互金独角兽众生相：蚂蚁领跑、京东巨亏、陆金所抑郁

近年，外界一直将中国互联网三大巨头称为BAT（百度、阿里、腾讯），但由于百度发展放缓，业界一度曾将三大巨头更新为ATM（阿里、腾讯、小米）。

不过，马云有不同的想法。

2015年11月，马云在一次接受媒体采访时放出豪言，ATM的M，应是阿里系的蚂蚁金服。彼时，蚂蚁金服的估值为450亿美元，比小米的460亿美元略低。

如今，马云的M已领先雷军的M——2016年4月中旬，蚂蚁金服顺利完成B轮融资，市场估值达到600亿美元。

综合多家媒体信息，4月中旬，蚂蚁金服完成B轮融资，此轮融资额超过35亿美元（约227亿元人民币），当前估值已达约600亿美元（约3885亿元）。

据预计，如在近两年上市，蚂蚁金服有望成为2010年农行上市以来中国市场规模最大的一次IPO。

马云当时还抨击了中国互联网的大问题——靠做交易量来融资，他说“这种商业模式见了鬼了，5年都赚不到钱的”。

马云认为商业模式很重要的考核指标之一， 就是规模化盈利，他提出的数字是得有100亿人民币的收入、30亿以上的利润。

由此看，中国达到此标准的互联网公司只有四家，即阿里巴巴、腾讯、蚂蚁金服和百度。

2015财年，蚂蚁金服第一次实现了30亿以上的利润，且建立了可持续的商业模式。显然，马云在去年底并不是乱吹牛皮。

互联网封神榜从BAT到ATM，蚂蚁金服的崛起靠的是什么？在笔者看来，也没什么神功，主要是潜心修练多年的绝招“一阳指”——由支付宝发展而来的互联网金融业务。

马云靠着“一招鲜”，暂列中国互联网界五大高手之先，身边则环视着腾讯、百度、京东金融以及陆金所。与估值已经600亿美金的蚂蚁金服相比，其他四大互联网金融巨头的优势和短板又分别在哪呢？

京东金融  连年亏损中砸钱布局

据业内预计，2015年蚂蚁金服的的税前利润应在30亿至50亿元人民之间。至此，蚂蚁金服已实现连续三年盈利，完全具备了在A股上市的条件。

连续三年盈利，蚂蚁金服的业绩显然让京东金融大流口水。

应该说，京东金融是在布局上最像蚂蚁金服的互金巨头。从电商时代开始，京东就跟随阿里亦步亦趋，并取得成功。

在阿里将金融业务剥离成立单独的蚂蚁金服集团后，京东金融也随之独立。

可以说，京东金融在国内是蚂蚁金服的直接竞争对手之一。但和母体京东集团一样，经营数年，不但没有赚钱，亏损金额还一再攀升，现阶段唯有靠做大规模给市场想像力来融资续命。

京东金融亏了多少，一直没有对媒体明说。外界只知道，在2015年京东集团亏损的94亿人民币中，京东金融是亏损主力之一。

京东金融目前有7个以上的业务版块。2016年2月27日，国内财经界广有影响力的《财新网》报道称，截至2015年6月，京东金融7块业务中只有供应链金融是获利的，其他业务仍在“砸钱布局”。

跟蚂蚁金服的差距，一方面是京东业务体量和阿里巴巴的业务体量的差距造成的。支付业务、消费金融、贷款……京东金融跟蚂蚁金服有着数量级的差距。

不过京东的策略很聪明，选择了蚂蚁金服暂时没有发力的领域，如股权众筹大肆宣传炒作，还通过媒体宣布自己是互联网金融三巨头JAT（J是京东、A是蚂蚁金服、T是腾讯）之一。

舆论造势无法掩盖京东因为战略的失误造成的先天不足，刘强东本人曾经公开承认，最大的失误是对支付的重视不够，认为支付没有价值。支付上的孱弱，影响了京东金融的进一步做大做强。

陆金所不可小觑  P2P风险成隐忧

陆金所在互联网金融领域，是蚂蚁金服不可小觑的对手。陆金所至今也没有赚钱，2014年甚至亏损4亿余美元，2015年也亏损数亿人民币，但陆金所自己预计其最快可在2017年实现盈利。

陆金所背靠平安集团，有雄厚资本，和不错的政商关系，也有多年运营金融业的经验积累，所以被称为“含着金钥匙”出生。

陆金所有着机构业务优势，与更靠近消费市场的蚂蚁、京东展开错位竞争，陆金所在P2P领域全面开花，给用户的收益率也更高，因此获得了不少用户的青睐。

只是不容忽视的是，国家正在强力进行互联网金融整治，P2P是重点。经济下行，P2P的风险也正在加大。

近期陆金所被媒体曝出高层大变动，也让外界对这个平安旗下的互联网金融箭头的未来心生疑虑。在《财经》报道中，陆金所的组织架构不稳定，高管人员流动较大。

同时其产品线、业务线的更替较快，高管团队对业务开展类别的主观性较强。

作为一家从P2P起家，心怀巨头梦的互金公司，陆金所也言称要打造成平台。不过，理财是一个低频的需求，不像蚂蚁金服、腾讯金融等从支付起家，用户的活跃度和粘性都要更胜一筹。

