侨兴债券违约不会阻挡金融民主化的进程

1、没穿短裤的侨兴 

投资界的祖师爷巴菲特有句话很有名，只有在潮水退去，才能发现谁没穿泳裤。 

这句话每每在危机出现的时候成为真理。 

这次没穿短裤的两兄弟是侨兴电信和侨兴电讯这两家广东惠州市的公司。 

这两家公司都是侨兴集团的下属子公司，两年前，这两个公司通过广东股交中心发行债券；12月20日，债券到期，这两家企业表示资金周转困难，无法按时还款。 

债券市场，都有一定的违约率，几乎每天债券市场都在发生着违约，但是这两个公司的债券违约，为什么会引起轩然大波呢？ 

2、大环境下的黑天鹅事件 

实际上，从2015年以来，整个债券市场的大环境违约笔数和金额明显上升。 

2015年的违约笔数和金额明显上升，累计违约24笔、128.7亿元。

截至2016年7月，违约数量和金额分别猛增至62笔、376.3亿元。 

2016年中国经济的主旋律是三去一降一补，经济面临下行压力，尤其是传统制造业和部分房地产去库存的压力更大，强周期行业产能过程，盈利能力大幅下降。 

违约企业集中在钢铁、能源燃料、金属、重工业、建材、农产品等强周期行业。

侨兴集团主业务是生产电话、手机、传真机等电子产品，电子IT产品，在内外巨头的挤压下，更是如血海一样竞争。 

侨兴的此次违约，虽说有些意外，但并非完全不可想象。 

3、三道保险应无大碍 

侨兴集团下属两个企业欠款有多少呢？ 

无法按时还款的具体为侨兴电讯2014年私募债券第一期至第七期和侨兴电信2014年私募债券第一期至第七期，总共约近3.12亿元。

这3.12亿债券，即便两家公司逾期，要说投资者要亏惨了，倒也未必。 

首先，该债券由浙商财产保险股份有限公司提供本金及收益的到期兑付提供货币债务履约保证保险。 

也就是说，如果逾期，浙江财险将能覆盖投资者的本金和收益。 

其次，债券说明书显示，侨兴集团董事长吴瑞林的个人所持账面资产近1000亿元，且“以个人全部合法资产为本期债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保”。 

广东股交中心公告表示，19日已经向浙商财险提供了有关理赔资料。

浙江财险公告，广东股交中心提供索赔资料不完整，令投资者揪心。 

不过，双重保险之下，这次违约的金额也并不巨大，所以闹僵的可能性并不大。 

据报道，这几天内侨兴电信已向浙商财险抵押6亿的固定资产，协助浙商财险对投资人进行保险赔付。 

招财宝平台具有“可变现”功能，投资人可以提前以个人贷的方式，把投资品提前变现。虽然投资受益人仍然为最初投资者，但到期后本金和收益自动划到接盘者的账户中。 

对变现产生的“个人贷”，则由众安保险提供保险。 

所以说，这两款债券，一共上了三道保险，按说出事的概率已经微乎其微。 

当然，凡事不能百分之百，要是三道保险都不能用，该怎么办？ 

这时候就需要政府监管部门的介入，其中涉及到证监会和保监会。 

从法律层面上来看，浙商财险须实行绝对免赔，且绝对免赔率为零，换言之，浙商需要全额赔付，合同中也未涉及和本次事件能有关联的免责条款。 

但若是浙商财险不履行，保监会有义务督促该公司履约。 

4、债券违约不能阻挡投资平民化

债券违约，并非是什么天塌下来的大事，几乎所有的资本市场，每天都在发生形形色色的违约事件。 

可以说，违约是净化整个市场的重要工具：对投资者来说，这是时时刻刻的风险教育；对金融企业来说，没有风险识别能力和风险定价能力，就别在这个市场混了。 

债券违约，是非常普通的事，对整个资本市场来说，更是沧海一粟。

整个资本市场的导向并不会变化，投资平民化趋势不会发生变化，越来越多的民众也会参与到投资中。

从这个层面来说，这次的违约事件，浙江财险能够在各方的斡旋下顺利赔付，将对整个行业是个积极正向的启示。

将投资平民化、大众化是一个非常有潜力的市场，余额宝在2013年6月的横空出世，带动了整个互联网金融行业的勃兴。 

但对投资者持续的教育，普通投资者的风险承担，则不是一蹴而就的事。因为投资受损，而爆发了种种的群体性事件，比如泛亚和e租宝事件，更是恶化了整个环境。 

普惠金融是一个大金矿，不过这饭，要一口一口吃。