今年华谊、光线股价分别下跌40%、28%，影视公司真的要准备裁员、储粮过冬了！

编者按：本文来源微信公众号“一起拍电影”（ID：yiqipaidianying），作者于华东。本文为原创内容，转载请附上版权信息及作者署名；更多合作，邮件联系285295690@qq.com。

今年的冬天要比往年寒冷得多，电影也是。

相信很多人都还没有忘记，去年的国庆档斩获18.5亿票房，较2014年的10.91亿同比增长76%，成为历史最高增幅。 

时隔一年，今年的国庆档累积票房约16亿，较去年同期缩水2.7亿左右，同比跌幅达14.4%，成为近十年来的国庆档中，首次出现的负增长。 

再加上此前的种种迹象多次验证，中国电影产业的拐点来临，已经是不争的事实。面对市场寒冬，抛开完成全年500亿、600亿票房的小目标不说，影视公司怎么活下去都成了问题。 

这时候，很多人还在自欺欺人不愿意面对泡沫突然胀破的现实，而有些人也仅仅停留在面对大势已去的恐慌中不知所措。

小公司斗不过大公司，大公司斗不过大环境。正如之前所说， 宏观经济下滑，是电影产业出现拐点的根本原因 。其实，并不是大公司不努力，而是大环境不好，任何公司都抵挡不住宏观经济的走向。

那么问题来了，面对资本寒冬，影视公司们该怎么做？——小公司看大公司，大佬提前看环境。中小公司向大公司看齐就好了。

正如王长田这位老司机，在资本寒冬来临的时候迅速裁员瘦身，主动应对。可能消息刚传出来的时候，大家会说光线不行了，开始裁人了。但是到了后来大家就会佩服人家有先见之明了。 

9月初，有消息称，光线传媒副总裁李晓萍在一次员工大会上宣布，将在全公司范围裁员20%左右。目前，光线传媒员工数超过500人，这意味着将有100人会离开光线！ 

春江水暖鸭先知，在今年电影产业低迷、票房增速放缓的背景下，连光线这样的龙头企业都开始大规模裁员，无疑是对整个影视行业释放了信号——寒冬来了。

我个人预测，在今年年底之前，整个电影行业将会出现一小波的“裁员潮”，但是更大的波动应该会在明年发酵。

电影红利期已过，是时候裁员了！

影视产业的寒冬已至，一大笔走高的坏账让出品方压力很大。在前几年经历了迅速扩张的影视公司，可能需要来压缩人工成本了。 

在今年关键的两个档期，暑期档和贺岁档，几大影视巨头表现有好有坏，但没有一家的表现能像去年一样堪称亮眼。 

在暑期档，光线独立发行的影片《大鱼海棠》突破了5亿，也算传统五强之中自己独立作战成绩最好的公司，但其接手发行的《精灵王座》票房甚至不及之前的《龙之谷》。不过在国庆档，光线的《从你的全世界路过》表现还算不错，前期一直领跑，也是光线一直擅长运作的影片类型。

万达和华谊要不是作为《魔兽》的投资和发行方，这两家公司出品的电影在暑期档几乎是毫无建树。华谊的《我不是潘金莲》尽管备受期待，却又突然调档，无缘国庆。 

博纳影业在暑期档两部重点影片《封神传奇》和《危城》合起来都没有突破5亿，还好国庆档的《湄公河行动》凭借超强口碑逆袭挽回了博纳的颜面。 

乐视影业联合发行的《盗墓笔记》虽然拿到了暑期档华语影片的冠军，但保底10亿完成的也是胆战心惊，上映期间，保底方世纪长龙的股票出现了大幅的波动，可见投资人对影片也是缺乏足够的信心。到了国庆档的《爵迹》，国内首部CG的噱头也能挡住其口碑的溃败，其票房或将仅仅止步于4亿。

票房不给力，电影公司的现金流自然就会承压。 

这时候，就该权衡人力成本了。在影视圈要想成功，要具备匠人精神，需要下苦功夫。这就需要留下精英人才，剔除“小白”， 精炼部队，缓解现金流。 

人才是所有公司最大的财富。越是资本寒冬，越是拼肌肉的时候，所以培养人才、挖人也尤其重要。同时，裁员不仅可以缓解现金流，也有利于人才的培养，给人才提供良好的环境，提高工作效率。

按劳分配，要把公司的盈利分给那些为公司创造价值的人，而那些业绩不好，价值观又不对的人，直接裁掉。

对于这类人来说，第一，没有很好的业绩；第二，他们再招的人，往往能力更差，恶性循环；第三，公司要花很大的财力、物力、人力来补齐他们的短板，反而不如把时间用在高效的人才身上；第四，人以群分，公司里小白太多会怠慢公司的效率与文化氛围。 

