非标住宿行业史上最大并购动作，途家吞下携程去哪儿的公寓民宿业务

10月20日，途家宣布并购携程、去哪儿的公寓民宿业务，未来携程、去哪儿的公寓民宿频道，将悉数成为途家的流量入口。途家 CEO 罗军透露，此次交易更多是以业务、资源及股份形式来完成（双方并未披露此次交易所涉及的现金及变动），与此同时，携程、去哪儿的民宿业务团队、房源也将全部归属途家。

*途家拿到的民宿业务中，民宿指的是 C 端个人房源，不包括商业经营性质的客栈、民宿。

携程流量加持，巨头诞生

回溯携程和途家的关系，早在 2012 年，携程就参与了途家 A 轮融资，并一直保持跟投，直至 2015 年第三季度携程才不再控股途家，将其从自家财务报表中移除。大树底下好乘凉，途家曾一度一大部分流量来自携程，而今携程“重仓”途家，对非标住宿行业而言不啻一声惊雷。

此次并购完成之后，途家将坐拥得天独厚的流量资源，加上途家一向对线下服务有强有力的把控能力，这场并购无疑促成了一个非标住宿行业的巨头的诞生，很可能直接将非标住宿行业之战一下拉进下半场。

途家 CEO 罗军在接受36氪采访的时候也多次强调，“未来回头来看，这次并购的影响会是非常深远的，因为从流量、库存、客群上来说，携程占了半壁江山，当我们把这四家平台整合以后，（当然也不排除我们之后继续并购），我们能迅速做大。”

其实 2011 年起，以自营公寓起家的途家，一路发展就高歌猛进，短短四年时间便跻身独角兽阵列，相比非标住宿的同行而言，发展甚是迅猛，并且除了规模的不断增长以外，其业务形态也在不断地向外延展。

2015 年途家完成 D 轮融资，其房源模式从自营延展到民宿房源，今年 6  月，途家宣布并购的蚂蚁短租，正式打响了民宿房源市场的战役。此次宣布并购携程、去哪儿的公寓民宿业务，又将获得携程、去哪儿的资源协同。

在公寓业务层面，其业务核心在于房源，罗军认为，在线下自营方面，途家对房源的把控能力国内几乎做到了第一。以房源构建起足够的壁垒，其他玩家则再难超越和阻挡。

而民宿房源这块，流量则是制胜关键。在 36氪看来，携程的支持给到途家最有利的层面就在于此，房东是逐利的，他们倾向于将房源放到流量最大的平台上，民宿房源的利益之争就在流量之争。这也是36氪猜测狙击 Airbnb 第一战，携程向来不会坐视潜在对手崛起，况且其投资方 Priceline 在海外也与 Airbnb 相争。

罗军认为这次并购还将带来巨大的协同效应：携程、去哪儿、途家、蚂蚁短租四大平台业务互补——途家侧重于（休闲度假）住宿，蚂蚁短租偏向短租，携程和去哪儿又偏商务一些——整合了四大平台资源之后，途家可为消费者提供“多人、多天、个性化、高覆盖”服务，消费者在进行房源寻找时，也可以避免跳出平台，在一个网站便能浏览所有的房源，一则门槛降低，二则消费者体验提升了。

内部拆分，明确战略

此次和并购携程、去哪儿并行的，是途家线上、线下业务的拆分。罗军表示，途家希望其各条业务线的发展方向更明确，运营管理更聚焦，能够提升其工作效率。

途家是依靠线下业务发展起来的，当时他们直接从开发商手上拿房自营，再提供给消费客住宿，这也是途家所称作的一级市场。在二级市场，个人消费者将其自有住房分享至途家平台，至于三级平台，则是指房屋已被其他个人或代理房源，然后再接入途家平台获得订单。未来二三级市场将划分到途家的线上业务，主要以交易平台的角色。

在罗军看来，两种业务之间的身份和目标是不同的，业务团队的管理方式也不同。罗军也很明确地向36氪表示，业务分拆的最终目的在自营公寓、民宿房源两个市场将途家打造成行业第一。

途家的生态图谱

在途家的供应链体系中，线上业务要分别面向业主、房东。在36氪的理解下，业主对应为二级市场房源，这部分房源常常闲置被用作投资，以托管的形式存在于途家；而房东系统面向的是有人经营房源，包括 C 端与代理商（也称小 B），对此途家自创了两套体系，分别是RBO（个人房源自主经营）、RBA（分散式房源专业代理经营）。

此外，在途家的自有体系之外，其依靠“途家们”战略开始拉伸产业链——途家先后投资了无忧我房、小螺趣租，合作 Weshare，连同雅诗阁打造中长租品牌途家盛捷、与远大住工合作推出别墅品牌途远等等，通过资本层面的联系，“途家们”逐渐形成在资本、长租、酒店等多方面的融合，不同的成员之间达成业务互补。

途家出海，Airbnb 入华

经36氪了解，这起并购从开始交涉到定夺，前后不过一个多月时间，进展飞速。此时又正值 Airbnb 大举入华，不免让人觉得这是途家联手携程的一次进攻式防御，毕竟 Airbnb 曾公开表示，途家将是其在中国市场的竞争对手。

对此罗军不以为然，“住宿共享行业已经从导入期进入快速成长期了，当一个行业内的一两家公司的业务实现了几倍的增长时，这也就标志了这个行业即将快速增长，而过去一年，途家的各项业务都实现了 500%-800% 的增长。”各项业务自然包括民宿板块，在途家的规划中，未来往海外市场扩张中，会重点拓展民宿房源而非自营公寓。

红杉和宽带引来了 Airbnb ，途家又有携程照拂，非标住宿市场另一备受关注的玩家小猪短租，似乎除了铺天盖地的营销推广，今年以来都少有资本动作披露，最近一轮 6000 万美元 C 轮融资，是在去年 7 月对外公布的，至此已经过去一年多的时间。

但值得一提的是，去哪儿曾秘密孕育的去呼呼目前已经在全国扩张了200个城市，作为独立的非标住宿平台，此次途家和携程、去哪儿的合作，并未涉及到去呼呼。

携程的又一子

2016 进入倒计时了，我们还没等来携程和美团的牵手，但旅游行业在这年尾声却频繁上演大戏。前有万达旅业并入同程，同程旅业表示争取成为线下旅行社第一，随后携程宣布战略投资（一说收购）旅游百事通，通过二三线城市5000家门店也加码线下。联想2014年上演的“切客”大战，接下来一段时间，旅游线下免不了多场硬仗。

与此同时，“线下”应该也是未来一两年旅游市场的关键词，不光是说线下获客，在资源整合层面，也将更深入线下及产业链上游。而线下相对来说是 OTA 平台的短板，特别是重度垂直、重服务、资源又非标的业务。从这个角度看，携程、去哪儿把公寓民宿业务交给途家，后者长袖善舞，似乎更能帮携程做大非标领域的价值。

通过这次并购，36氪猜想，下面携程会更专注扮演好流量入口的角色，凡重线下、管理运营难跟携程主要业务协同的板块，或许会通过自有业务、外部投资两种方式并行，当后者发展迅猛、且增长空间足够大，可能也会像今天途家一样，携程将该业务线打包并入被投公司，协同发挥最大效应。