《长城》票房扑街对万达院线和乐视网真的影响大吗？

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本周，全国票房即将叩开440亿人民币的大门，年初600亿人民币的愿景基本变成一个笑话，而《长城》将会是年末票房的主要力量。  

原本定档12月16日的《长城》从12月15日就开始上映，比定档时间整整提前了4个小时，最终帮助了《长城》在提前场便获得了4800万人民币的票房。影片提前放映能够帮助影片点映日票房的提高，点映票房的提高直接刺激了整部电影的整体票房。

《长城》最终票房预估8—10亿人民币

截止12月21日晚，《长城》的全国票房达到了6.16亿，其票房在国内的整体趋势也基本可以判断。

从片子上映到本周四，《长城》稳定着50%以上的排片率，在上周五甚至达到了69.5%的排片率，并且维持了4天60%以上的排片率。这种高排片率与暑期档端午节上映的《魔兽》有一些类似。

作为同样是万达力捧的影片，可以通过《魔兽》的票房做一个关于《长城》票房的估算。《魔兽》的最终全国票房为14.7亿人民币，其首周（总共6天）票房达到了10.3亿人民币，而《长城》的前六日票房大约为5.6亿人民币，因此估计《长城》的票房在8——10亿人民币左右。公开资料显示，《长城》的投资约为10亿人民币，以电影作品3倍投资成本才能达到盈亏平衡来计算，《长城》基本上已经是一部稳赔的影片。

传奇影业的投资失败对万达院线影响微乎其微

从中国票房网的资料中可以看到，《长城》的制作公司主要为6个，包括美国传奇影业、乐视影业（北京）有限公司、中国电影股份有限公司、环球影业公司、亚特拉斯娱乐公司和Kava Productions。该片在国内的发行主要由乐视影业、中国电影集团公司和五洲电影发行有限公司负责。而在明年2月份以后开始的国际发行则主要由环球影业公司负责。该片的联合出品公司为传奇影业、乐视影业、中国电影和环球影业，同时这4个联合出品公司也是该片的主要资方。

《长城》的开拍时间大约是在2015年的3月份左右，到今年上映共历时超过1年半的时间。与开拍时相比，片子中涉及的公司与现在的情况有一些不同，首当其冲的就是该片的其中两个在风口浪尖上的资方——传奇影业和乐视影业。

万达集团和传奇影业

2016年1月份万达集团宣布收购美国的传奇影业，彼时万达集团的计划是将传奇影业的资产注入到万达影业中，然后再将万达影业注入到上市公司万达院线中。可是由于国内整个影视娱乐行业上半年的大环境骤然变化和监管层对于影视娱乐公司资产重组的监管不断加强，导致万达院线在今年的8月份发布公告，终止对万达影视、青岛影投(含传奇影业)的重大资产重组，且年内不再筹划相关事项。

万达集团对于传奇影业的这个收购变动，导致《长城》项目最终没有并入到上市公司的财务报表当中，所以最终也不会对万达院线的股价产生影响，但是这个项目的成功与否会直接影响传奇影业的盈利情况。数据显示，2014年传奇影业的营业总收入则为26.3亿人民币，净利润-22.4亿人民币，负债总额约90亿人民币；2015年传奇影业营业总收入为30.2亿人民币，净利润-36.3亿人民币，负债总额93.5亿人民币。然而，万达院线依然预计，传奇影业将在 2016 年扭亏为盈，且未来3年的净利润会达到31亿元。也就是说，未来三年内传奇影业必须要产出优质的电影项目来拉高公司的净利润。

今年上半年传奇影业已经上映了大片《魔兽》，该片最终全球票房约为4.3亿美金，但是其投资高达1.6亿美金，最后估算该片仍然亏损了大约1亿人民币左右。而《长城》是今年传奇影业主控的另一部大投资影片，从目前票房情况估算其赚钱可能基本为零。虽然这对万达院线的股价不会造成直接影响，但是必然会影响到这些影视资产注入到上市公司的进程。同时，即使万达集团财大气粗可以通过“买买买”来加速其在影视娱乐上的布局，但是当收购的资产持续产生盈利问题的时候，一定也会影响到公司扩张的脚步。

《长城》票房影响的是乐视影业估值，并不是乐视网股价

相对于《长城》这部片子对万达院线产生的隐性影响，其对乐视影业以及乐视网产生的影响则会相对较大。之前乐视整个生态链传出了资金链断裂的传闻，虽然上市公司乐视网多次发布澄清公告，但是之后各种厂商出面讨要货款，以及贾跃亭“中国好同学”们为乐视募集的6亿美金（目前只落实了第一期3亿美金），都从侧面反映出了乐视确实存在相当大的资金压力。

回到《长城》这个电影项目。首先《长城》的最终票房会先结算入乐视影业的整个营收当中，再通过乐视影业影响上市公司乐视网的净利润。其次影片才刚刚上映1周的时间，离影片最终的票房结算还有相当长的一段距离，也就是说《长城》这部影片在短时间内并不会对乐视网的股价产生直接的影响。

另外通过乐视影业之前披露的数据来看，截止2015年12月31日，乐视影业披露的对于《长城》的预付款是1.2亿元人民币。比起整部影片1.5亿美金的总投入来说并不是大头。也就是说乐视影业并不承担整部影片失败的主要风险，乐视影业只是作为其中一个投资方入局这部影片。另外，乐视影业除了对于这部影片的投资之外，还参与了影片的发行。关于发行这部分，不论影片的票房好坏，乐视影业已经能够拿到一定的收益，这也变相降低了乐视影业投资该片的风险。

根据之前乐视网对乐视影业的收购预案，乐视网以2015 年 12 月 31 日为基准日，通过协商将乐视影业100%股权的交易价格固定在了98亿元。在98亿元的交易对价中，乐视网拟向乐视影业股东以41.37元/股的价格发行1. 65亿股股份。此外，乐视网还将向交易对方合计支付现金29. 79亿元。合计的股份和现金支付的比例分别为69.60%和30.40%。

然而乐视网在12月12号公布公告，各方正就乐视影业的估值定价进行探讨，公司将在新的资产评估结果的基础上与交易对方重新协商交易价格。同时又在12月15号宣布公司将筹划通过非公开发行股票及其他资本方式引入战略投资者，从乐视网停牌之后的动向可以断定，乐视影业的估值一定会产生变化。但是真正会和《长城》挂钩的仅仅是乐视网将发行多少股份、支付多少现金收购乐视影业，对乐视网股价不会造成实质性的影响。

结语：

除了以上两个公司之外，环球影业和中影股份也是本片的两个资方，但是这两个公司并不是这个项目的主控公司。环球影业由于和传奇影业在之前就有一定的合作，所以带着资源进入了这个项目，并会负责《长城》除中国以外的发行任务。中影同样带着资源进入了这个项目，中影的进入可以帮助片子在中国取得良好的档期，并且中影也会负责《长城》在国内的一部分发行，因此和环球影业一样在影片上映后能获得不错的发行佣金。虽然《长城》票房扑街已经板上钉钉，但是投资者也大可不必担心其中涉及的几个上市公司股价会受到很大影响。