另外，有些人尽管业绩很好，贡献20%的收入，但是吃回扣、拉帮结派，这种人怎么办？也要裁掉！联想、华为每年都送一些吃回扣金额巨大的人去监狱，“杀一儆百”。凡是老板内心够强大，赏罚分明，敢于培养年轻的有志之士，敢于舍弃尾大不掉的体制毒瘤，公司就没有瓶颈。

影视股遇冷纷纷跌出40%，赶紧融资屯粮吧！

在电影市场表现没有达到预期的背景下，影视股的走势自然也相对疲弱。截至今年9月30日，影视龙头股华谊兄弟、光线传媒分别下跌40%、28%，其它个股亦表现不佳，新文化跌逾50%、奥飞娱乐、万达院线、北京文化等跌幅均超40%。

数据来源：Wind

其实从估值的角度来看，很多影视公司之前受益于行业大发展，以及投资机构及投资者的追捧，上市以来都是市值的增长率远远跑在收益前面。 

比如光线传媒，从上市第一年（2011年）的最低市值（约61亿元）算，一直到2015年股灾最高点（约517亿元），这五年的增长率大概是52.8%。与此同时，从2011-2015年，公司的净资产增长率大概是30.9%。而公司收入、利润增速则远远跟不上市值增长率。2011-2015年，公司收入、年报净利润增速大概是16.8%、17.9%。

不过，光线是几大影视公司中少有的主要依靠电影主业为利润来源的公司之一，而不是靠其他的财务投资来支撑，公司数据更能体现行业现状。 

这几年传统经济低迷，而电影市场一枝独秀，让大量热钱开始涌入。但是电影产业如今也进入拐点。这样人心惶惶的热钱也不敢进了，一旦有亏损就会草木皆兵，迅速逃离，电影投资又不好找了。 

缺钱成了眼下最棘手的问题，没有钱，企业说倒就倒。

在这时，很多中小影视公司就应该开始思考，自己还有没有现金流，要不要裁员，要不要屯粮过冬。 

所以奉劝电影公司们，尤其是中小公司现金为王，赶紧融资。电影行业是一个需要资本的行业，而热钱的离场，资金就会紧缺。所以大家要调低预期，有钱就拿，储备好过冬的余粮。

要保证公司能够活下来，就必须降低成本、提高效率，要计算怎么砍人，砍多少人，而且要保证账上的现金能够让公司活18个月，因为要找到新一轮的融资，一般的调整模式需要18个月。 

虽然寒冬来了很辛苦，但是如果能够融到钱，还是要融一点钱，因为冬天的钱特别管用。别人都没钱了，那么有钱的人优势就显现出来了，不仅公司可以正常运作，项目照做，宣发都可以不含糊，步步到位，还能把钱再赚回来。 

正如经纬投资的张颖所言：已经拿到至少1.5年现金的创始人们，恭喜你们；还没融到的，极力加油提速降价，灵活处理以拿到钱为唯一目的；但还盲目乐观的那些公司，你们在等死。不管是什么行业，如果你能处理好增长和收支平衡，过了那个点，你就是赢家。 

当电影市场的拐点真的来临，各大公司的裁员也将是必然现象，电影公司的股价和市值将大大缩水。以后电影公司动辄几十倍甚至上百倍的市盈率肯定不会有了，一些靠玩概念和玩资本的影视公司肯定玩不动了，面临融资困难，甚至会倒闭，或者被收购。

上海电影节发布的200余部新片片单恐怕也将难以完成。 

所以，票房增速放缓、光线裁员、华谊减持套现等等，都不是孤立的偶然事件，而是电影市场拐点带来的一整个体系的“冷套餐”。各大影视公司要做好充足的准备来迎接整个行业的全套探底。

不过，对于中国电影市场的拐点并不用太过伤心。正如易凯资本王冉所说：在经济下行周期，如果你做好了准备，别人的“危”正是你的“机”。如果你有健康稳定的现金流和充足的现金储备，有足够强大的内外部运营体系和足够好的人才积累，那么你将迎来蓄势待发、整合市场的黄金期。

伟大的公司都是熬出来的。你困难，别人也困难，就看谁熬的住。一个企业的生命周期如果是20-30年，这一年的痛只是很短的时间，而且很多伟大公司都经历过，这些痛苦都不是什么事，只要活下来就有希望。