百度用一次巧妙的换股 实现对旅游O2O的一次重要布局

百度通过一次巧妙的换股，实现了它对旅游O2O市场的一次重要布局。

具体而言，百度这项资本运作是通过此交易完成前拥有的178,702,519股去哪儿网A类普通股和11,450,000股去哪儿B类普通股置换成11,488,381股携程增发的普通股。该项交易的股票置换比例是每个去哪儿美国存托凭证可转换成0.725个携程美国存托凭证。交易完成后，百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。

对于百度与携程的换股交易，温莎资本合伙人简毅认为，百度这项交易的重要性不亚于当年对91的收购。他评价，从资本的层面看，这是一次极其高明的资本运作，百度既保证了在这个由三家公司组成的在线旅游利益共同体中的绝对话语权，又以一种“不那么强势”的姿态顾及了交易中各方的感受，最终促成了交易的完满达成。

其次，从业务前景看，旅游业是继房地产行业后的“准刚需”行业，其发展前景和高速发展的时间甚至将超过房地产行业，百度在旅游、尤其是在线旅游行业有如此手笔的布局，对其整个O2O战略的落地，都是重大利好。

事实上，有接近这一交易的相关知情人士透露，携程和去哪儿的达成交易来自百度居中撮合。

作为国内前两大在线旅游服务提供商，通过百度居中撮合，这一交易将减少双方因竞争产生的资源消耗，同时也将极大提升双方对产业链上下游的议价能力，而这将有助于在中国建立更为健康的旅游生态系统。

而两家公司将从过度竞争转而专注于改善用户体验，通过提供最好的旅游产品和服务，为用户、合作伙伴和股东创造更大价值。而对于百度来说，它将由此占据中国在线旅游市场的主导地位，并成为O2O市场的赢家。

作为交易主导方，百度是去哪儿的控股股东，同时也是紧密的合作伙伴。在百度在移动端深入布局后，手机百度、百度地图、百度糯米三大移动入口均全面接入去哪儿的酒店和旅游订票服务，并成为去哪儿移动端流量与成单量举足轻重的来源。

与此同时，百度同样是携程的重要合作伙伴，携程半数以上外部流量来自百度。在百度搜索“机票”等关键词，首要推广位和品牌专区的重要推广位置均由携程购得。据悉，交易达成后，百度与去哪儿的合作将继续保持，与携程在产品和服务方面也将开展一系列商务合作。

通过同时持有去哪儿和携程的股份，百度更进一步将百亿美元级的旅游O2O市场纳入自己的战略版图，并与原有的糯米、外卖、Uber等O2O业务形成有效协同。

7月28日，百度在第二季度财报中首度披露电商化交易额(GMV)数据，百度糯米、百度外卖和去哪儿交易额共计达到405亿元，比2014年同期增长了109%。在新的交易达成后，百度成为携程第一大股东，百度系在O2O领域的GMV每年将有机会达数千亿元量级。