乐视至少喊了三次不够钱用了，下一步贾跃亭还能从哪里找钱？

据一财援引中国之声报道，在B20峰会召开期间，乐视集团CEO贾跃亭面对采访时表示，乐视汽车在三年内肯定会量产，并称乐视的资金紧张状况“应该还会持续一段时间”。

这已经不是贾跃亭第一次公开表示乐视不够钱花了，我氪至少已经听到了三次。

据36氪报道，今年7月，乐视控股在洛杉矶宣布以20亿美元收购美国顶级智能电视生产商Vizio，贾跃亭在当地接受媒体访谈时就表示：乐视国际化的风险，首当其冲就是资金风险。

他还说，过去十年中，乐视的资金情况一直非常紧张。

3月27日，贾跃亭在深圳参加2016年中国IT领袖峰会，他就表示：“乐视的资金的确是乐视发展的一个瓶颈。”贾跃亭坦承，乐视未来将面临四大挑战和风险，第一是资金的风险和挑战，第二是组织能力，“这两个方面都非常非常关键。”

南都表示，在当天接受专访过程中，贾跃亭多次强调，乐视的企业价值观是不以追求利润最大化为前提，“这会带来一定的资金压力”。

那么，乐视的资金究竟有多紧张？为什么贾跃亭说资金风险是乐视国际化首当其冲的风险？这一定程度上与乐视的融资方式有关，我们一起来看看贾跃亭都是怎么找钱的。

宏大的故事需要更多的钱去铺

其实，乐视缺钱一直不是什么新闻。就连贾跃亭自己，在洛杉矶接受采访时也说：“关于这一点，媒体天天负面消息，在此不多说了。”

之前5月，乐视“生态营销中心”内部员工爆料称，说乐视在内部邮件中，要求 “生态营销中心”员工全部使用乐视超级手机。虽然乐视对此事进行了否认，但媒体依然以此事来调侃乐视，说究竟是有多缺钱才会出这招。

为什么乐视那么缺钱？说白了是盘子越铺越大，战线越拉越长，钱越烧越多。

乐视从最开始的一个网络视频平台，狂奔到了今天布局涉及手机、电视、汽车、体育、云、影业、音乐、互联网金融等领域。

硬件方面，乐视发布过互联网机顶盒、乐视电视、乐视手机、乐视自行车、超级手机、超级电视、乐视VR、以及首款概念车，几乎覆盖了如今最热门的所有概念。

同时，其投资并购项目也涉及多个领域。

表格来源：腾讯科技

乐视一直宣称，其下有七大生态。互联网生态是基础性的，剩下的六个生态是垂直的。贾跃亭解释：“也就是通过互联网基础性的生态，把六个完全看似不相关的产业，通过互联网真正的打破边界，真正实现跨界创新，最后把它融为一体。”。

这样的生态模式在国内还没有成型，贾跃亭还表示希望把生态模式复制到人口比较多的国家，今年7月收购美国智能电视生产商Vizio就是其国际化战略的第一步。

然而布局那么多的生态，自然需要烧大量的钱。

融资能力不强，但是融资起来很拼

此前就已经有不少媒体指出，相比其他互联网公司，乐视的融资方式一直较为单一，以股权质押为主。同时，担心其快速扩张和疯狂融资背后负债率过高。贾跃亭也是明明白白地总结的自己的融资方法：

我做了大量的股权质押，把所有的钱都投到非上市公司体系，等于我们是双线作战，一个是上市公司体系业务要高速增长；另外一个所有烧钱的业务，培育起的业务，还没有进入利润高速增长期的业务，都得自己来做。

自媒体人魏武挥认为，从2015年贾跃亭的减持套现，也从侧面反映出乐视的资金链的紧张和融资能力的薄弱。

 “你摊子铺得大没问题，你要用你的实力去撑，但是从乐视的整个融资能力和他的团队以及具体的生产能力上来说，他有点铺得太大了。”魏武挥在接受时代周报记者采访时分析。

贾跃亭在接受媒体采访时也承认，融资一直是乐视非常短的短板。不过在今年3月接受南都采访时他也表示“乐视体育刚刚完成B轮融资，我们融资能力已经有了一定的提升。”

可见，从乐视的融资方式，也可一定程度上窥探其资金紧缺程度和融资能力，同时能稍微明白为什么说资金是乐视最大的风险。我们来看看，乐视的钱从何处来？

IPO融资

2010年，乐视网登陆A股创业板，募集6.8亿元。其IPO所融得的资金主要花费在内容及相关技术领域。到2012年，乐视逾七成资产都是版权。

债权融资

2012年，贾跃亭决定进军互联网电视。为此，乐视启动债权融资计划，资金主要用于“补充流动资金”。当年，乐视网相继发行两期公司债券，共募集4亿元资金，为了让公司债顺利发行，其前后两期发行利率分别高达9.99%和8.5%。

