淘金新三板，券商要什么怕什么？

如果你最近两月曾经去中关村创业大街泡过咖啡馆，你会很敏锐的感觉到京城创投圈的焦点讨论发生了一点点的变化，自总理的“互联网＋”独占鳌头半年后，“新三板＋”也成了另外一个可与之并驾齐驱的市场风口。不少创业者都在想如何上新三板哪怕是花1500万卖壳也懒得去找VC，大部分美元基金都开始募集他们曾经看不上的人民币基金，各家券商都将之前只发配差生去负责的场外部门重新捧在手心并担心他们会被猎头轰炸挖走。

新三板是当下资本市场最大风口

主板中小板创业板门槛太高排队太久，新三板以其风险包容度、以信息披露为核心的准入制度、制度灵活（可以转板）、流程高效、挂牌公司综合成本低等种种优势吸引互联网企业，尤其是在今年3月后，新三板市场交易变得异常火爆。“截止到本周五，全市场累计成交金额811.79亿元，很快就要破千亿了，这差不多是去年全年交易量的七倍。”

比如信中利资本集团的汪潮涌就将重心压在了新三板，他认为新三板在中国可以说是未来将会载入史册的制度性变革。“新三板的的推出为广大海量的中小企业和创新型企业提供了一个很重要的募资渠道。对于风投和PE来说，最重要的是资本的退出渠道是否通畅，而风险只是次要的。只要有通畅的退出渠道，大家都愿意承担比较高的风险，所以有流通性和变现性的配套金融产品能够为风投和PE提供巨大的推力。”

昨天，新三板掌门人杨晓嘉在《清华金融评论》上撰文指出，“资本市场是培育和滋生创新的最好温床，新三板是中国资本市场最大的创新。（看到这句基本大部分人反应都是被震了，这评价。。忒高了）随着市场不断发展壮大，新三板的创新空间将会更大。新三板今年在制度创新方面的重头戏还是实现市场分层，其目的是实现差异化管理。”而在此前，新三板就已经被认为是中国的纳斯达克。

券商要什么怕什么

做市商制度下，券商是三板利益链条里面最有话语权的角色。公司想上三板，必须要由券商保荐，公司要想在三板交易，就需要券商做市。三板市场里其他的中介如律所、会计事务所和资产评估机构也都是要靠券商派活。

因为工作关系，此前找了新三板验钞机已过千亿市值的九鼎的哥们聊券商的需求，基本上他只希望我干两件事，第一就是把还没挂牌准备挂牌的公司带到他面前，pre三板的，第二就是协议的，基本上都是free money。但对于未来铁定要占主流的TMT项目则很直白的说缺乏研究，且目前三板市场鱼龙混杂泥沙俱下，至于判断在我们熟悉的这个互联网创业圈里面谁是龙谁是虾对他们还是件挺有挑战的事情。

因为15年前优秀的创业公司拿的都是美元风险投资基金的钱，跟人民币基金接触很少。同时券商那边做新三板研究的场外团队人本就寥寥无几何况是基本不在国内上市的互联网公司关键还是早期的项目，即便边缘部门逐渐带上主角光环，找人也不是一蹴而就的事情（因为之前三板里面普通项目太小压根养不起研究员，牛逼的人自然都去研究BAT了）。但新三板很大一块盘子就是TMT创新企业，券商是不懂又想投且必须投，所以我一圈聊下来最常听到的一句话就是，“我们最怕被VC给骗了，要不你帮我们做个DD?”