因为用户活跃度低，陆金所的获客成本变得非常高，这势必成为陆金所成长的天花板。

百度金融 搜索带不来金融场景

在BAT三巨头中，百度或许最为郁闷。如今百度市值只有667亿美元左右，相对市值2000亿美金的腾讯和阿里，B已全面掉队。

在移动时代初始，百度选择了“旗下有13款APP用户过亿”的故事来维持市值和想象力，但市场对此并不买账，于是人工智能和互联网金融成了百度新的选择。

继支付宝推出互联网金融的标志性产品余额宝并走红后，百度很快在支付、理财等互联网金融领域布下棋子。

但在其他一些领域，百度似乎总要慢蚂蚁金服和腾讯一步，例如在国家公布的首批5家民营银行中，有阿里系的网商银行和腾讯系的微众银行，百度缺席。

在央行公布的首批8家进行个人征信业务准备工作的机构中，蚂蚁金服旗下的芝麻信用和腾讯旗下的腾讯征信赫然在列，百度再度无缘。

但对百度金融来说，最要命的还是先天基础的孱弱——账户和场景的缺失。在金融领域，素有得账户者得天下的说法。

百度从搜索业务起家，用户在使用前无需注册一个实名账户，所以本身的账户基础较差，这影响到了后续所有金融业务的发展。

另一方面，金融的产生和发展离不开场景的支撑，支付宝有今天的局面，是因为有淘宝、天猫这个巨大的电商场景在打底。但百度原有的搜索业务，很难在场景方面进行延伸。

这也是百度为何宣称要投200亿搞O2O的重要原因，如果不能占下线下场景，百度失去的不仅仅是O2O，还将失去互联网金融最关键的场景之战，那么百度互联网金融的未来将大大缩水。

腾讯 有爆款产品缺宏观战略

四大高手之中，腾讯金融是最有潜力和阿里系蚂蚁金服一较高下的。虽然在线上场景中，腾讯电商已彻底宣告破产，但在更加广阔的线下场景中，微信支付和支付宝的竞争目前正陷入焦灼之中。

腾讯有着互联网金融的现象级产品——微信红包，一度让马云也惊呼被偷袭珍珠港的撒手锏。不过微信红包虽然一度搅动互联网金融界，但不少用户根深蒂固地把他当成了一个游戏，而没有当成金融产品。

顽固的用户使用习惯，逼得微信不得不使出提现收费这一有损体验的招数，强迫用户养成微信支付的消费习惯，最终效果如何，还有待观察。

要说蚂蚁金服和腾讯差别，不能忽略的一点是双方数据源上的差异。腾讯积累的数据以社交数据为主，和蚂蚁金服基于交易数据为主的数据类型相比，在金融业务上应用的有效性上稍差。

再加上微信本身实名制的缺失，以及在如何利用大数据做风控的积累上也不如蚂蚁金服。导致目前腾讯的互联网金融，还只有微信支付一个爆款产品，其他领域跟蚂蚁金服的差距都比较大。

当然，除数据基础不同，腾讯的互联网金融整体战略目前也不甚明朗。业内有言，腾讯做互联网金融，是因为觉得金融业务能赚钱，觉得自己有用户，能做好金融。

而蚂蚁金服走上互联网金融的道路，是因为内生于阿里巴巴的电商体系，在从事电商的过程中，需要解决支付、资金流的问题，基于原有业务自然延伸出了金融。所以一个是人为要做，逆留而上，一个是顺势而为，顺水行舟，二者难易有别。

战略不清导致腾讯金融目前存在着一些左右互博的现象，微信红包VSQQ红包，理财通VS微众银行、财付通VS微信支付，内部资源无法有效整合，内耗不断。两会期间，有记者问马化腾，腾讯的互联网金融业务何时才会像蚂蚁金服一样独立出来。

马化腾回答说，腾讯具体要不要搞一个金控公司，这些都是不重要的形式，长跑不是看你穿什么衣服、贴什么标语，还是看你的内力。完美地打了一个太极，却无法掩饰真实的尴尬。

这两天，腾讯的金融业务还遇到一件烦心事。4月22日下午，有媒体曝出腾讯旗下微众银行A轮融资谈判失败，“基本流产”。至于失败的原因，报道称“主要是上线一年多来，业绩没出来”。

4月23日上午，微众银行回应媒体，称上述报道失实。虽然，微众银行否认首轮融资失败，但其融资高举轻放、雷声大雨点小已是事实。微妙的是，在微众银行的回应中，将外界说的首轮融资变换了说法，成为“正常的资本补充”。

当然，互联网金融是一场长跑，目前他只在国内发展了三四年时间，蚂蚁金服虽然暂时领跑着全行业，但要想就此高枕无忧还早了点。在这个变化以秒计算的时代，风云不定。

何况，打败自己的往往不是对手，而是自己。马云说过，互联网时代，每一个优势只能保持3年左右，之后找不到新的优势，则有可能被别人超赶。希望马云的反思，能成为蚂蚁金服的警钟，时常敲响在耳边。

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