意大利公投失败，谁来拯救危如累卵的意大利银行？面临分裂的欧盟还能存在多久？

意大利公投失败，总理伦齐下台。这件事该如何去看呢？

从已经显示的民调来看，这并不是像英国脱欧或美国大选结果那般让人意外。在公投之前，市场就不看好伦齐公投成功的可能性。民调显示，反对宪法改革的一方也以较大的幅度领先。

为什么举行公投

首先谈一下意大利为什么公投？

从二战以来，意大利政府已经换届高达63次之多，每一届政府可能也只有存续一到两年，意味经济、政治、结构性改革的不延续与不稳定。在地方一级，从大区到省，一层一层，既耗费资金也延迟了行政效率。究其根本，所有的原因可能就出在令人非常纠结的意大利宪法制度上。

再来谈一下本轮公投的主角，马泰奥·伦齐。他是意大利有史以来最年轻一任总理，当选时只有39岁，现年41岁，非常年轻的一任总理，也是法律系科班出身，大学担任总理竞选经理，一路过关斩将，省长做到市长再到全国的总理，所谓的血统纯正，也是摩羯座性格，目标明确，执行力强，这一次他也是一个坚定改革派。他的口号是轮到新生代进行真正的改革了。

宪法改革的主要内容是，就是公决一旦通过，将大幅度减少意大利上议院权力，上议院将失去对内阁信任投票的可能性，绝大部分法律表决再无需上议院参加，限制大区权力，废省。 

修宪方案自今年9月提出，有两种选择，一种是政府能够在两院获得2/3的多数，这样就可以改变宪法的现状，第二种选择是公投。因为伦齐政党没有获得2/3的支持，只能够进行修宪公投。

这位年轻的总理为了这次改革，赌上了自己的政治生命。

但是，伦齐提出公决后，遭到政坛普遍反对，从极左派到极右派，从民粹政党“五颗星”到“北方阵线”，从贝卢斯科尼的意大利力量党，到伦齐所在的民主党里的激进成员，全都出面呼吁，反对公决通过。他们指责这场改革只会让一个在历史上受过墨索里尼创伤严重的国家再次地过度集中权力，有的认为这场公决只会减少民主参与和民众权力，对议员构成侮辱，而权力过度集中在政府手上，没有足够的制衡机构。据第一财经的前线采访，一些民众也担心此次改革会给政府过大的权力。

意大利的困境

意大利公投之所以被受关注，一是将对意大利自身的政治经济带来重大的影响，其次是会在一定程度上左右欧盟的前景。

意大利公投失败后，资本市场是最敏感的。欧元暴跌，欧元/美元一度下行跌至1.0518，创2015年3月以来最低点。

伦齐失败后，现任政府将会垮台，将会由各政党协调组成新政府。

意大利岌岌可危的银行系统，一直是意大利和欧盟的一大隐患。伦齐下台，意大利银行的援助将会延缓，债务危机的风险将会上升。欧盟最近给出数据，就负债水平来说，意大利银行业负债达到3600亿欧元，占欧洲大行1/3，占意大利所有消费者贷款比例约为1/5。目前的负债水平仅次于希腊。

英国金融时报援引知情人士报道，意大利西雅那银行与摩根大通、米兰投资银行人士最早将于周一进行会面，讨论是否继续推进总值50亿欧元的资本重组计划；因意总理在公投落败，无法推进银行援助计划，银行业危机再度发酵，西雅那银行资本重组可能性降低，或须触发欧盟相关援助条款，但这也意味着该行数百万散户投资者面临不小的损失。

相比于意大利脱欧和欧盟的分裂，意大利公投失败对投资者的打击会更直接。

据新华网报道，中国社会科学院欧洲研究所副研究员孙彦红认为，公投失败，会对意大利自身政治经济形势造成震荡，但是短期内应不至于发生外界普遍担忧的疑欧派“五星运动”乘机上台执政、迫使意大利退出欧元区这样的灾难性结果。但短期影响很可能表现为，若公投失败，伦齐辞职会造成短期政局动荡，打击投资者信心，意大利银行股价会进一步下跌，公债收益率进一步上升，进而打压欧元汇率，欧元会进一步贬值。对此，欧洲中央银行应会采取应对措施。

欧盟的前景不乐观

意大利公投成为举世瞩目的焦点，主要在于公投失败会危机欧盟的前景。此前，美国总统奥巴马、德国总理默克尔等呼吁意大利民众支持公投。

意大利在国际政治经济中扮演的角色明显要弱于英国。可是就欧盟的格局而言，这次公投带来的冲击却可能要大很多。与英国长期以来半推半就的游离姿态不同，意大利一直是欧盟核心成员，是欧元创始国之一。一旦宪改公投失败，“五星运动”上台的可能性明显增加。

“五星运动”是2009年成立的新兴民粹主义政党。由意大利著名喜剧演员贝佩·格里洛和吉安罗伯托·卡塞雷吉奥在2009年10月4日组建。成立以来走势迅猛，已成为意大利政坛的主要政党之一。该党的政治纲领中，就包括脱欧、废除欧元等措施。

意大利公投之前，意大利众议院副议长、五星运动成员Luigi Di Maio接受采访时表示，“如果我们组建政府，我们不会错误地对公民表示我们需要退出欧元区，但是我们希望通过咨询性的公投了解意大利人民的想法。我会倾向于退出欧元区。”值得一提的是，Maio是反建制派的潜在总理候选人。

