阿里3亿入股的这家新三板网红公司，半年估值暴涨15倍

本文来自“读懂新三板”（ID：ddxinsanban），作者：蔡圣件。36氪经授权发布。

阿里巴巴又在新三板上出手了。

根据今天的公告，阿里出资3亿，以96.43元/股的价格认购了一家孵化网红的新三板企业如涵控股（832887.OC）311.11万股，占总股本的9.58%，融资完成后，如涵控股估值高达31.32亿元。

从本次融资方案发布到最终完成，历时不到4个月。要知道现在正是新三板上的融资寒冬。吸引阿里入股，又神速玩成融资，读懂君不得不惊叹如涵控股的魅力。

1、阿里出资3亿，投资一家孵化网红的新三板企业

2016年8月5日，如涵控股发布过一则股票发行方案，宣布以90-100元/股的价格发行不超过500万股，融资5亿元。不到4个月，这笔融资就完成了。

发行情况报告书显示，阿里巴巴与四名机构投资者参与了认购，其中阿里出资额居首。阿里总共出资3亿，以96.43元/股的价格认购了311.11万股。认购完成后，阿里将持有如涵控股总股本的9.58%，一举成为第四大股东。

其他四位机构投资者分别为青岛金石灏汭投资有限公司、北京君联亦同股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州启明融合创业投资合伙企业（有限合伙）以及苏州钟鼎四号创业投资中心（有限合伙）。

融资完成后，如涵控股估值将高达31.32亿元。

2、估值从2.14亿到31.32亿，半年暴涨15倍

如涵控股原本不是新三板企业，2016年上半年通过借壳克里爱，登陆新三板。

根据如涵控股董事长冯敏定增进入时7.66元/股的价格计算，发行前估值为2.14亿元；而本次股票的发行价格为96.43元，发行后估值将达到31.32亿元。短短半年时间，估值暴涨14.65倍。如涵控股究竟是怎么做到的？

如涵电商以孵化网红著称，“网红+社群+电商”的商业模式支撑着它的估值。

前身为淘品牌“莉贝琳”的如涵电商成立于2012年12月，依托强大的数据分析能力、供应链后端支撑和公司运营管理能力，与网红之间建立了“你负责貌美如花，我负责赚钱养家”的合作模式，帮助她们在电商变现、广告代理、泛娱乐等领域发挥商业价值，并形成“流水线”式网红炮制模式。

目前签约网红约为50与人，微博粉丝已经超过150万，今年年初又签下了韩国模特朴瑟，一个区别于张大奕的旅游类达人。如涵还在向服装、美妆，乃至旅游领域扩展。半年报显示，截止2016年年底，签约网红人数将达到上百人，如涵电商的抗风险能力将变得更强大。

受益于网红的支撑，如涵电商全年不良库存率仅为2%~3%，而传统服装品牌的不良库存率高达15%~18%。

据阿里巴巴参谋部专门研究网红经济的负责人介绍，现在网红一季产品上新基本上是提前1个月开始下首单，首单销售一般占到网红店铺总销量的一半，等到开卖前的3~5天。通过预热收藏这些数据，公司便可判断哪些款式需要加单，下达第一次翻单指令，上新当天根据实际销售数据再下达第二次翻单指令，通过少量多次翻单最大程度上减少库存以及成本。

在业务模式上笑傲群雄的如涵电商，在资本运作上也不落下风。公司相继成立过杭州涵意电子商务有限公司、杭州如涵文化传播有限公司及杭州如涵供应链管理有限公司提供网红及供应链管理及相关配套服务，还拟成立如涵香港有限公司负责跨境电商业务。

还大手笔收购，公司在2016年7月8日出资51万元。100万元以及100万元分别购买了杭州大奕电子商务有限公司51%股权、杭州私久电子商务有限公司100%的股权以及杭州吾涵电子商务有限公司100%的股权。

强大的资本运作能力，创新的业务模式，加之网红经济爆发的风口。阿里肯为如涵电商豪掷3亿，似乎不难理解。