多数模仿的都是国内已有的创业项目,让人眼前一亮的东西变少了”。相比去年,主流的投资机构现在也极度谨慎,“前年和去年花出去的钱还没起效果,给LP们还没有很好的交待。今年大家自然而然地手头攥得很紧。

而在创业方向上,全民直播、内容、娱乐和AR/VR之后,下一个热点是什么?

全球化浪潮下,金凤春把目光聚焦在大洋彼岸的硅谷,“美国现在流行黑科技,比如人工智能”。但能否照搬这样的趋势进行投资?

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未来,人工智能?

金凤春并不否认黑科技会成为大趋势的潜力,但经过一段时间的调研后,他得出了失望的结果:“国内这块恐怕很难成为热点。这与商业模式的创新不同,黑科技创新需要极强的技术储备,而这正是国内的小创业团队所缺乏的。尽管我们也在关注国内这个领域的创业项目,但很少发现有潜力成气候的。”

确实,Google无人车、深度学习等项目至今烧钱无数,成品遥遥无期,而国内BAT中也似乎只有百度孤注一掷,大笔投资无人车项目。BAT都不领路,小创业团队又能兴起什么滔天巨浪?相比现阶段大笔投资,金凤春更看好BAT入局之后,上下游供应链的创业机会

直播、网红、内容,存量热点的未来趋势

相比尚未降临的趋势,存量热点的未来趋势似乎更容易打开金凤春的话匣子。

1、直播:作为底层技术的移动直播可以四面开花,BAT想做也忙不过来。

映客的投资经历,让他对移动直播有更深的体悟,“移动直播技术会生出许多枝枝蔓蔓,改变人们以前文字、语音或者非实时视频的社交以及获取信息的方式。”作为一个“年轻人”,他坦诚:“直播会给新兴人群社交和娱乐形态带来改变,乃至革命”。

而BAT入局在他看来也并不意味着直播会走向当年“ 百团大战“的结局,“移动直播自诞生始就有不烧钱的商业模式,即使小平台也可以活得很滋润,与‘百团大战’时大家拼着流血烧钱有根本的不同。大戏才刚刚上演,远未到分出胜负的时候。”

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直播app大战,仍在上演

移动直播依然在快速的演进,目前的直播平台,“可以是社交,也可以是传媒(PGC内容和UPGC内容)平台,也有可能直接切入电商,甚至出现类Uber的分享经济模式”。

StreamLi,是金凤春某天早上起来刷App store 热搜时的一大发现,做的就是分享经济下的内容直播(平台发布请求,付费让人传给你地球上任一角落里的实时视频),以此为例,他依然笃信直播平台光明的未来,“作为底层技术的移动直播可以四面开花,BAT想做也忙不过来啊!”

2、网红:金字塔顶端的网红会有自有品牌

如涵电商,当下最火热的网红电商平台,也是金凤春又一个踩准趋势投进A轮的项目。

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网红经济

在金凤春看来,网红和传媒是一种生意,“网红的核心价值是用户的注意力,只要获取到足够多的注意力,你就可以用很多方式去变现,这是传媒亘古未变的商业模式。传媒、演艺明星和网红吸引的都是用户的注意力,从根本上讲他们的变现模式是相同的,要么贩卖具体的内容,要么就是做广告。”

而网红之所以演变为趋势,与社会扁平化的浪潮密切相关,“自古社会就是分阶层的,只有处于社会顶层的人才有意见领袖的功能。但互联网、尤其是移动社交媒体和微信公众号的兴起,将阶层模糊化了,或者说社会扁平化了。平民也可以利用网络媒体,扩大社会影响力,成为自己所在的群体的意见领袖。”

同一般意义上的意见领袖不同,“网红的受众的粘性特别强,以平等的地位与受众相互亲近,号召力特别大,很容易有带入感。” 

目前网红变现的方式不外乎内容和广告两种,内容的最主流表现形式是电商,或者虚拟商品。在金凤春看来,“内容变现比广告变现门槛高一些,在未来,金字塔顶端的网红会有自有品牌,中部和尾部的网红则主要以广告和营销第三方产品来变现”。

3、内容:互联网人群代际更替,每一代人都需要自己的内容平台

内容创业在当下形成一波小热潮,为内容付费会成为趋势么?

面对这个问题,金凤春更愿意从互联网人群的代际更替来分析,“同70后互联网人群相比,现在90后、95后,消费实力强,也培养起了付费意愿。”而这样的代际更替,使得付费买内容变成可能,“这有可能变成一个趋势”。

而在内容创业的机会中,金凤春独爱内容平台,天涯、豆瓣、知乎,每一个平台都留下这位老司机的身影,在去年知乎的B轮融资中,赛富也重重下注。

金凤春一直在寻找平台的机会,简书,一款风格清新的文字平台,成为他新的猎物,“每一代人都需要自己的内容平台,简书在花大力气搞社群,而90后、95后需要有寻找新内容平台的客观要求。”

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简书

曾几何时,豆瓣成为一代文艺青年的聚集地,而在新时代来临之后,豆瓣的妈妈粉、爸爸粉可能要目睹他们的孩子奔向知乎、简书这样更简洁、更清新的平台了,尽管版面、风格、社群的组织方式不同,内容也有一定交织,但分流已然发生了。

排除法:应对人惰性的项目非趋势,消费升级非概念

作为一名纯粹的文科生,采访中,金凤春一直用人文语言来描述自己的投资标准,构建自己的“认知图景”和“思维框架”。

“投资策略不可以标准化,也不可以庸俗化。趋势投资者一定要站在大尺度的时空维度,才可以感知到哪些东西会成为大潮流大趋势。纠结于具体的市场规模和增长率,是不可能发现大趋势的,‘不识庐山真面目 只缘身在此山中’。

在他看来,趋势性产品必须满足宏大叙事的要求,“要在一本极简的互联网发展史中都可以被当作一个历史节点被提及,就如同新浪、盛大、腾讯、百度、阿里和58同城,代表了互联网的某个历史转折点,就像电的发明在《人类简史》这本极简的历史书中也不得不被提及一样!”

这种不可言说,难以名状,很难掌握的方法在具体实践中,转化为简单的排除法,即:

什么不是趋势?

金凤春将排除法用到极致,直到他说服自己认识到这些不会是大趋势。

比如,作为“90后”的他,提倡的原则是“好玩、有趣、开心”,凡是应对人类惰性的项目他都不会去投,互联网健身餐就在此列。

再比如,他对消费升级这个概念频繁出现在项目BP中也非常反感,“但凡是2C的项目,比如B2C电商或线下零售、O2O服务、社交、传媒、娱乐、直播、无人机、互联网金融,等等,甚至最传统的餐饮和食品行业,都可以套上‘消费升级’的外衣。但这种包装有什么意义呢?它除了让这个名词庸俗化以外,对投资和创业没有任何指导意义。”

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消费升级

投资人和创业者只是坐在桌子的两头

对于创业者,金凤春也提倡他们在大趋势中寻找机会。

“成功的事件,事情本身起70%的作用,创始人起30%的作用。没有这30%的作用,事情也一定不能成。”金凤春不否认创始人的巨大能量,但他更希望大尺度的趋势思维框架也能成为创业者的共识:

“投资人和创业者只是坐在桌子的两头,面对的是同一件事情,他们投入的是人生,我们投入的是金钱。浪费生命和金钱是可耻的……”

“22岁”的老司机开起了“创业者教育保护号动车”,再也没停下。

……

***

注:我是闫浩,关注一级市场与泛TMT领域,欢迎交流,微信:807549859 

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