雪球推出新App蛋卷基金，背靠千万级用户杀入理财市场

“基金销售和雪球的基因并不完全吻合。”雪球的创始人方三文这样解释做 “蛋卷基金” 的原因。

方三文认为雪球上有三类用户，第一类是在投资上投入了很大热情和精力，希望以投资为职业的用户，第二类用户虽然能力上达不到专业水平，但仍然希望自主进行决策以获得乐趣的，第三类用户则是主要通过投资获取相对稳定的收益，希望减少决策焦虑、避免交易麻烦。

中国每天生产的比较规范的财经信息有 2000 多条，雪球用户一天产生的信息是 30 万条，用户贡献的投资组合总数达到 80 万个。因此生产和传播优质的内容，辅助用户进行投资决策，这是雪球的产品基因。

显然雪球对于前两类用户很有价值。但是大多数用户并不具备在股市上获利的能力的，对这部分用户的服务需要通过新的产品形式实现。蛋卷基金主要针对的就是第三类的用户，方三文认为相比于前两类的用户，这类的用户数量上更多，能够投入的资金量也更大。

蛋卷基金是一款主要销售公募基金的理财类 App，蛋卷首先对市场上的产品进行精选，主要按照 “安睡计划” 和 “斗牛计划” 两个类别进行推荐，安睡计划主要是债券基金，其收益率在年化 6%左右，斗牛计划是股票基金，主要针对希望博取高收益的用户。

内容、策略、数据、信用，这是方三文对雪球 6年 积累的总结，而股票交易、私募发行和基金销售是雪球规划的三个变现的途径。“商业化当然重要，做公司是需要盈利的，” 方三文说，“而且做得好的话，商业化不但不会伤害用户，还可能更根本地满足用户的需求。”

在股票交易和私募发行方面，雪球很早就对接了券商，实现了交易闭环。雪球的 “私募工场” 开办于 2014年，曾发行过上百支的产品，在伞形信托被清理后，雪球以新架构发行 30 多只产品，目前正在筹备的还有 100 多只。

投资爱好者可以生产好策略，这是雪球进行私募发行的基础。“很多事情是需要依靠多年的学习和职业训练才能够从事的，” 方三文说，“但这种学习和训练并不一定通过高校教育和传统的机构来完成，投资就是这样，投资进入的的门槛很低，成功与否主要依赖思维方式和投入程度。雪球上有一大批这样的用户，他们认为自己有投资能力，但是在募资、合规方面需要帮助，雪球主要给他们提供这方面的帮助，让他们能够更便捷地走上职业化投资的道路。”

蛋卷基金是雪球在基金销售方面的变现尝试。对于雪球来说，原有用户对雪球内容的认可所衍生出的信任感，当然有助于销售的转化，不过方三文也表示，蛋卷基金的定位并不是只服务雪球用户，而是要面向整个市场。

目前蛋卷仍然在打磨产品阶段，前期主要是希望做的简单易懂，随后会逐渐添加一些创新产品，例如一款雪球和基金公司共同开发的「蛋卷斗牛二八轮动」策略产品，在大盘股、中小盘股和债券基金进之间行动态配置，以获取超额收益。

谈起雪球最初的发展，方三文说雪球其实最早看好的就是 A 股的市场，之所以先从美股开始，是因为当时美股没有好的信息网站与社区，他们用了不到一年的时间基本就做到了美股人气第一平台，而这部分人群是相对专业度很高的一个群体，当雪球开始进入 A 股后，这部分人就成为了第一批种子用户。

在如何激励用户产生好内容这件事上，方三文认为大部分投资者本身就有这个诉求，希望对自己的投资决策进行多方验证，对信息证实或证伪，“证明自己牛逼的意义不大，证明自己傻逼才是关键。“而且投资是个孤独的事情，大家也需要相互讨论和认可。

对于 UGC 内容过载和质量参差不齐的问题，雪球通过算法将有用的信息进行筛选，留存在用户个人页和个股页上。做到当用户访问别人的个人页时，能迅速看到这名用户最擅长讨论哪些股票；当浏览一只股票的个股页面时，能迅速看到关于这家公司最热门、最精华的讨论是什么。

行情过去后，市场普遍认为行业的创业窗口已经基本关闭了，“我认为恰恰相反，任何时候市场都是有机会的，” 方三文说，“A 股的市场都是快牛，最多也就一年多，等到了牛市再创业哪里来得及，这就跟买股票是一个道理，熊市的时候进场才有钱赚，“

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