如何获得一位公主病患者的C轮融资

作者 | 林默 微信公众号：花儿街参考（ID:zaraghost）

1927年，两家互联网巨头公司的烧钱战正酣，他们是当年的ofo与摩拜，曾经的滴滴与uber，美团与大众点评，他们的名字叫蒋介石、汪精卫。两家公司的大本营分别在南京与武汉。

一如每一局的互联网巨头混战，这绝不是两个人、两家公司的战争。在蒋、汪身后，第二梯队的冯玉祥、阎锡山、张作霖，联合创业的李宗仁与白崇禧，都在加速产品研发，地推速度也很惊人。此外，被互联网思维推倒的传统产业爱新觉罗家族，在被日资收购后，也在谋求东山再起。

蒋介石一招不慎，跌下了APP排行榜的首位。1927年8月，蒋介石被迫辞去国民革命军总司令，第一次宣布下野。

但商业格局并没有朝不利于他的方向发展。斯年12月，蒋介石率先宣布完成C轮融资，投资他的是知名美元基金宋美龄。12月1日，30岁的大龄女青年宋美龄，与40岁的大叔蒋介石喜结连理。宣布融资的新闻发布会十分隆重，各界来了1300多人。

蒋宋融资成功

这是一次奠定了蒋介石可以自此长期霸占APP榜首位的融资。彼时蒋介石虽然产品做的好，但在商圈里的人脉不深，还经常与汪精卫互相指责山寨抄袭了对方的产品。

PE投资者宋美龄补足了这一切。那时市场中的投融资还以人民币基金为主，但宋美龄手里则握有人民币基金与美元基金两大品类。宋美龄背后的LP，不仅有显赫的宋氏家族，还有大洋彼岸递来橄榄枝的美国政府。接受了宋美龄的投资，还可以借助同一母基金的投资历史，成为孙中山的妹夫，享受投资人带来的品牌溢价。

拉到宋美龄的投资并不容易。现有的市场份额是清晰的，蒋介石得向投资人证明自己有能力迅速干掉竞争对手。

1927年2月，宋美龄接到蒋介石的一封电报说“上海美龄小姐芳见，请做好准备，3月底接你到南京观光。专列迎候，蒋中正启”。

2月的南京是孙传芳的大本营，据说有30万守军，而蒋介石麾下只有7万人。蒋介石的意思是，美龄妹纸，给哥一个月时间，3月底，哥拿下南京市场给你看看。他没有食言，3月22日，北伐军攻克上海，3月24日，占领南京。虽然没有七彩祥云，蒋介石乘着军用专列来接宋美龄，也是很拉轰的。

蒋介石的7万人是咋干掉孙传芳的30万地推部队的？除了英明神武内外勾结啥的，我赶脚另一个原因是，孙传芳手下也没有辣么多人。当时国民党各派关于自己掌控着多少军队的宣传，那数字虚高的跟今天互联网公司的单日用户活跃度、融资额也没有啥差别。

在遇到宋美龄前，蒋介石进行过两轮融资，有包办婚姻下的原配毛福梅，相爱相杀的B轮投资者陈洁如，他还与妓馆中的姚冶诚有暧昧的投资意向。

美元PE宋美龄的投资条款是排他的，要求被投资对象股权结构单一、董事会席位干净，前面的投资者必须全部获利离场。

蒋介石没有犹豫，1927年8月，下野几天后，他就回奉化老家与毛福梅办理了离婚手续，毛福梅的投资全部退出。他给了姚冶诚一笔钱，把她和蒋纬国送到了苏州。最后安排陈洁如去海外生活，赎回了她手中的股权。

为了不给PE宋美龄增加不必要的舆论压力，贴心的蒋介石不惜背负上“背信弃义、清洗早期投资人”的恶名，连续三天在《申报》上刊登启事说“民国十年，原配毛氏，与中正正式离婚。其他二氏，本无婚约，现已与中正脱离关系。现在除家有二子外，并无妻女。惟传闻失实，易滋淆惑，专此奉复”。总之，哥现在是一条单身狗。

排他性条款在蒋介石身上应用地很成功，以致于宋家此后一直试图把这一条款写进所有的termsheet里，但并不是所有人都买账。宋家曾有与张家联姻的打算，把宋霭龄与孔祥熙的女儿孔令仪嫁给张学良之子，宋霭龄用上海话对张学良说“侬要保证他们婚后，姨太太是绝对不能娶的”。张学良冷冷地看了宋霭龄一眼，操着东北口音断然拒绝了“我儿子的事儿，我咋保证”。

