DCM林欣禾：一旦选定一家公司就会一起走到最后

他是杨致远（雅虎创始人）的校友，他在校期间就创办了新浪网的前身华渊网络，并担任新浪COO长达十年，让新浪成为中国第一大门户网站。十年之后他说“要寻找另一种生活”，潇洒转身做了一个投资人，经历了电商投资的大起大落，成功投资了当当网、唯品会、58同城，自此也被称为电商投资"教父"。

拥有着这样厚重的履历，身边的同事却评价他是个“很会开玩笑，真实而且很可爱”的人。叱咤风云的投资人形象似乎与“可爱”有所矛盾，但却十分符合他最真实的一面，他就是DCM中国联合创始人林欣禾。

学生时代深埋创业基因

林欣禾，1964年出生于台湾，之后在纽约长大。他在达特茅斯学院完成了工程学学士的学业，此后又去了斯坦福，攻读工商管理硕士学位。

在就读斯坦福期间，当同校校友杨致远带领雅虎一鸣惊人之后，几乎所有的华人学生都按捺不住了，林欣禾也是其中之一。1995年初，他和同学做了一个网站——华渊网，为海外华人留学生提供国内资讯的海外门户网站，那时候他就觉得“哇这个我从来没见过，好玩”，虽然他们一起创业的三个人并不知道怎么赚钱。林欣禾后来也承认，他们确实赶上了好时机：大学生开始有意识地好奇旁的世界在做什么，而互联网能够获取信息的最快通道。“那是圈地时期的样子，谁有眼光、谁跑的快，就成了。”

赶上了好时机的华渊搜罗着各地的新闻，北美的、大陆的、香港的、台湾的、韩国的，服务器宕机就再加服务器，也花了一大笔钱。“当时也没考虑那么多，反正就倾家荡产也做了。”

1998年底，华渊网通过与中国门户网站四通利方合并成立了新浪网，林欣禾加入新公司，随后出任COO，负责日常运营及搜索、游戏的业务，并参与新浪上市的融资工作。在新浪的多年职业生涯中，林欣禾的工作重点和兴趣一直集中在资本和并购业务，这也为他日后成功转型风险投资领域埋下伏笔。

投资不追逐风口，要的是天时地利人和

进入投资行业之后，林欣禾逐步形成了自己的投资特色，他的投资哲学有两个表象： 第一，他不考虑市场的或冷或热；第二，他不去艳羡或遗憾别人手上紧握着的、自己错过的那些好公司。

在林欣禾的想法里，无论市场是波峰波谷，他们能做的是，拿市场的价格与自己既定的价格对比，能接受，拿来；不能，则去。“ 别人该赚的钱就让他们去赚。 ”

这种无畏市场冷热也不意味着与趋势背道而驰。林欣禾的投资理念里，天时、地利、人和无一可缺。“现在是不是投资一个反微信项目的好时机？肯定是，大家都在等。但在几年前，微信猛成长的那个时间段，这件事是不能做的。”

所以大家后来发现，这家不追趋势的淡定拿价者却实打实地投中了那么几次机会。平台型公司的机会、电商的机会，还有正在进行的企业服务的机会，只不过，他们不是所谓的跟风者。“追潮流的人不应该做投资。DCM之所以现在以及未来会投资企业服务SaaS，是因为曾经投资过一家该领域的优秀公司，分析这家公司时又看到了其它的好公司。我们不会给投资领域和项目类型设下条条框框。”

那句“别人该赚的钱就让他们去赚”的下半句是“该我们赚的我们就不断加码”。“如果总是担心错过好公司，你投过的公司CEO让你加码，你就会有犹疑，你去追另一个CEO，轮到你的时候人家早就’订婚’了。”比起朝秦暮楚，他宁愿将所有的筹码在一家公司上不断押注，陪伴公司从逼仄的办公室走到敲钟。“实话说，我们也不是一定比其它人选的好。但 我们一旦选定，就会把这家公司视作是结婚对象，愿意花很多时间和他们打成一片，倾注时间和心血。 ”

所以在DCM中国成立近10年里，他们投资的项目不足60个，但这其中包括林欣禾主导投资的唯品会、包括58同城、包括途牛、包括已经成功退出的人人、当当，都是屈指可数的独角兽。

创业公司如果不烧钱就不需要VC了

虽然投资成绩出众，但外界看来，林欣禾投资的58、唯品会、途牛、51Talk等公司的共同特点之一是他们都是很烧钱的公司。对于这个问题，林欣禾的解释是“ 一个公司不烧钱那也不需要我们VC了，不烧钱的公司去银行就好啦，VC这个行业本身就是要找烧钱的公司，烧钱的公司才需要我投。 ”

他认为在任何一个时段，早期公司是没有办法赚钱的，早期是看市场有多大、看用户成长速度如何，如果成长速度快，那先投了再说，因为公司需要钱；中期公司就要看商业模式，用户量一旦上去，不可能长久给他们免费的午餐，这就需要一个商业模型来支撑，是让用户买单还是让广告商买单；如果是即将上市的公司，那就考虑商业模型的毛利有多高，赚钱的能力有多强。

不过他也表示刚开始做补贴时，是用补贴培养消费者的消费习惯。但现在这个时候光 是补贴已经玩不转了 ，因为太多人在做了。现在VC比较保守，甚至悲观。因为过去投资的很多公司，是依靠补贴获得的高成长，抽掉补贴，再让他向用户收费，这是很难跨越的鸿沟。所以， 现在很多VC在看项目的时候，很重视的一个问题是，没有补贴是不是真的可以赚钱。 （完）

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本文作者一月，整编自林欣禾先生的公开演讲以及投资界、荆楚网的采访报道， 如需转载，请联系闹客邦。