黄浦江资本谈海外投资逻辑，跟LVMH和Chanel一起投资

过去两年，黄浦江资本投了10多个项目，以国外创业公司为主，其中包括互联网货代企业Flexport、仓储式移动电商Boxed Wholesale、时尚电商平台Farfetch以及艺术品拍卖平台Auctionata。这些项目在B轮、C轮之后大都引进了实力雄厚的产业投资方，比如Auctionata在Pre-IPO阶段引进的投资方就包含了LVMH的大股东 Groupe Arnault 、Chanel家族基金以及赫斯特集团。另据彭博社报道，阿里巴巴也曾考虑投资Boxed Wholesale，但最后没有出现在投资名单上。

黄浦江资本成立于2015年，据介绍目前管理的基金规模在1亿美元左右，有20多名员工，合伙人包括担任过逸飞投资控股总裁的陈凛和创办过PreAngel Fund的王利杰。

我们跟黄浦江资本的创始合伙人赵博文（Angela Zhao）聊了聊这支成立不久却自成一格的PE基金是怎么选择项目的。

Q：怎么看现在越来越多的中资机构在海外寻求大规模并购？

A：现在很多中资财团的海外并购其实都是不赚钱的，很简单的逻辑，并购标的如果经营状况好的话，是不会出卖控股权的。起码这些标的物是阶段性不赚钱的公司，至于多少年能盈利就不知道了。不过，随着中资机构越来越多的在海外设立分公司，我相信很多公司也可以慢慢拿到一些早期好项目的额度。但是我们的基金在市场至少还要领先三年左右。

Q：想要出海的国内资本越来越多，你们的投资策略跟别人有哪些不一样？

A：我们的早期投资用的是自有基金，跟全球顶级的投资机构一起投，比如彼得·蒂尔的Founders Fund，他跟我们的核心团队是十五年以上的关系。我们跟着这些人早年投了上百个早期项目，这些项目里有四十多家是跑嬴了行业平均增长率的。等它们到C轮的时候就会给老股东投资的机会，同时引进产业投资人进场，产业投资人代表着这些公司可以得到顶级的行业资源，就可以保证高成长性，这个时候我们再用我们LP的资金进行投资。

Q：黄浦江资本的投资量级一般是多大？

A：我们的策略是优质早期项目的跟投，所以额度不大。天使和A轮在10万－200万美元之间，C轮往上的是500万－2000万美元之间，股份占比在5%左右。

Q：现在国内的创业环境也很火，你们有打算把投资重心转移回国内吗？

A：国内的项目其实我们也有在看，主要看人工智能，大消费，TMT。单独一个行业还是很难发展起来，我们投的都是传统行业加互联网的。互联网高风险，传统行业低增长，只有嫁接两个行业才比较看得见收益。