Expedia CEO 谈出售艺龙：还是给股东兑现点收益更靠谱

36氪 • 9年前扫码分享

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上月，世界在线旅游巨头 Expedia 宣布出售持有全部艺龙股份给携程等中国玩家。在中国出境游市场愈发得到全球市场认可的大背景下，Expedia反其道行之的方式让人有点看不懂（虽然艺龙的业务近年来增速放缓）。在最近一次Expedia CEO Dara Khosrowshahi接受 Tnooz 专访时谈到了这一话题。

他认为，中国市场竞争激烈且温度太高，有分量的玩家都希望不计成本的抢得先机，目前将艺龙出售为股东锁定收益是个不错的选择。他暗示，希望等未来中国市场回归健康时，在寻求机会，但Expedia目前不会放弃中国市场。Dara还谈到了旗下其他业务板块的进展。

Dara首先讨论了中国市场的情况，我们保留了他的原话，并做了一些分析和解读。如有不同观点欢迎探讨luodanyang@36kr.com

Q：你怎么看待我们退出艺龙这件事？能不能说说你所积累的经验和教训，以及你对未来的展望。

A：我们早就知道中国是个庞大的、但竞争激烈的市场。过去11年间，我们很好的处理了这种（机会繁多但竞争激烈）的状况，我们有一支非常棒的管理团队，并实现了业务的有机增长。

在最近一段时间，我们对于业务做了一个综合考量：一方面是我们卖出艺龙所能获得的战略价值，另一方面是中国本地玩家在获取用户过程中所面临的激烈竞争，我们觉得把艺龙的控股权让给携程是合理的。

这恰好是个机会，我们平衡了一下“我们是不是该继续”以及“我们是不是应该给股东兑现一些利益”这两种诉求，然后我们决定给股东兑现一些利益。

好的方面来看，我们依然在中国出境游市场上与艺龙和携程保持着合作关系，中国出境游用户仍然是我们对中国市场最核心的战略要素。你永远不可能预测未来，也不可能预测一个像中国这样的市场。所以虽然结果不是最理想的，但还是很不错的。

——从财务角度分析，公司股东不会愿意看到艺龙持续亏损，所以这次直接出售股权能获得一定的溢价收入，也能避免继续亏钱，一举两得。从业务布局角度说，Expedia丢掉了艺龙这个中国酒店预订业务的“支点”，但根据Dara的说法和之前业界分析，Expedia还会与携程在中国出境游用户境外酒店预订这一业务环节开展合作，因此还能从这一业务板块上获得收益。

Q：所以，中国市场到底什么样？这到底是一个根本没法赚到钱的市场，还是说只是目前大家为了获取用户烧钱，所以暂时赚不到钱？

A：一切事物都遵循周期。我已经在这个行业中10年了，甚至有些人都说我有点老了。你会发现很多人会利用这种周期的趋势，而且他们认定了这种趋势会持续下去。我认为，在中国的很多电子商务行业都处在一个很艰难的周期中，因为业内有分量的玩家都在拼命争取抢占先机，甚至直接成为行业龙头。

这种情况会持续一段时间，这很难预测具体会有多久，但终归会有一天会回到一个正常的状态。当然对中国来说，回到常态可能还需要一段时间。

我们认为，当事情发展到那一步的时候，整个行业会变得健康。那时候我们仍然在中国境内有业务，中国人的出境游需求会对接到我们的Hotels.com上，而且我们现在也在尝试把Trivago的搜索引擎引入中国。我们不是停止了在中国的业务，我们只是走了一条不太相同的路——我们更关注未来。

——Dara的潜台词是，中国市场处在市场周期中的“上升期”，因此很多行业内有分量的玩家都想要利用这个上升期来快速抢占市场份额，竞争激烈日子也过得很艰难。他认为，这种抢占市场的行为会在整个市场规模增长到一个相对稳定的水平之后慢慢消停下来（也就是他说“回到常态”）。不过因为中国市场什么时候能增长到一个稳定水平，以及是不是在稳定水平之后会停下抢占市场的行为，没人说得清楚，Dara觉得这个周期在中国需要的时间会比国外时间更长一些。

——Dara觉得当市场基本稳定下来之后，行业会进入一个相对健康秤成长的周期，Expedia会更关注如何在一个健康的中国市场上获得一席之地。他相信，即使现在放弃艺龙，Expedia也能在中国境内保持业务增长，因为中国出境游客会使用Hotels.com来预订酒店，Expedia还想把自己旗下的Trivago引入中国。

Q：那你如何看待中国出境游市场？出境游的市场会影响到国内游市场吗？

A：这个市场正在以三位数的速度增长，中国出境游市场对于我们来说非常重要，我们也对目前的结果非常乐观。

如果从未来远期的角度来看，情况甚至更乐观。我觉得我们大部分的关注点都会在中国出境游市场上。至于国内市场，我们还是会走一条机会主义路线，正如我们在其他各国做的一样。