麦当劳中国20亿美元卖身中信 外资加速逃离？

雷帝网 雷建平 1月10日报道

中信董事会日前宣布，中信、CITIC Capital China Partners III, L.P（中信资本）和 Carlyle Asia Partners IV, L.P.（凯雷）拟通过 Grand Foods Investment Holdings Limited（买方，作为公司的间接非全资附属公司）收购麦当劳中国大陆和香港业务之控制权益。

2017 年 1 月 9 日，买方与（其中包括） McDonald’s China Holdings Ltd.（“MCHL”）及 Golden Arches Investments Ltd.（GAIL，与 MCHL 一起合称卖方，作为麦当劳公司的附属公司）签订了股份购买协议（「股份购买协议」）。

买方以最高 20.80亿美元（约合 161.41亿港元）的总对价收购麦当劳中国，连同其附属公司的全部已发行股本。

收购对价将部分以现金方式及部分以将发售给 GAIL 的、Grand Foods Holdings Limited 为买方的中间控股公司的新股的方式结算。

收购交割后，麦当劳中国将由 Fast Food Holdings Limited（该公司由中信和中信资本分别间接持有约 61.54%和 38.46%股权）、凯雷和 GAIL 分别持有52%、28%和 20%股权。

麦当劳中国将在交割后成为中信的间接非全资附属公司。

虽然中信将在交割时收购目标公司的控制权益，中信在目标公司中的应占经济利益将为 32%（在考虑全部少数股东权益后）。

中信面对的应付收购对价将仅达到 6.656 亿美元（约合 51.65亿港元），这代表中信在目标公司中的应占经济利益的 32%。

以交割为前提，目标集团将获授予主特许经营权，根据两份主特许经营协议（「主特许经营协议」），在中国大陆和香港经营麦当劳餐厅，期限 20 年，将自交割起开始。

交割后，目标公司的董事会将由中信、中信资本、凯雷和麦当劳的代表组成。麦当劳的现有管理团队将在交割后继续留任目标集团。

控股公司已聘用 J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited 担任该收购的独家财务顾问。

中信已就该收购聘用中信里昂证券资本市场有限公司担任财务顾问和中信证券股份有限公司担任中国的财务顾问。

中信股份是中国最大的综合性企业，也是恒生指数成份股之一，其中国和海外的业务涵盖金融、资源能源、制造、工程承包、房地产及其他领域。

随着中国城市化推进、中产阶层的持续扩大及家庭可支配收入的增加，国内消费领域增长迅速。中国就业人口大于美国和欧洲总和，但中产阶层消费水平与发达国家相比仍有较大差距。

随着可支配收入的增长，中国居民在休闲和餐饮方面的消费将持续增加，而三、四线城市的市场潜力尤为巨大。因此，预计西式快餐市场仍将保持快速增长。

中信称，消费需求将成为未来拉动中国经济增长的重要动力，此次交易是中信布局消费领域所跨出一步，是中信践行金融与实业较均衡发展战略又一举措。

同时，与麦当劳合作也能更好地发挥双方业务的协同效应。麦当劳庞大的网络和消费群体是不可多得的资源，将有助于中信业务的未来发展。

早在2016年9月2日，麦当劳的对手、百胜餐饮集团与春华资本及蚂蚁金服达成协议，二者共同向百胜中国投资4.60亿美元，该项投资与百胜餐饮集团与百胜中国的分拆同步进行。

春华资本和蚂蚁金服分别向百胜中国投资4.10亿美元和5000万美元。

春华资本和蚂蚁金服还合共拥有两批可以在五年内行使的认股权，分别按120亿美元和150亿美元股本价值的行权价，每批收购百胜中国大约2%的普通股。

春华资本创始人胡祖六出任百胜中国董事会非执行董事长，其曾担任高盛大中华区主席。

2016年11月，百胜中国还完成从Yum! Brands(纽交所股票代码：YUM)分拆，以独立公司的身份在纽约证券交易所正式上市交易，股票代码为YUMC。

当前，另一家连锁快餐巨头汉堡王也表示，他们也在寻找适合的中国投资者，“在中国扩大投资，如果能有中国的资本参与，是不错的选择”。

百胜中国、麦当劳中国持续卖身背后，引发了外资逃离的恐慌。

对此，麦当劳方面强调，“完全不是。现在合作框架下，麦当劳全球将会持有新合资公司20%的股份，充分表明麦当劳看好中国市场的发展前景，并希望深入参与到未来发展中。”

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