新大陆，一个现实扭曲力场的大时代

编者按：以往探讨 “中国经济现状和未来趋势” 的文章大都长篇大论艰涩难懂，这篇文章用 “TweetStorming” 的写作方式简单直接的输出了对上面那个问题的看法，也许更适合习惯了碎片化阅读的人们。本文作者成晓清，首发于微信公众号“投觉”（微信号：toujue），授权 36 氪转载。

1、当下的中国，金融市场处于流动性充裕和高收益资产稀缺的境况。

2、 流动性充裕叠加实体经济对于资金的蓄水能力趋势性下行，将使得金融市场在较长时期内将维持充裕的流动性环境。

3、 实体经济中的新经济部分对于资金的蓄水能力在爬坡，中国正迎来直接融资的大时代，也将是一个酝酿高收益资产的大时代，一个现实扭曲立场的大时代。

4、 大类资产配置正在向权益类资产迁徙，这将是中国有史以来最大规模的资产迁徙。

5、 有人认为，过剩的流动性很容易被政府债券吸收——而不是估值仍然十分昂贵、杠杆率非常高的股票。这是计划经济思想在资产配置领域的新表述。

6、 估值不仅仅是实际利率的倒数，更多的是风险偏好。

7、管理层已经为改革作出了重要努力，譬如，利率市场化和汇率改革使人民币逐渐与美元脱钩，将大大改善中国对危机的应变能力和货币政策的独立性。

8、 这些改革的长尾效应将在 21 世纪的第三个十年逐步铺陈。

9、 投资者存在显著的自适应周期，投资策略同样存在着极强的周期性。

10、内在价值、市场先生、能力圈、安全边际等等，这些维度将在接下来的市场环境中，显示出其重要性。

11、 A 股市场向下一个稳态系统演进的方向将有利于基本面投资者。

12、 500 亿市值的万科，二级市场不要，保险资本打包带走，愕然的愕然，微笑的微笑。

13、这个国家狂奔太久了，需要时间慢下来。

14、 中国经济的边际改善正在发生，投资者对基本面边际改善的认知将慢慢形成。

15、想起约翰·聂夫，如果温莎基金的投资组合看起来很容易让人认同，那么可以说我们在敷衍了事。

16、 贝多芬（资本市场或者其他事物）有他的特质，你应当尝试去听贝多芬，而不是尝试去听你想要听的东西。

17、 我们当然只想经历快乐的高音符，然而，若是将贝多芬的交响曲或任何现代歌曲里的低音符删除的话，乐趣将变得粗劣而空洞。

18、 我们偏爱逻辑自洽的结论，却不料逻辑系统往往是非常有限的。

19、我讲的都是错的，因为这里没有逻辑。:)。

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