5200万吞下捷达假期 腾邦国际捡个好漏还是烫手山芋?

1月5日晚间，腾邦国际发布公告称将通过子公司投入5200万元控股老牌东南亚线路批发商捷达假期。

事实上，捷达假期早已辉煌不再，营收、净利润双双低迷之下，截至2016年9月，捷达假期的资产总额为9447.19万元，负债总额为6440.68万元。净资产仅3006.51万元。加之东南亚已经成为一片红海，腾邦国际想要借力捷达假期入局捞金，未来面临着能否成功整合现有旅游资源以及能否持续烧钱扶持捷达假期东山再起等难题。

因此，捷达假期对于腾邦国际而言，是捡了个好漏还是烫手山芋，尚待观察。

5200万控股捷达假期52%股权

1月5日晚间，深圳腾邦国际商业服务股份有限公司(以下简称“腾邦国际”)发布公告称，腾邦国际通过控股子公司腾邦旅游集团有限公司(以下简称“腾邦旅游”)拟以自有资金人民币3200万元收购北京捷达假期国际旅行社有限公司(以下简称“捷达假期”)40%股权，同时对其进行2000万元增资。收购及增资完成后，腾邦旅游持有捷达假期52%股权。

公开资料显示，捷达假期创立于1993年，是中国较早发展的出境旅游批发运营商，旅游批发业务以北京为中心，辐射至东北、西北、华北、华中、华东等地，其出境游资源主要集中在东南亚一带。

而自从2014年底以来，腾邦国际在旅游+互联网+金融的大旅游生态圈布局中，持续加大对旅游端的投入，先后战略投资了欣欣旅游、八爪鱼、喜游国旅等企业，此番控股捷达假期，是其完善生态圈整体布局的又一重大举动。

腾邦国际的如意小算盘

收购捷达假期，腾邦国际有自己的如意小算盘。

腾邦旅游集团CEO史进在接受劲旅网采访时表示，腾邦旅游看重的是捷达假期多年发展所建立起来的品牌优势以及其在华北市场的客源覆盖。

史进表示，腾邦旅游的战略核心是亚洲五小时航程内的旅游目的地以及旅游全产业链，而以东南亚市场为主的捷达假期也正好属于亚洲五小时航程，符合腾邦旅游打的战略方向。从全局战略来看，未来腾邦国际将会着重打造三个战略核心，一是渠道建设，腾邦旅游已经确立了开设100家分公司，一万家门店的方向;二是客源覆盖，腾邦旅游未来会打造华北、华东、华南、西南四大产品群，捷达假期在华北的优势积累将会承担起腾邦旅游华北事业群的任务;三是目的地的产业群，目前的重点也是以亚洲五小时航程旅游目的地为主。

劲旅网梳理发现，收购捷达假期是腾邦旅游成立以来的首次重大资本动作，但腾邦在旅游领域的布局速度的确很快。

据了解，腾邦旅游是腾邦国际旗下主打旅游市场的品牌，2016年7月，腾邦国际携同喜游投资、欣欣旅游、腾邦梧桐基金将全资子公司腾邦国旅注册资本由300万增加至3亿元，升级为腾邦旅游集团，并由喜游国旅董事长史进任总经理。

随后，腾邦旅游便开始“疯狂”布局线下门店，在拿到营业执照不足一月的时间内，腾邦旅游便完成 200多家线下门店的布局，11月更是宣布了在全国落地1000家门店。

有分析认为，收购捷达假期可能只是拉开腾邦旅游一系列收购的大幕，未来后者或将有更多的并购、投资动作。

砸巨资找资源端整合布局

短途出境游市场尤其是东南亚市场已然成为一片红海，企业间的拼杀从产品层面向资源端延伸，很多企业都在贴钱赚吆喝，捷达假期亦是如此。那么腾邦旅游未来又将如何与捷达假期进行整合，进而推动其在东南亚市场的布局?