伦齐的失败不代表五星运动可以独立掌握政府，也不意味着一定会意大利脱欧，但是毫无疑问的是，欧盟的前景在英国脱欧之后，又暗淡了一些。

全球化的过程中，有低谷，有回转，是正常的表现。

有人解读为民粹的崛起，自由主义进程的反转。当然，也有人认为，人们过于担心这些事件（美国大选、英国脱欧、意大利公投）不利影响的冲击波，是出于一种史诗情结的心理。也就是说，我们希望自己经历或见证了一个历史的转折点，无意间夸大了自己所处历史的重要性。

以欧盟的体量和地位而言，虽然它不是超级大国，但是可以拿超级大国的历程来类比一下。

从历史上看，一个超级大国的崛起通常是以一种相对宽容的姿态出现。这种宽容有两个维度衡量，一是时间轴的纵向对比，比自己国家此前的历史更为包容，二是同期横向对比，例如，19世纪中后期的美国强于同期的欧洲，17世纪的英国强于大陆，这种宽容使得，英国美国在同期经济政治势力较弱的情况下对人才有了更大的吸引力。而美国赖于强盛的资本之一便是这种多元文化的宽容，带来了世界各地的人才。第二点尤为重要，更为宽容的国家有了对人才、资本有了更大的吸引力，从而促成国家更快地发展。在群雄争霸的局面下脱颖而出，占据超级的大国的地位。从稳定时期较大的超级大国而言，居鲁士帝国、罗马帝国、中国唐朝、大英帝国、美利坚合众国的崛起，都印证了这一点。

然而，任何一个政治经济体都不可能拥有无限的容量。当国家走向庞大的同时，也需要更强大的维系版图内各要素团结的凝聚力。然而，美利坚合众国之前的所有超级大国，在由盛转衰的过程中都经历了实力的下降，无力以一种宽容的姿态保凝聚力，只好变得谨慎、孤立、褊狭。大英帝国崛起时，犹太人的力量功不可没，在17世纪欧洲大陆排犹的情况下，英国给了犹太人更多的宗教自由，而20世纪初期，甘地试图在大英帝国内为印度人争取和大不列颠平等的权利，却只能是痴人说梦。中国唐朝以宽容之姿赢得万国来朝，可是给了胡人更多的权利却给中央王朝带来了隐患。安禄山以胡人身份身兼四州节度使，可是真是他敲响了大唐盛世的丧钟。渔阳鼙鼓动地来，惊破霓裳羽衣曲。

虽然每个人都渴望身处宽容的环境。可是宽容是有成本的，需要国家有强盛的国力才可以维持。因而，当国家实力下降时，为了维系自身的完整，国家作为一个有机体会发出自我保护主义的声音。这就是英国脱欧、美国大选所发生的事实。特朗普没有完整清晰的政治纲领，个人魅力上也不如希拉里，却能最终当选，正是因为他迎合了下层人民的心声。当普通老百姓和精英阶层的投票具有同等效力时，他的当选出乎意料之外，却又在情理之中。

对于此次意大利公投失败而言，最坏的结果是给欧盟带来分裂的可能性。如果我们抛开意大利，就整个欧盟而言——如果意大利公投只是意大利自家院内的事情，我们犯不着大费周章去研究——前景不容乐观。

就个人情感而言，笔者希望现代文明的发端——欧洲，维持一如既往的宽容姿态。可从更理性的角度上，笔者会质疑欧盟还有没有能力维护一个更加宽容的政治经济体。

东方证券首席经济学家邵宇也曾表示，明年欧洲大型经济体，德国、荷兰、法国都将进入换届周期，明年30%可能性整个欧盟会解体，欧元将不复存在。

没有永恒的朋友，没有永恒的敌人，只有永恒的利益。当维护欧盟可以提供的利益不足以让各国平衡的情况下，国内的政治精英将很难说服投票人坚持维持既有的格局。民主政治的弊端之一在于，所有人都具有同等的投票权，而民众相比于精英阶层而言，具有一定的愚昧和短视的特点。

不过，今天还有另一则消息，足以让欧盟吃一颗定心丸。东边日出西边雨，意大利公投失败了，但是奥地利的选举却符合了维护欧盟者的利益。

据中新网报道 ，极右翼民粹色彩的奥地利自由党候选人诺贝特·霍费尔再度负于现年72岁的原绿党领导人亚历山大·范德贝伦。尽管奥地利总统并无实际行政权力，但对于此次选举结果，欧洲政界人士仍第一时间表达了欢迎和欣慰。欧洲议会议长马丁·舒尔茨表示，范德贝伦的胜利是对民族主义以及反对欧盟、走向倒退的民粹主义一次沉重打击。

不过，相比于明年五月的法国大选而言，意大利的宪改公投只能说是前戏，法国大选才是真正的高潮。毕竟法国和德国才是欧盟真正的核心，如果法国脱欧，德国也势必独木难支，即便还会有一个小规模的联盟存在，也不复欧盟的规模、地位和影响力。如果坚定的脱欧分子勒庞上台，那才是欧盟真正的丧钟。

不过，勒庞所在党派处于政治体系边缘，而且所获得的资源支持难以与特朗普匹敌，勒庞若想成为法国“女特朗普”绝非易事。但法国哲学家Bernard-Henri Lévy也曾表示，特朗普的当选导致如今“没有什么是不可想象的”。