在完成首次投资后，宋美龄开始向蒋介石的公司里派驻高管。她哥宋子文、她姐夫孔祥熙在蒋介石的公司都担任过CFO, 后来孔祥熙还兼任过VP。抗日战争全面爆发后，蒋介石再度资金吃紧，宋美龄跑到美国去跟LP们开会，在美国国会路演募资，帮蒋介石融到了巨额资金以及过桥贷款。

路演募资

这世界上没有只吃肉不挨揍的贼。几乎720度无死角的美资PE宋美龄有个特点，她有深重的公主病，但宋美龄不觉得这是病，毕竟她也有公主命。

宋美龄10岁时，就送到了美国卫斯理安女子学院，这是美国的VVIP至尊无敌女子学院。宋美龄在学校里自己成立协会、办报纸，雇佣同学作员工，同学们活儿不好，她就大声吼过去，也不留啥面子。一直念叨平等自由的美国老师看不过去，把宋美龄找去谈话，问她是否感到羞耻，宋美龄傲娇地一甩辫子说“我就是喜欢这样”。

宋美龄的一生是买买买、秀秀秀，爱开party、爱上头条、爱发朋友圈的一生。她的私人裁缝，一年365日无休息。她去美国给蒋介石募资时，住在白宫，罗斯福夫人就为她的奢侈震惊了，后来罗斯福夫人回忆说，宋美龄每天要换四五次真丝床单，没看见她穿过重样的旗袍和皮草，珊瑚、翡翠啥的就不用说了，这姐们儿的鞋上都镶嵌着珍珠。

话说回来，白胖白胖的罗斯福夫人与宋美龄初次相见时，俩人都说相逢恨晚，彼此认为好闺蜜。罗斯福夫人曾不遗余力地表达过对宋美龄的喜爱，说她娇小可爱啥的。可后来罗斯福夫人又不遗余力地吐槽她，说她生活腐化堕落，只会空谈民主。呵呵，可见女人间的情谊不可靠啊！

曾经的“闺蜜”情

深知宋美龄公主病病入骨髓的蒋介石，无论公司运行的怎么样，都不忘给PE宋美龄以及她身后的LP宋氏家族分红。今天强东哥买下内置双人床的私人飞机啥的都弱爆了，蒋介石那时候就给宋美龄置办过“美龄号”。

给宋家分红太多，在一定程度上耽误了蒋介石的战略扩张。公司内部员工也为蒋介石这种创业尚不成功，就急急为PE投资者套现的行为不齿，那些核心员工更担心蒋介石这样作下去，公司不能上市，自己的期权都不能兑现，于是纷纷开始想办法从公司身上揩油。

后来蒋介石的生意露出了颓势，宋美龄想去LP美国政府那儿再要点儿过桥贷款，被鸡贼的美国人拒绝。1949年，美国政府还专门出了一份《对华政策白皮书》，拐弯抹角地指责蒋介石顾着和宋氏家族分钱，耽误了公司的战略部署。这一年，蒋介石全面撤出内地市场。

人生若只如初见，何事秋风悲画扇？等闲变却故人心，却道故人心易变。每一对达成了投资合意的创业者与投资人，在初见时似乎都找到过初初相恋的感觉，觉得对方是懂自己的，觉得对方就是自己需要的另一半。

《道德经》说，不可乘喜而轻诺，如果蒋介石当时没有接受PE派驻的高管，没有放任PE的变现分红，当然，历史没有如果。

十分厌弃我写民国的文艺中年魏老师点评说，从长期看，宋美龄押宝蒋介石还是投错了。（魏老师自己也做投资，由于钱少，他的投资都集中于早期。由于效果普遍不错，让他更有心情吐槽宋美龄这样投错项目的大资本）

我不认同魏老师的点评，每个人的决策都有自己的局限性。宋美龄这样一家掌握着百亿美金规模的PE基金，注定只能投向商业模式清晰、前景极本廓清的公司。PE看不懂早期互联网项目的模式，即使看懂了，也不能投资，因为项目太小，无法与自己的既有资源进行对接，也不方便管理。

1999年，阿里巴巴创业起步的一个小公司时，高盛曾为其注资330万美元，成为华尔街首批投资阿里巴巴的投行之一。2004年前后，高盛进行了一次自我清理，觉得阿里巴巴实在是太小，不适合自己这样的大鳄管理，遂以2200万美元早早卖出了手中的阿里股份，相当于买入价格的7倍。而十年后，到2014年阿里上市时，前股东高盛的角色是承销投行，还不是主要的承销行。

这是PE的生存之道，也许也是PE的悲哀所在。