腾邦国际副总裁兼董秘周小凤向劲旅网表示，捷达假期做东南亚市场已经有二十多年时间，对这一市场有很好的渗透，特别是在华北市场十分具有影响力，这是捷达假期的优势不能忽视，随着入局东南亚市场的旅游企业不断增多，这一市场也确实出现了如价格竞争、零团费等诸多问题。

“腾邦旅游与捷达假期的合作也已经说明，旅游行业已经到了需要进行资源合作的时刻，只依靠某一家批发商或某一个渠道想要整合旅游全产业链十分吃力，需要有能力的整合平台出现”。周小凤向劲旅网透露，此次与捷达假期合作，除了5200万元现金投入外，腾邦旅游还将为捷达假期提供资源支持。

史进也表示，如依托腾邦国际的机票资源、欣欣旅游、八爪鱼的渠道优势等，此外对于捷达假期来说，与腾邦旅游合作自然也会享受到腾邦旅游在目的地资源布局所带来的成果。

捷达假期的三个难题

尽管以5200万元的价格能够吞下捷达假期这家老牌东南亚线路批发商算得上是一笔抄底买卖。但看似肥肉的捷达假期背后的问题似乎不少。

其一，在众多做目的地资源的旅行社中，捷达假期并不能算是一支“绩优股”。公告显示，捷达假期2015年营收4.2亿元，净利润仅仅511万元。2016年1-9月营收3.5亿元，净利润498万元。截至2016年9月，捷达假期的资产总额为9447.19万元，负债总额为6440.68万元。净资产仅3006.51万元。

其二，相较于其他竞争对手凯撒、海涛旅游、众信，这几家不仅相继成功登陆资本市场，而且无论在营业额还是净利润方面都全面超越了捷达假期。此外，途牛在东南亚直采的力度更是捷达假期力所不能及的。随着竞争愈发激烈，上述企业都在谋求掌握更多资源，同时拓宽企业盈利点。

例如，众信早在2015年就并购了以东南亚业务见长的“魅力假期”，从而巩固了其在东南亚及海岛产品线方面的优势。根据众信2016年半年报显示，二线城市出发的包机产品特别是东南亚短线产品增长是刺激其出境游批发业务快速增长的一大动力。

再比如，以日韩短线出境游发家、以包机业务迅速拓展市场的海涛旅游也在东南亚目的地资源方面大量布局。去年7月，海涛旅游开通了天津-西哈努克港的包机航线，进一步强化在东南亚市场渗透力度。

不仅是传统旅行社，以海岛游为主业的趣旅在昨日刚刚宣布完成4000万美元的融资，未来将进一步在东南亚海岛目的地资源方面全面布局，尤其是通过大量购买目的地的酒店、地接社、车队、帆船等资源，牢牢巩固市场优势。

其三，就东南亚市场本身而言，现在也是问题多多。激烈的竞争导致这一市场竞争环境比其他出境游市场更为恶劣。不合理低价游问题甚至游客安全问题常常见诸报端。甚至在今年暑期旅游旺季也出现过东南亚组团游价格“跳水”的情况。有媒体报道，大量指向东南亚目的地的包机和资源买进，让东南亚的旅游产品库存高企，旅行社为了回本而低价甩单的情况屡见不鲜。

因此，在面对上述重重困难之下，依然以老思路运作的捷达假期逐步式微，并沦为二流企业，最终寻求卖身就不难理解了。不过即便是抱上腾邦国际这条大腿，捷达假期就能够翻身吗?或许也未必。

腾邦吞捷达好吃不好咽

有业内人士指出，已然掉队的捷达假期想要重回一线难度很大。无论是东南亚市场还是整个旅游市场，目前都已经在逐步形成巨头割据的局面，以凯撒、途牛、众信为代表的强势企业，已经牢牢占据第一梯队，这是其他企业短期内难以逾越的高度。

反过来说，有意深度涉足旅游的腾邦国际，想要借助捷达假期快速做大做强，那势必要对捷达假期进行更为疯狂的投入和烧钱，这就面临和现有行业大佬们硬碰硬的局面。腾邦国际能够拿出多少钱、多大的决心在这片已经红海的市场死磕到底，也并不好说。

上述业内人士还表示，从腾邦国际近期在旅游领域的布局而言，不稳定因素太多。其所战略投资的八爪鱼和欣欣旅游都是B2B平台，但随着天天旅交会、驰誉旅游相继资金链断裂，整个旅游B2B行业都陷入低迷;腾邦国际此前通过整合喜游国旅大举在线下布局门店，并喊出开设10000家门店的口号，在不少同业看来也值得商榷，步子迈得太大容易绊倒的言论时有出现。

因此，腾邦吞下捷达假期，到底是捡个好漏还是烫手山芋，尚需更多观察。