“分期乐”发行资产证券化产品，还是上交所互联网消费金融第一单

专注大学生分期消费业务的 “分期乐” 进行资产证券化了。

近日，分期乐宣布，“嘉实资本-分期乐 1号资产支持专项计划资产支持证券”（下称分期乐 ABS）收到上海证券交易所的无异议确认函，这成为 国内第一单登陆上交所的互联网消费金融资产证券化产品，也是首单基于年轻人分期消费债权资产的资产证券化产品。

所谓资产证券化，是以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。这种安排，可以将企业的未来资产进行提前变现和转移分拆，从而满足企业的融资和风险释放的需求。

此次为分期乐 ABS 进行信用评级的机构是中和担保，同时，招商证券担任财务顾问，嘉实基金的子公司嘉实资本担任计划管理人，中合担保为优先级提供增信，中诚信担任评级机构。

对此，BAI 投资经理赵翊辰称， 分期乐的信贷资产证券化给涣散的互联网金融行业注了一记强心剂。 从行业层面看，信贷资产证券化即使在传统商业银行也仅在萌生发芽的阶段，主要目地是释放存贷比，提高流动性，ABS 主要面向机构投资者，对于资产质量的要求极为严格，分期乐债权的证券化说明互联网消费金融的资产质量获得了机构投资者和公募市场的认可。

从公司层面看，意义则更大，赵翊辰称，这意味着互联网金融公司在释放流动性，降低资金成本的道路上终于有了解决方案，即资金端的机构化。有利于行业良币驱逐劣币，形成对资产质量真正的诚实透明。

分期乐创始人兼 CEO 肖文杰表示：“ABS 成功挂牌后，我们将实现资金供给的多元化，显著降低资金成本。获得更低成本的资金后，分期乐将让利于用户，推出更优惠的商品。”

为什么第一个吃螃蟹的是分期乐？

根据经纬的 消息 ，肖文杰表示，做资产证券化门槛非常高。首先是资产质量一定要好，而分期乐整个的坏账表现率，还有小微分散性质的这种债权，表明资产质量都很优质，这在资产证券化里面都是 3A 的评级。

此外，资产质量还需要通过一定时间的还款表现来观察。分期乐到现在已经两年多了，占据的市场份额达到 60%，所有的资产已经经过了很长时间的表现，因此风险和本身的资产质量会比较好。

第二个方面，肖文杰认为，此类创新对公司的要求比较高。分期乐目前融资已经进行了很多轮，并且经纬、京东都是股东。整个公司到了这种体量和规模，已经具备了信用背书的能力。并且，这单资产证券化分期乐提前了一年来做筹备，内部花了非常多的精力和时间。

资产证券化能给分期乐带来什么？

肖文杰表示，做互联网金融，现在是两极分化，有一部分是专注做资产，有一部分专注做资金。做资金的门槛并不高，中国现在处于钱多无处可投的阶段，但这些钱怎么能够找到好的资产，配合什么样的资产是安全的？却不容易。

而 ABS 产品的发行，对于分期乐不仅是意味着资金获取的效率会更高，而且资金获取的成本也会急速下降。肖文杰称，对分期乐来说，未来有了一个更好的资金通道，我们将可以尝试更多多元化的业务，也将会给前端做资产的业务，提供更有竞争力的费率支持。

肖文杰甚至还表示， 这一个 ABS 产品发行后，分期乐的资金获取成本甚至会低于传统的消费金融机构 ，很大程度上会加强互联网金融面对传统的竞争力。

在深交所挂牌的京东白条 ABS 可谓是开了互联网消费金融领域的先例。肖文杰表示，分期乐本来有望成为互联网消费金融领域的第一单，但最终还是没有，可能因为自身还是一家创业公司，在信用背书能力上会遇到很多挑战。中途也出过一些问题，不过，上交所的资金规模会更大，作为上交所的第一单，也是纯粹的轻资产创业公司里的第一单，意义也很重大。

分期乐目前还不持有消费金融牌照。对此，肖文杰表示，“我们对任何的一些金融牌照和资源都感兴趣。” 而对于分期乐未来的战略，肖文杰表示，“我们现在是抓住了一个非常优质的人群，这个人群未来马上要走出校园，变成白领，分期乐借此也就顺理成章地覆盖到白领人群。”

把大学生作为种子用户来培养，在日后形成用户黏性，分期乐这盘棋下的很高明。如今又有了低成本资金的涌入，势头也许会更加生猛。

原创文章，作者：周天，如若转载，请注明出处：http://36kr.com/p/5041717.html

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