万达院线为何主动叫停传奇影业收购案？

8月1日晚间，万达院线发布公告，中止资产重组。对于中止的原因，万达影视称，鉴于证券市场环境发生了变化，交易各方认为继续推进重大资产重组的时机不成熟。

此前，万达电影院线股份有限公司因筹划收购事项，自2016年2月24日开市起停牌，并于6月6日起复牌。

在一位业内分析人士看来，相比之前暴风科技并购案与唐德并购范冰冰公司案被证监会叫停，万达这次中止，是属于公司主动放弃。

具体而言，在暴风和唐德收购案中，高估值是导致两桩收购案流产的原因，例如即便取8.51亿元的较低估值价，这对成立不到9个月时间的爱美神而言可能也属于估值骤升。

在万达影视发布重组预案后，监管层加强了对影视重组的监管。6月份，暴风集团收购三家影视、游戏公司的重大资产方案被证监会否定，此后，多家影视上市公司中止了资产重组。对于暴风集团重组被否一事，万达院线总裁曾茂军曾表示，证监会出手，有利于资本市场良性发展。万达院线称，此次资产重组事项中止，对公司生产经营不会造成重大影响。万达院线同时承诺，2016年内不再筹划相关重大资产重组事项。

对于中止的原因，除了“时机不成熟”之外，万达影视还表示，万达影视、青岛影投（含传奇影业）以及互爱互动在2016年5月开始启动业务、管理、财务、人员等方面的内部整合后，由于传奇影业收购完成时间较短、体量较大，且涉及中美两地电影制作业务，交易各方经审慎研究后认为，交易标的宜在内部整合基本完成后，公司再探讨与交易标的间的整合机会，可以更好地发挥整合效应，有利于保护中小股东利益。

此外，万达收购传奇影业后，预计其2016年扭亏为盈，决定其明年是否会重启的一个重要前提恐怕就是年底上映的《长城》是否能够如愿实现大卖，这是其重估未来盈利预期的关键，也是令监管层相信万达院线乐观预期（业绩承诺）的关键。

对于其他国内的影视上市公司而言，无论是暴风科技并购稻草熊的未能过会，还是唐德影视并购爱美神的终止，再加上万达院线购买万达影视、传奇影业的资产重组中止，都已是前车之鉴，甚至是血淋淋的教训——即便是在监管风暴来临前侥幸上岸的公司，在修订版《指引》的要求下，今年、明年、后年的财报恐怕都无法再像过去那样淋漓地施展财技遮掩或矫饰票房背后惨淡的营收和虚高的估值了。