今年8月，乐视网发布公告称，拟发行规模不超过人民币30亿元的公司债券。此前其刚完成48亿元定增。

股权质押

据媒体统计，贾跃亭在上市公司持有的股份已质押将近九成。根据乐视网今年一季报，贾跃亭已质押股份占其本人持股的87.33%。

此前，贾跃亭多次通过股权质押融资。从2013年2月8日到2014年7月3日这17个月间，贾家姐弟贾跃亭、贾跃芳共进行了26次质押和11次解质押，到2013年4月，贾跃亭名下股票的84%、贾跃芳名下股票的79.5%已被质押。到2013年未被质押的股票相当于乐视总股本的25%。

据媒体统计，截至2014年7月，贾跃亭已质押其持有的乐视股份总数的70.52%（占本公司总股本的31.17%）。

定增

2014年8月，乐视网发布定增预案，拟募集资金45亿元用于补充公司流动资金，完善“内容+平台+终端+应用”的完整生态系统。定增对象包括乐视控股、中信证券在内的5家机构投资者。当时，贾跃亭拟通过乐视控股再出资10亿增持乐视网。

但在2015年5月，乐视网发公告，宣布撤回该定增预案，并公布了新的再融资方案，拟募集资金不超过75亿。媒体分析，此版方案不确定性大增、限售政策放宽、募集资金投向变化很大。

后来，方案又改成了不超过48亿。该次定增在今年获批。

今年7月，历时两年，乐视网终于宣布完成近48亿元定增，募集资金净额47.16亿元，将用于视频内容资源库建设项目、平台应用技术研发项目和品牌营销体系建设项目。定增对象包括财通基金、章建平、嘉实基金和中邮创业基金。本次定增完成后，贾跃亭持股比例由36.45%微降至34.46%，仍为公司实际控制人。章建平持股比例为1.26%，位列乐视网第七大股东。

之前5月6日，乐视网发布公告，宣布拟收购乐视影业并募集配套资金不超 50亿元，这是乐视网上述定增获通过后的又一次募集资金。资金将用于支付本次交易现金对价、补充上市公司流动资金、标的公司投拍电影和生态自\n制剧、标的公司 IP（原创版权资源）库建设项目。

减持、股权转让

2015年5月，在宣布再融资75亿同时，贾跃亭宣布将减持1.48亿股。原因是“再融资资金到位尚需一段时间，为缓解公司资金压力、满足公司日常经营资金需求”。贾跃亭承诺将所获资金借给上市公司免息使用60个月。

6月初，贾跃亭分两次减持3524万股，套现25亿。但此次减持持引发极大争议。7月9日，证监会严令上市公司大股东半年内不得减持。

由于减持计划搁浅，贾跃亭将二级市场减持变为场外转让：乐视网公告，2015年10月，贾跃亭向鑫根基金协议转让一亿股股票，占公司总股本的5.39%。媒体统计，此次转让，至少可融资24亿元。

风投融资

2014年9月，乐视影业完成3.4亿元的B轮融资，包括恒泰资本等多家投资方参与投资。融资完成后，乐视影业估值达48亿元，PE值超30倍。

2015年11月，贾跃亭发布感恩节全员信，宣布乐视移动完成首轮融资5.3亿美元。

今年3月，乐视云正式宣布完成A轮融资，此次融资由重庆战略基金领投，融资金额为10亿元人民币。

4月12日，乐视体育宣布完成B轮融资，融得资金80亿元，公司估值达到215亿元。去年5月，乐视体育就宣布完成A轮融资，融得8亿元。

36氪在这方面的还有如下几篇报道:

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图片来源：腾讯科技

今年4月到5月，乐视汽车先后传出将完成 5-10亿美元的Pre-A轮融资，以及即将在今年7月完成50亿美元A融资的消息，但两次消息乐视都未予以确认。不过，联想控股、齐鲁证券、新华联集团都先后表示参与了乐视超级汽车首轮融资。

此前，腾讯科技拿到的融资材料显示，乐视汽车可转债票面利率为12%，由贾跃亭提供无限连带责任担保。如发行者未在可转债发行日后18个月完成合格A轮融资，投资者有权要求赎回。

无论如何，乐视汽车都肯定是个烧钱的项目。8月10日，乐视控股宣布，其将投资200亿元人民币，在浙江省德清县建设自己的首个超级汽车工厂。

如今，贾跃亭放话说，乐视汽车将在三年内实现量产。如此烧钱的项目，加上其七大生态和国际化计划，不知道下一步贾跃亭还能从哪里找钱？

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